歷經(jīng)一次延期后，藍豐生化（002513.SZ）年報問詢函回復(fù)終披露。6月13日晚間，藍豐生化發(fā)布了對年報問詢函的回復(fù)公告，凈利潤與現(xiàn)金流成為問詢重點。2022年藍豐生化連續(xù)三個季度出現(xiàn)虧損，第四季度營收與凈利潤降幅顯著?，F(xiàn)金流的大幅波動與凈利潤變動趨勢并不匹配，被深交所質(zhì)疑是否存在提前確認應(yīng)收賬款、多計營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

【資料圖】

2018年以來，藍豐生化五個財年四度虧損，凈利潤合計虧損額約22億元，2023年一季度延續(xù)了虧損態(tài)勢。在基本面萎靡的背景下，僅入主藍豐生化兩年的實控人劉智已籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

第四季度營收、凈利潤下滑明顯

藍豐生化主要從事高效、低毒、低殘留、安全的殺蟲劑、殺菌劑、除草劑等原藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品覆蓋中間體、農(nóng)藥原藥及制劑三個環(huán)節(jié)，在農(nóng)藥化工產(chǎn)業(yè)鏈中處于中間部分。

自2014年首虧以來，藍豐生化的業(yè)績開始呈現(xiàn)較大波動。2014年、2015年藍豐生化虧損3746萬元、6877萬元。在后續(xù)兩年扭虧為盈后，2018年再度產(chǎn)生巨額虧損。2018年至2021年，藍豐生化歸母凈利潤分別為-8.75億元、-5.17億元、1482萬元、-4.91億元。

2022年藍豐生化虧損面收窄，不過還是沒能實現(xiàn)扭虧為盈。2022年報顯示，藍豐生化實現(xiàn)營業(yè)收入14.45億元，較2021年上升0.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤-3.21億元，同比增長34.71%；扣非歸母凈利潤為-2.56億元，同比增長47.26%。

具體來看，2022年第一至第四季度，營收分別為4.39億元、3.85億元、4.15億元和2.07億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為88.10萬元、-242.4萬元、-1055.3萬元和-30859.64萬元。前三季度公司營收基本持平，第四季度降幅較大，但凈利潤一直處于較低水平，且下滑趨勢明顯，從而導(dǎo)致營收、凈利潤變動趨勢差異較大。

藍豐生化表示，2022年末相關(guān)費用的集中計提、遞延所得稅資產(chǎn)轉(zhuǎn)回，是第四季度凈利潤較其他三個季度顯著偏低的主要原因。具體分別是出售陜西方舟制藥有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未按約定日期收回，計提款賬準備5000萬元；四季度產(chǎn)品銷售價格下降，公司部分存貨出現(xiàn)減值跡象，計提存貨跌價準備1598.35萬元；由于收購項目終止及部分未決訴訟的存在，計提預(yù)計負債6833.64萬元；計提年度績效工資943.03萬元；管理層轉(zhuǎn)回遞延所得稅資產(chǎn)11241.54萬元。

此外，受宏觀環(huán)境、市場需求及產(chǎn)品價格變化的影響，我國農(nóng)藥價格2022年第四季度下降趨勢明顯。藍豐生化第四季度主要產(chǎn)品較第三季度下滑區(qū)間為6%-36%,僅產(chǎn)品2較第三季度實現(xiàn)5%增長。巴西2022年發(fā)布決議禁止使用殺菌劑多菌靈，導(dǎo)致公司部分客戶取消多菌靈訂單近500噸。因此四季度銷量減少與價格下滑，是藍豐生化四季度營收和利潤與前三個季度相比顯著偏低的另一主要原因。

值得一提的是，2023年一季度業(yè)績繼續(xù)惡化，藍豐生化實現(xiàn)營收3.82億元，同比下滑13.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1473萬元，同比下滑1771.59%。

現(xiàn)金流大幅波動

2022年，藍豐生化經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.64億元，較2021年下降645.38%。藍豐生化表示，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅下滑主要受支付預(yù)付款及清償歷史欠款增加及上年度收回經(jīng)營性借款所致。

2022年第一至第四季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為455.87元，-4516.4萬元、-52.69萬元和-2320.37萬元?，F(xiàn)金流僅第一季度為正，藍豐生化稱，公司一季度營業(yè)收入年度最高，且實現(xiàn)盈利，期末應(yīng)收賬款金額與期初基本持平，應(yīng)付款余額較期初下降1840.97萬元，收到的稅費返1824.79萬元，占年度稅費返還的39.64%，從而使一季度實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流455.87萬元。

值得注意的是，第二、三季度藍豐生化分別實現(xiàn)的凈利潤為-242.4萬元、-1055.3萬元，與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變動趨勢并不一致。深交所因此質(zhì)疑公司是否存在提前確認應(yīng)收賬款、多計營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

藍豐生化表示，公司2022年主要客戶期后回款情況良好，但因受市場環(huán)境變化、物流不暢等原因影響，部分客戶出現(xiàn)銷售、回款延期的情形，非現(xiàn)金流出項目形成虧損金額較高，導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流與凈利潤不匹配并產(chǎn)生大幅波動，公司不存在提前確認應(yīng)收賬款、多計營業(yè)收入、調(diào)節(jié)凈利潤的情形。

2022年報顯示，藍豐生化應(yīng)收賬款為0.95億元，同比增長22.75%，遠超營收增速的0.09%。藍豐生化稱，本期按凈額法確認銷售收入客戶授信期內(nèi)應(yīng)收賬款余額大于按凈額法確認收入金額，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增長及增速超過營業(yè)收入增速。

公司應(yīng)收賬款期末余額前五名客戶分別為贛州歐太、香港UPL、杭州醒治、墨西哥ULTRAQUIMIA、泰國SPRING，應(yīng)收賬款賬面余額合計為7068.29萬元，壞賬準備1192.84萬元。其中對贛州歐太應(yīng)收賬款賬面余額為4339.8萬元，占前五名應(yīng)收賬款余額的61%。

實控人受讓兩年后籌謀易主

自2021年入主后，藍豐生化虧損態(tài)勢延續(xù)至今，新主籌謀控制權(quán)轉(zhuǎn)讓。

6月12日晚間，藍豐生化發(fā)布公告稱，控股股東海南錦穗國際控股有限公司（以下簡稱“海南錦穗”），實際控制人劉智已籌劃公司控股權(quán)變更的相關(guān)事宜。具體方案包括控股股東及其一致行動人所持公司股份轉(zhuǎn)讓、公司向特定對象發(fā)行股份。

公告顯示，若上述事項最終達成，股份轉(zhuǎn)讓比例占公司總股本的23%-26%，同時特定對象以現(xiàn)金方式全額認購公司本次發(fā)行的不超過發(fā)行前公司總股本30%的股份，具體方案以各方簽署的相關(guān)協(xié)議為準。

往前回溯至2021年，彼時江蘇蘇化集團有限公司（以下簡稱“蘇化集團”）持有藍豐生化6833.41萬股，占總股本的20.09%；海南錦穗未持有相關(guān)股份。藍豐生化的控股股東為蘇化集團，實際控制人為楊振華。

海南錦穗通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托以及和蘇化集團、蘇州格林投資管理有限公司（以下簡稱“格林投資”）、楊振華構(gòu)成一致行動關(guān)系而成為控股股東。收購?fù)瓿珊?，海南錦穗持有藍豐生化股份3400萬股、蘇化集團持有3433.41萬股。由于格林投資將所持有的3312.33萬股表決權(quán)委托給海南錦穗，因此海南錦穗合計控制公司1.02億股股份表決權(quán)，占總股本的29.85%。實際控制人則由楊振華變更為劉智。

2023年一季報顯示，蘇化集團、海南錦穗分別為第一、第二大股東，持股比例為9.18%、9.09%；格林投資位居第四大股東，持股比例為8.86%。

時隔兩年劉智再度謀劃控制權(quán)變更，背后真實原因是什么？受讓方又是誰？藍豐生化相關(guān)人士表示并不清楚，可后續(xù)關(guān)注公司披露的公告。

二級市場方面，藍豐生化自2023年6月13日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。截至6月12日，公司股價為4.86元，較歷史高點33.51元已回撤逾85%，目前市值僅18.17億元，較高點縮水約107億元。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）

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