誠(chéng)志股份（000990.SZ）大股東再拋清倉(cāng)式減持計(jì)劃。

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6月14日晚間，公司公告，持股比例6.77%的股東北京金信卓華投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金信卓華”），計(jì)劃公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月（窗口期除外），通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)2430.47萬(wàn)股；通過(guò)大宗交易方式減持不超過(guò)4860.95萬(wàn)股，合計(jì)不超過(guò)7291.42萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的6%。

通常來(lái)說(shuō)，大股東“清倉(cāng)式”減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)來(lái)說(shuō)應(yīng)當(dāng)屬于利空消息，但今日公司股價(jià)表現(xiàn)卻波瀾不驚。當(dāng)天股票小幅低開(kāi)，之后整體維持窄幅震蕩，截至6月15日收盤(pán)，股票收?qǐng)?bào)7.69元，上漲0.13%，總市值93.45億元。鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，利空消息之所以對(duì)公司股價(jià)影響不大，或是因?yàn)檫^(guò)往金信卓華頻頻發(fā)布類(lèi)似減持預(yù)披露，到最后卻并沒(méi)有減持，使得市場(chǎng)虛驚一場(chǎng)，所以大部分投資者對(duì)此也是見(jiàn)怪不怪，更有甚者可能都已經(jīng)麻木了。此外，公司股價(jià)目前已經(jīng)創(chuàng)下近十年新低，并且去年業(yè)績(jī)又遭遇大幅變臉，并購(gòu)擴(kuò)張之下其商譽(yù)高懸，整體情況不樂(lè)觀。

金信卓華高位定增入場(chǎng)，如今低位“割肉”減持？

據(jù)天眼查顯示，金信卓華成立于2015年，屬于清華控股成員，位于北京市，是一家以從事資本市場(chǎng)服務(wù)為主的企業(yè)。那它是如何成為上市公司大股東？

查閱過(guò)往公告發(fā)現(xiàn)，2016年12月，誠(chéng)志股份發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易實(shí)施情況暨新增股份上市公告書(shū)》，公司完成向誠(chéng)志科融、金信卓華、珠海志德等10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行8.65億股，發(fā)行價(jià)14.32元，募集資金總額123.92億元，所募集資金（扣除發(fā)行費(fèi)用后）向金信投資購(gòu)買(mǎi)惠生能源99.6%的股權(quán)及用于建設(shè)惠生能源全資子公司惠生新材料60萬(wàn)噸/年MTO建設(shè)項(xiàng)目。

其中，金信卓華認(rèn)購(gòu)誠(chéng)志股份1.05億股，認(rèn)購(gòu)金額近15億元，相應(yīng)持有公司股份比例8.36%，位列第三大股東。而據(jù)本次減持預(yù)披露公告顯示，金信卓華是以“自身業(yè)務(wù)發(fā)展及財(cái)務(wù)需求”為由進(jìn)行減持，所持股份來(lái)源也是當(dāng)年“認(rèn)購(gòu)公司2016年非公開(kāi)發(fā)行取得的股份”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度，金信卓華仍是誠(chéng)志股份第三大股東，本次擬減持最多可能達(dá)到7291.42萬(wàn)股，約為其對(duì)誠(chéng)志股份持股總數(shù)的90%，若以6月14日誠(chéng)志股份7.68元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，金信卓華最多可能減持股份的價(jià)值為5.6億元。而這部分持股當(dāng)時(shí)定增進(jìn)入總成本為10.44億元，幾年時(shí)間市值已縮水近一半，如果這次減持成功，那應(yīng)該屬于“割肉”減持。

作為公司第三大股東，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)該是非常熟悉公司情況和了解公司業(yè)務(wù)，那么清倉(cāng)減持是否不看好公司未來(lái)發(fā)展？針對(duì)此問(wèn)題，鈦媒體APP以投資者身份致電誠(chéng)志股份，公司回復(fù)稱(chēng)，股東此次減持原因是自身業(yè)務(wù)發(fā)展及財(cái)務(wù)需求。

值得一提的是，近年來(lái)公司還有其他股東也在減持。2022年9月-2023年1月，股東中吉金投通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持1247.78萬(wàn)股，減持比例1.03%。

兩年多三次減持未果，這次“狼”真要來(lái)？

實(shí)際上，此次并非金信卓華首次宣布減持公司股份。

2020年2月9日-2020年8月18日金信卓華通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司1152.78萬(wàn)股，股份減少0.92%。2021年3月-2021年9月，金信卓華又通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持1097.12萬(wàn)股，減持比例0.88%。而在此后的時(shí)間里，金信卓華先后在2021年9月29日、2022年4月27日連續(xù)拋出對(duì)誠(chéng)志股份的減持計(jì)劃，擬減持最多數(shù)量都超過(guò)7000萬(wàn)股，但每一次到期時(shí)都是一股未減。

值得關(guān)注的是，6月14日晚間，與《減持預(yù)披露公告》一同發(fā)布的還有《關(guān)于股東減持計(jì)劃期限屆滿暨實(shí)施結(jié)果的公告》，該公告的主體也是金信卓華，上一次金信卓華是在2022年11月23日預(yù)披露減持誠(chéng)志股份，也是最多可能減持7291.42萬(wàn)股。但是，截止6月14日，金信卓華上一期減持計(jì)劃期限屆滿，而在此過(guò)程中金信卓華沒(méi)有對(duì)誠(chéng)志股份進(jìn)行任何減持。

那么，最新發(fā)布的減持計(jì)劃金信卓華是否會(huì)實(shí)施？“狼來(lái)了”的故事誠(chéng)志股份的投資者們還要經(jīng)歷幾次？針對(duì)上述問(wèn)題，鈦媒體APP試圖電話聯(lián)系金信卓華詢問(wèn)，但對(duì)方以此事不屬于公司業(yè)務(wù)合作事項(xiàng)為由掛斷電話。

值得一提的是，鈦媒體APP觀察到，從金信卓華減持披露發(fā)布的時(shí)間和之后公司股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，感覺(jué)二者非常微妙。金信卓華在頭兩次減持公告披露時(shí)間里公司股價(jià)均出現(xiàn)大幅反彈，然而上漲期間金信卓華實(shí)施了減持計(jì)劃；后面幾次公布減持公告披露期間股價(jià)卻大多呈現(xiàn)震蕩往下的趨勢(shì)，而恰巧這幾次金信卓華一股未減。

業(yè)績(jī)大幅變臉，商譽(yù)高懸存隱憂

公開(kāi)資料顯示，誠(chéng)志股份主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋“工業(yè)氣體及基礎(chǔ)化工原料的綜合運(yùn)營(yíng)，TN、STN等單色液晶材料、TFT-LCD液晶材料和OLED材料等半導(dǎo)體顯示材料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售等生命科技產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及工業(yè)大麻的種植、研究、加工及其產(chǎn)品的銷(xiāo)售，醫(yī)療健康服務(wù)”。

2022年年報(bào)顯示，誠(chéng)志股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.17億元，較上年減少4.67億元，同比下降3.83%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為0.53億元，較上年減少9.55億元，降幅達(dá)94.76%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)只有0.22億元，較上年減少10.45億元，同比下降幅度高達(dá)97.97%。從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年的歸母凈利潤(rùn)為公司近七年來(lái)最糟糕的一年。如此不堪的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，究竟是為什么？誠(chéng)志股份年報(bào)中解釋稱(chēng)，一方面，原材料等成本上漲，另一方面，產(chǎn)品銷(xiāo)量及價(jià)格下降，上下游市場(chǎng)擠壓，公司利潤(rùn)空間大幅壓縮，導(dǎo)致利潤(rùn)大幅下降。實(shí)際上，誠(chéng)志股份可能還有一個(gè)原因沒(méi)提及，那就是商譽(yù)減值。2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其中商譽(yù)賬面原值為70.57億元，本年度商譽(yù)減值準(zhǔn)備為3.02億元。

誠(chéng)志股份的資產(chǎn)收購(gòu)多為高溢價(jià)。2016年，公司收購(gòu)南京誠(chéng)志清潔能源股份有限公司、安徽寶龍環(huán)?？萍加邢薰尽不战裆巷@示玻璃有限公司等，形成的商譽(yù)分別為65.38億元、2.01億元、0.25億元，僅收購(gòu)這三家公司，就新增商譽(yù)67.64億元。

當(dāng)然，大規(guī)模并購(gòu)，也推動(dòng)誠(chéng)志股份營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入方面，2016年為25.74億元，2021年達(dá)121.84億元，增長(zhǎng)近百億。反觀公司歸母凈利潤(rùn)，也是起伏不定，2017年、2018年，分別為8.09億元、8.49億元，2019年、2020年，分別為4.43億元、3.55億元，2021年暴增至10.08億元，2022年急降至0.53億元。在這期間，公司的扣非凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)與歸母凈利潤(rùn)基本一致。

而歸母凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)，或與商譽(yù)減值也有關(guān)。2017年—2021年，誠(chéng)志股份每年都發(fā)生商譽(yù)減值，其中，2021年商譽(yù)減值達(dá)1.60億元。截至2022年底，公司賬面上商譽(yù)還有67.55億元。未來(lái)如果一旦并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，將還可能發(fā)生商譽(yù)減值。

此外，大規(guī)模并購(gòu)后，誠(chéng)志股份的財(cái)務(wù)壓力陡增。截至2022年底，公司貨幣資金13.92億元、交易性金融資產(chǎn)5.27億元，合計(jì)為19.19億元。而公司的短期借款為26.55億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為8億元，總的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為48.45億元。通過(guò)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司很可能存在較大的償債壓力。 然而，時(shí)間來(lái)到2023年，公司情況貌似變得更糟，今年一季度竟然處于虧損狀態(tài)。2023年第一季報(bào)顯示，誠(chéng)志股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.65億元，同比微增0.18%；歸母凈虧損5697.98萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損5853.43萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。誠(chéng)志股份將歸母凈虧損歸結(jié)為“期內(nèi)公司清潔能源部分液體產(chǎn)品價(jià)格同比降幅較大所致”。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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