6月4日晚間，*ST御銀（002177.SZ）公告正籌劃收購無錫微研股份有限公司（以下簡稱“無錫微研”）51%股份事宜，收購完成后，無錫微研將成為公司子公司。不過，此次簽署的協(xié)議僅為合作各方達成的初步意向，具體收購方案尚未確定。

受此消息影響，次日*ST御銀股價大幅高開并沖擊漲停，隨后便震蕩回落，沒能實現(xiàn)股民所期待的漲停板。截至6月5日收盤，公司股價報收于3.72元，上漲1.36%，總市值28.32億元。鈦媒體APP注意到，*ST御銀因主業(yè)受困，從之前的“ATM大佬”變成現(xiàn)在的“包租婆”，業(yè)務優(yōu)化后依舊難以挽回業(yè)績頹勢；2022年，公司變賣資產實現(xiàn)“保殼”后，如今準備進入精密制造業(yè)行業(yè)，但自身研發(fā)投入?yún)s是0元。

從“ATM大佬”變身“包租婆”

(相關資料圖)

御銀股份（*ST御銀前稱）于2001年成立，主要面向金融行業(yè)提供自助銀行設備和整體解決方案的企業(yè)，其主導產品是自主研發(fā)、生產、銷售、運營KINGTELLER系列銀行存取款機及主機咨詢服務。

2007年，御銀股份登陸深交所上市，彼時公司所處的行業(yè)可以說是如日中天，曾以17%的市占率贏得不菲的經營業(yè)績。2011年，御銀股份歸母凈利潤達到1.79億元，為歷年最高值，也成為資本市場的“ATM大佬”。

不過，隨著國內手機支付的興起，原有ATM市場規(guī)模不斷受到沖擊，公司營業(yè)收入從2016年以來便持續(xù)下滑，2016年—2022年，公司營業(yè)收入分別約為7.71億元、5.7億元、3.94億元、2.14億元、1.82億元、0.9億元、0.63億元。面對如此困境，御銀股份欲突圍，其做法是轉變業(yè)務結構。隨后，公司便將目光轉向“包租婆”模式。據(jù)披露顯示，2021年，公司累計投入1.07億元，用于金融電子高新科技園的建設。公司稱，科技園區(qū)促進公司經營租賃業(yè)務的穩(wěn)定增長，公司自有物業(yè)御銀科技園和小炬人創(chuàng)芯園已對外運營帶來新的創(chuàng)收，2022年將增加新園區(qū)御銀產業(yè)園對外招商運營。

只是，公司的科技園區(qū)建設進度，卻充滿疑問。上述金融電子高新科技園項目于2018年1月首次披露，項目建設期限計劃為3年，2020年底項目進度僅35.37%，但到2021年底，項目進度卻突然飆升至97.31%。不僅如此，該項目的資金支出、在建工程轉固，也存在疑問。深交所此前就要求公司，說明報告期在建工程轉固定資產是否及時、支出款項是否存在流向與項目無關領域、被關聯(lián)方非經營性占”等問題，但該公司予以否認。

從2021年年報數(shù)據(jù)來看，公司第一大收入來源由原來的ATM技術、金融服務變?yōu)榻洜I租賃。公司租賃業(yè)務收入4288.12萬元，毛利率高達55.26%，占營業(yè)收入比為47.93%；其次才是ATM技術、金融服務，收入2457.97萬元，占營業(yè)收入比為27.47%，對應毛利率36.57%。盡管如此，租賃業(yè)務并未挽回公司業(yè)績頹勢。2021年全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為0.9億元，同比下降50.94%；凈利潤為-6176.13萬元，同比下降186.07%；扣非凈利潤-2410.47萬元，同比下降210.86%。由于2021年度凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，自2022年5月5日起，*ST御銀股份被實施退市風險警示”，股票簡稱也由御銀股份變?yōu)?ST御銀。

頻蹭熱衷炒股，實控人瘋狂套現(xiàn)

實際上，公司經營乏力之后，御銀股份也曾寄希望于貼上熱門概念標簽，以此獲得資本市場的關注。

2016年3月，區(qū)塊鏈板塊指數(shù)僅一個月就猛漲近41%，這如火如荼的漲勢，公司自然不會放過。2016年4月，公司在互動易上回應，目前有組織團隊進行研究區(qū)塊鏈技術，希望能夠通過該技術提高公司產品的安全和效率。由此之后，公司頻繁在互動易上透露自己確實是有區(qū)塊鏈概念。而公司關于區(qū)塊鏈技術的研究也似“空中閣樓”，在之后的5年時間里并無任何實質性進展，并且公司對投資者的提問也逐漸一帶而過。

除區(qū)塊鏈概念外，公司還有數(shù)字貨幣概念。在2019年年報中，公司表示成立數(shù)字貨幣研究中心，在進行智能化設備上數(shù)字貨幣交易處理的應用研究。但是進度也一直不盡如人意，直到2021年底仍是處于研究研發(fā)階段，尚未形成商用。

不過，這并不妨礙風口來時，公司股價跟著上漲。2022年4月27日，數(shù)字貨幣概念大漲，公司也因此收獲一個漲停，結束連續(xù)3個交易日的跌停，上演“地天板”一幕。

此外，公司曾經也嘗試“炒股”自救。自2018年末上證指數(shù)見底后，2019年和2020年，股市連續(xù)上漲，這為御銀股份提供了“天時”條件。年報數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司證券投資獲利9583萬元，占公司利潤總額133.07%，從而得以扭虧為盈并且摘帽，擺脫第一次退市危機。

2020年，御銀股份的主營業(yè)務收入從2019年的2.14億降到1.82億，進一步下滑，但靠著當年股市走牛的收益，全年凈利潤近7200萬元，比2019年的近6600萬元還多。

不過，成也蕭何，敗也蕭何。2021年，在市場震蕩下行的影響下，不少依靠證券投資來“扮靚”財報的上市公司紛紛嘗到苦果，*ST御銀也不例外。在公告里，公司稱2021年的業(yè)績虧損主要來自證券投資。

值得一提的是，當公司在買入別家股票同時，而實控人楊文江卻在不斷減持公司的股票。從2010年12月15日開始，楊文江就開始減持。到2022年3月31日，楊文江持股比例，已從2010年12月份63.95%，下降到16.11%。

賣資產”保殼“，收購高新技術企業(yè)

2022年年報顯示，*ST御銀實現(xiàn)營收6805.73萬元，同比下降20.75%；凈利潤5416.68萬元，同比增長185.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5416.68萬元，同比增長185.72%。

之所以公司凈利潤大幅增長，得益于出售資產。2022年，*ST御銀完成重大資產出售，以現(xiàn)金交易的方式向廣東南海產業(yè)集團有限公司轉讓所持有的佛山海晟金融租賃股份有限公司9%股份，從而大幅度提升公司2022年的凈利潤水平，令公司解除終止上市的風險。

今年3月，*ST御銀又兩次披露出售資產的公告，公司方面給出的理由是，由于標的資產長期閑置，本次交易盤活公司資產，改善公司資產結構，提高資產運營效率，進一步滿足公司經營發(fā)展需要，有利于公司轉型發(fā)展戰(zhàn)略的實施，促進公司可持續(xù)發(fā)展。

成功保殼之后，*ST御銀收購高新技術企業(yè)——無錫微研。公告稱，公司為優(yōu)化其業(yè)務結構，快速切入精密制造這一戰(zhàn)略性新興產業(yè)，培育上市公司新的業(yè)務和盈利增長點，促進公司可持續(xù)發(fā)展。而本次交易完成后，公司將增加精密制造、智能生產和智慧能源系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務。

據(jù)了解，無錫微研是一家專業(yè)的精密制造、智能生產和智慧能源系統(tǒng)解決方案的規(guī)?；咝录夹g企業(yè)，該公司服務于高端換熱器、汽車零部件制造、新能源汽車等行業(yè)。核心產品有以空調翅片模具、汽車座椅滑軌模具、油冷器模具等為代表的精密模具及其零部件，高精度汽車零部件和新能源汽車關鍵零部件，微細孔電火花加工裝備等，業(yè)務遍及中國、海外多個國家和地區(qū)。

2021年—2022年，無錫微研分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元和2.29億元，實現(xiàn)凈利潤2937.89萬元和3458.1萬元。而2021年—2022年，*ST御銀分別實現(xiàn)營業(yè)收入約0.9億元和0.68億元，實現(xiàn)扣非凈利潤-2410.47萬元和2292.03萬元。從數(shù)據(jù)上來看，無錫微研對于*ST御銀來說顯然是優(yōu)質資產。公告還稱，無錫微研所在的精密制造行業(yè)前景良好，空間廣闊，市場潛力較大。不過，據(jù)此前券商研報顯示，對于精密制造行業(yè)來說，投入是最大的問題，而大部分該行業(yè)公司其研發(fā)投入可能要占到其營業(yè)收入的20%以上，更甚者高達50%。這也意味著，精密制造行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，如果想發(fā)展好則需要持續(xù)大量的研發(fā)投入。

另一方面，從*ST御銀的研發(fā)費用可知，公司已對現(xiàn)有業(yè)務的前景失去信心。近5年公司研發(fā)費用呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢，值得注意的是2022年公司研發(fā)費用竟然為0元。更關鍵是，近年來公司研發(fā)人員數(shù)量在不斷地減少，2021年僅56人，對比2020年的123人減少54.47%，遭遇“腰斬”，而2022年研發(fā)人員數(shù)量在年報里卻為空白。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

關鍵詞：