8月15日，中國在線音樂平臺騰訊音樂（股票代碼：TME）發(fā)布了截至2023年6月30日的第二季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。財報顯示，騰訊音樂二季度實現(xiàn)營收為72.86億元，較2022年同期的69.05億元同比增長5.52%；錄得歸屬凈利潤12.98億元，較去年同期的8.56億元同比大增51.64%。

近幾年來，在線音樂平臺的發(fā)展模式和環(huán)境發(fā)生了很大的變化，其中一個就是網(wǎng)絡(luò)音樂“版權(quán)壟斷”的時代終結(jié)；以及隨著短視頻平臺的崛起，不斷侵蝕在線音樂平臺的市場。同時,國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的嚴峻也對企業(yè)造成一定的沖擊。

(資料圖)

作為國內(nèi)音樂行業(yè)龍頭企業(yè)，騰訊音樂的經(jīng)營如何反映行業(yè)的調(diào)整？公司做出哪些應(yīng)對之策？

01 營收低速增長，降本增效取得明顯成效

結(jié)合騰訊音樂前幾個季度的營收表現(xiàn)來看，不斷變化的宏觀環(huán)境以及來自其他平臺的競爭，還是給予了騰訊音樂極大的挑戰(zhàn)。騰訊音樂的季度營收增速在2021年Q4的時候陷入了負增長，并且后續(xù)連續(xù)五個季度增速為負，直到上季度營收同比才開始回正。

收入端方面，騰訊音樂本季度維持5.52%的低速增長。根據(jù)公司管理層所述，主要是騰訊音樂的在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)的增長，一定程度上抵消掉了社交娛樂業(yè)務(wù)的下降。從過往營收來看，這也是騰訊音樂營收恢復(fù)正向增速以來的第二個季度。

從凈利潤來看，營收增長疲乏影響盈利能力，此前在公司營收增速下滑期間，凈利潤的增速也隨之下降，甚至出現(xiàn)連續(xù)四個季度的負增長。但與營收相比，凈利潤卻能夠更快實現(xiàn)增速趨勢上揚，從跌勢中恢復(fù)。騰訊音樂本季度歸屬凈利潤為12.98億元，同比大幅增長51.64%，雖然較上兩個季度增速回落明顯，但也遠超營收的表現(xiàn)。

從騰訊音樂的成本支出來看，本季度騰訊音樂錄得總營收成本47.89億元，同比下降1.09%，毛利率也從去年同期的30%提升至34%。這要歸功于騰訊音樂在降本增效工作中取得的成效，近兩年隨著外部環(huán)境的變化和增長紅利的消散，降本增效幾乎成為所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的口號。

與運營成本相同，騰訊音樂在費用支出端同樣進行了削減。公司二季度的總營運費用為12.55億元，同比下降11.4%。收入同比增長的情況下，成本和費用卻下降了，自然為公司騰出較大的利潤空間。

02 在線音樂首超社交娛樂，騰訊音樂營收模式轉(zhuǎn)變

分業(yè)務(wù)來看，騰訊音樂有兩大業(yè)務(wù)，分別是在線音樂服務(wù)和社交娛樂服務(wù)。其中社交娛樂服務(wù)一直是騰訊音樂的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，但隨著在線音樂服務(wù)收入比重的不斷增長，二者的營收差距逐漸縮小。

2023年一季度，騰訊音樂的在線音樂的收入首次追平社交娛樂，而在本季度，在線音樂首次超過社交娛樂，騰訊音樂昔日現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)已經(jīng)難以挽轉(zhuǎn)在走下坡路。公司Q2在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入42.49億元，同比增長47.64%，占總收入比重的58.32%。社交娛樂業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入30.37億元，同比下降24.58%，占總收入比重的41.68%。

騰訊音樂營業(yè)模式“回歸音樂”的轉(zhuǎn)變，是挽救公司業(yè)績下滑不得已的選擇，同時也是適應(yīng)環(huán)境必須做出的改變。社交娛樂業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為“全民K歌”、酷狗直播和酷我直播等。其中“全民K歌”是騰訊音樂最為主要的音樂社交場景，與音樂結(jié)合，但更偏向于社交屬性。

由于短視頻對在線音樂有著天然的需求，在短視頻平臺崛起后，其觸須就不斷伸向音樂領(lǐng)域，不少音樂人在短視頻平臺上發(fā)布作品，直播與用戶互動，短視頻平臺成為爆款歌曲和原創(chuàng)音樂人的絕佳孵化器。短視頻平臺視頻+音樂+社交的屬性，不僅侵蝕在線音樂市場，對社交娛樂場景也造成極大沖擊。

對于騰訊音樂而言，社交娛樂板塊面對短視頻平臺并無優(yōu)勢，其結(jié)果就是業(yè)務(wù)收入走向頹勢。然而，這塊業(yè)務(wù)曾是騰訊音樂最大的收入來源，就像是一個巨大的流量蓄水池，在發(fā)揮音樂版權(quán)最大效用的同時，不斷地擴大用戶群體，與在線音樂業(yè)務(wù)形成聯(lián)動效益。拳頭業(yè)務(wù)的下滑意味著公司整體營收面臨巨大的挑戰(zhàn)，因此必須尋求更多的增長點，擺脫拳頭業(yè)務(wù)收入下滑帶來的不利影響。

事實上，騰訊音樂也確實做到了，在在線音樂服務(wù)持續(xù)強勁表現(xiàn)的推動下，公司抵消了社交娛樂板塊下降的影響，挽救了整體收入下降情況。

具體而言，為了創(chuàng)造更多的商業(yè)化機會，騰訊音樂在豐富內(nèi)容方面做了很大的工作。騰訊音樂在2021年6月就宣布成立內(nèi)容業(yè)務(wù)線，負責音樂內(nèi)容相關(guān)業(yè)務(wù)的整體規(guī)劃、戰(zhàn)略制定和統(tǒng)籌管理。這個音樂內(nèi)容不僅限于傳統(tǒng)的音樂歌曲創(chuàng)造，還包括挖掘引入優(yōu)質(zhì)音樂人、音樂視頻制作、TME Live演出合作、長音頻業(yè)務(wù)發(fā)展等。

隨著內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)的豐富和完善，幫助騰訊音樂提高用戶粘度增加音樂訂閱的同時，招商廣告也吸引了各類品牌廣告主青睞，其中電商、游戲和旅游行業(yè)的廣告主的廣告支出快速增加，為公司創(chuàng)造了可觀的廣告收入，帶動在線音樂服務(wù)收入的增長。

03 在線音樂付費用戶創(chuàng)新高

從騰訊音樂的用戶指標的表現(xiàn)來看，用戶確實更加愿意為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容買單。

先來看總的活躍用戶數(shù)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲取流量越加艱難是事實，騰訊音樂的MAU（月活躍用戶數(shù)）已經(jīng)連續(xù)13個季度同比下滑。具體來看，2023年二季度，在線音樂移動端MAU為5.94億人，同比下降4.7%；社交娛樂移動端MAU為1.36億人，同比下降18.1%。

但在精細化的用戶運營、更豐富的訂閱權(quán)益和更具吸引力的音樂內(nèi)容等運營措施下，共同促成了騰訊音樂在線音樂付費用戶數(shù)的增長。2023年第二季度，公司在線音樂業(yè)務(wù)的付費用戶總數(shù)達到9,940萬的歷史新高，付費率達到16.73%。社交娛樂的付費用戶則繼續(xù)下滑至750萬，同比-5.1%，付費率為5.51%。

從用戶質(zhì)量來看，騰訊音樂在線音樂業(yè)務(wù)的ARPPU（單付費用戶月均收入）連續(xù)第五個季度實現(xiàn)增長，在第二季度達到人民幣9.7元的歷史新高，同比增長14%，環(huán)比增長5%。公司表示，持續(xù)增長的主要原因是有效的促銷活動、維持高位的用戶留存率和更有吸引力的會員權(quán)益等。社交娛樂的ARPPU值則大幅下降至135元。

公司的高管在電話會議中表示，核心在線音樂業(yè)務(wù)是公司長期發(fā)展的基礎(chǔ)，也是對今年及以后的穩(wěn)健發(fā)展充滿信心的確切原因。得益于音樂訂閱業(yè)務(wù)付費用戶和ARPPU的增長，以及廣告和商品業(yè)務(wù)的持續(xù)擴張，公司預(yù)計在線音樂業(yè)務(wù)強勁增長的勢頭將持續(xù)下去，成為營收和利潤更強大的驅(qū)動力。

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