8月17日，廣東省建筑科學(xué)研究院集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“廣東建科”）將創(chuàng)業(yè)板IPO上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10466萬(wàn)股。

鈦媒體APP注意到，廣東建科在IPO前夕（2021年8月）突然剝離了公司的第二大業(yè)務(wù)，而這或許是直接導(dǎo)致公司2022年凈利潤(rùn)同比下滑了34%最主要的因素。另外，廣東建科每年都要將公司近一半的利潤(rùn)分紅股東，同時(shí)在賬面上擁有7.69億貨幣資金、1.35億元交易性金融資產(chǎn)的情況下，卻要問(wèn)市場(chǎng)募資4.81億元。

剝離第二大主業(yè)，凈利潤(rùn)大幅下滑

【資料圖】

廣東建科主營(yíng)業(yè)務(wù)為建設(shè)工程領(lǐng)域的檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)服務(wù)，是廣東省大型建設(shè)科技服務(wù)提供商。

2020年-2022年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），廣東建科分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.15億元、11.54億元、10.72億元，凈利潤(rùn)分別為11812.07萬(wàn)元、15406.05萬(wàn)元、10171.13萬(wàn)元，其中2022年，廣東建科的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下降了-7.07%、-33.98%。

導(dǎo)致廣東建科業(yè)績(jī)出現(xiàn)上述情況的主要因素是因?yàn)槠鋵⒌诙笾鳂I(yè)剝離給了廣東建工。剝離前，從業(yè)務(wù)上看，廣東建科主要擁有檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)、監(jiān)理咨詢(xún)業(yè)務(wù)、其他，具體情況如下：

那么，為何公司要在IPO前夕突然剝離公司第二大業(yè)務(wù)？

鈦媒體APP注意到，廣東建科的業(yè)績(jī)主要是來(lái)自廣東省。報(bào)告期內(nèi)，廣東建科在廣東省內(nèi)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.34億元、11.12億元、10.35億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.2%、97.03%、97.68%。

與恒大的訴訟案件高達(dá)27起

鈦媒體APP注意到，報(bào)告期內(nèi)，廣東建科經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為15908.8萬(wàn)元、6570.1萬(wàn)元、-1944.96萬(wàn)元，持續(xù)下滑，特別是2022年，廣東建科不僅沒(méi)有在經(jīng)營(yíng)上賺到現(xiàn)金，反而還凈流出了近2000萬(wàn)元現(xiàn)金。

與此同時(shí)，結(jié)合廣東建科同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和凈利潤(rùn)，可以計(jì)算出兩者的比值分別為1.35、0.43、-0.19，公司的盈利質(zhì)量持續(xù)下滑。

導(dǎo)致廣東建科經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金出現(xiàn)上述情況的主要因素是因?yàn)楣緫?yīng)收賬款激增所致。報(bào)告期內(nèi)，廣東建科應(yīng)收賬款余額分別為27819.63萬(wàn)元、32526.4萬(wàn)元、56966.85萬(wàn)元，其中2022年廣東建科在營(yíng)收同比下降的情況下，應(yīng)收賬款余額卻同比增長(zhǎng)了75.14%。

對(duì)此，深交所要求廣東建科結(jié)合行業(yè)最近發(fā)展情況、同行業(yè)可比公司2022年?duì)I業(yè)收入、應(yīng)收賬款余額等數(shù)據(jù)變化，進(jìn)一步分析并說(shuō)明公司2022年?duì)I業(yè)下降但應(yīng)收余額大幅度增長(zhǎng)的原因，公司經(jīng)營(yíng)狀況是否發(fā)生重大不利變化。

由于應(yīng)收賬款的激增，廣東建科在應(yīng)收賬款壞賬損失的金額方面也在持續(xù)增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，廣東建科應(yīng)收賬款壞賬損失的金額分別為-1761.44萬(wàn)元、-3151.88萬(wàn)元、-4813.94萬(wàn)元。值得一提的是，公司2021年信用減值損失金額較大主要原因是由于考慮恒大集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)，將恒大集團(tuán)相關(guān)的應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)收票據(jù)在2021年全額計(jì)提壞賬損失。

需要指出的是，截至2022年4月20日，廣東建科起訴恒大集團(tuán)有限公司下屬企業(yè)相關(guān)案件或仲裁已立案27起，其中已出具判決結(jié)果的檢測(cè)費(fèi)用和尚未出具判決結(jié)果的檢測(cè)費(fèi)用金額合計(jì)約1067.8萬(wàn)元。

募資的合理性存疑

鈦媒體APP注意到，雖然公司業(yè)績(jī)?cè)诓▌?dòng)，但卻仍不忘大舉分紅。報(bào)告期內(nèi)，廣東建科現(xiàn)金分紅的金額分別為8443.91萬(wàn)元、7847.5萬(wàn)元、7847.5萬(wàn)元，合計(jì)約為24138.91萬(wàn)元，分別占當(dāng)期凈利潤(rùn)的71.48%、50.94%、77.15%，也就是說(shuō)廣東建科每年至少要將一半的利潤(rùn)分給股東。

需要指出的是，廣東建科此次IPO欲募集48125.3萬(wàn)元分別用于創(chuàng)新技術(shù)研究院總部建設(shè)項(xiàng)目、檢測(cè)及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。換言之，廣東建科上述合計(jì)分紅的資金都足以完成50%的募投項(xiàng)目。

另外，截至2020年末、2021年末、2022年末，廣東建科的貨幣資金余額分別為11.02億元、8.93億元、7.69億元，交易性金融資產(chǎn)分別為0.6億元、1.3億元、1.35億元。這也意味著，廣東建科的貨幣資金余額足夠支付其募投項(xiàng)目所需要的資金。（注：截至2022年末，廣東建科無(wú)短期借款和長(zhǎng)期借款）那么，在如此背景之下，為何廣東建科還需要向市場(chǎng)募集資金？對(duì)此，深交所要求廣東建科結(jié)合報(bào)告期公司貨幣資金余額和分紅情況，說(shuō)明本次募集資金的必要性和合理性。有關(guān)上述問(wèn)題，鈦媒體APP 發(fā)函至公司，但截至截稿，沒(méi)有收到公司的回復(fù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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