8月17日晚間，歡樂家（300997.SZ）發(fā)布2023年半年度報告。報告期內，公司實現營收9.12億元，同比增長30.86%；歸母凈利潤1.3億元，同比增長56.45%；扣非凈利潤1.28億元，同比增長64.51%，公司不僅實現營利雙增，業(yè)績還創(chuàng)下歷史同期新高。

鈦媒體APP注意到，公司業(yè)績大幅增長的情況下，分紅卻有所降低。據公司發(fā)布的2023年半年度利潤分配預案顯示，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利0.5元，合計派發(fā)現金紅利2226.21萬元。相比于去年同期的4050萬元，下滑了45%。

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在二級市場方面，截至8月18日收盤，公司股價報收13.35元，跌幅2.84%，當前總市值為60.08億元。

Q2凈利環(huán)比下滑五成

歡樂家于2021年上市，以“歡樂家”作為產品品牌，產品直接面向廣大消費者，主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產品的研發(fā)、生產和銷售。

根據中國罐頭工業(yè)協(xié)會的行業(yè)調查結果，“歡樂家”品牌水果罐頭從2020年到2022年連續(xù)三年的國內市場銷售量和銷售額，位居全行業(yè)前三名；公司植物蛋白飲料椰子汁產品的產銷量和市場占有率均在全國同類產品中排名前五名。

在市場認可度較高的背景下，今年上半年公司的營收、凈利潤也迎來增長，分別同比增長30.86%、56.45%，凈利潤增幅高于營收。對于上半年業(yè)績增長，歡樂家表示受2022年部分產品出廠價格調整及2023年上半年部分大宗商品價格有所回落等因素影響，公司毛利率有所增加。

值得一提的是，公司發(fā)布半年報的同時，還發(fā)布了2023年半年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利0.5元，合計派發(fā)現金紅利2226.21萬元，占同期歸母凈利潤的比例為17%。

而公司在2022年的中期分紅方案為每10股派發(fā)現金紅利0.9元，合計派發(fā)現金紅利4050萬元，占同期歸母凈利潤的比例為49%；在2021年的中期分紅方案為每10股派發(fā)現金紅利1元，合計派發(fā)現金紅利4500萬元，占當期歸母凈利潤的比例為47%。從分紅的規(guī)模來看，歡樂家的分紅總額在逐年下降。

分季度來看，今年上半年，公司兩個季度分別實現營收5.17億元、3.95億元；歸母凈利潤分別為8527.22萬元、4444.92萬元?？梢?，公司在第二季度的營收和凈利潤均出現下滑，分別環(huán)比下滑23.54%、47.87%。

歡樂家第二季度業(yè)績大幅下滑的原因或許與公司的產品銷售具有季節(jié)性特征相關。公司所生產的水果罐頭、植物蛋白飲料產品具有一定的禮品屬性，在我國春節(jié)、中秋節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日期間市場需求較大，公司業(yè)績呈現節(jié)前逐漸升溫、節(jié)后迅速回落的節(jié)日效應。與此同時，歡樂家亦向鈦媒體APP表示，第一季度和第四季度為公司的銷售旺季。

黃頭罐頭熱度下降公司研發(fā)費用率僅為0.08%

目前，歡樂家實施水果罐頭和椰子汁為雙驅動的發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，公司致力于打造中國水果罐頭生產企業(yè)的旗艦品牌，以橘子和黃桃罐頭為核心，同時兼顧多品類罐頭產品；另一方面以椰子汁植物蛋白飲料為核心，推出了果汁、乳酸菌、椰子水、厚椰乳等飲料產品。

分產品來看，今年上半年，歡樂家椰子汁飲料產品完成營業(yè)收入4.06億元，同期增長23.89%，其占公司營業(yè)收入的44.47%。

針對公司的椰子汁飲料產品，歡樂家今年6月曾發(fā)布公告稱，將在越南檳椥省新建椰子加工項目，項目總投資額為1835.61萬美元，建設期7個月，項目建成后將生產椰子類相關產品，包括椰子水、生榨椰肉汁以及椰蓉等。

報告期內，歡樂家水果罐頭產品實現營收3.99億元，比上年同期增長41.51%，其中黃桃罐頭上半年實現營收1.76億元，同比增加101.71%；橘子罐頭實現營收為1.05億元，同比增加17.67%，公司黃桃罐頭產品增幅亮眼。

值得一提的是，2022年末，黃桃罐頭突然爆火，帶動公司黃桃罐頭銷量大幅度上漲。不過，黃桃罐頭的火爆行情并未維持太久。在今年二季度，黃桃罐頭的營業(yè)收入便出現下滑，其實現營收0.46億元，同比下滑1.26%，環(huán)比下滑65%。而公司橘子罐頭的營收亦是如此，第二季度該產品實現營收0.46億元，環(huán)比下滑22%。

鈦媒體APP注意到，公司存在罐頭產品的產能尚未能完全消化的情況。今年上半年，歡樂家罐頭產品的實際產能為4.04萬噸，實際銷量則為3.99萬噸。

在銷售模式上，歡樂家以經銷為主，少量通過直營和代銷方式進行銷售。經銷模式下，公司與經銷商之間的交易為買斷式銷售，經銷商通過分銷商和零售終端網點將產品最終銷售給個人消費者。報告期內，經銷模式銷售收入8.55億元，占主營業(yè)務收入的比例為95.19%，占絕對主導地位。

從地區(qū)上來看，公司的收入主要來自華中地區(qū)，其次是西南、華東地區(qū)。報告期內，華中、華東、西南地區(qū)的收入分別同比增加19.8%、34.2%、31.5%；華北、西北地區(qū)為公司的新興市場，收入分別同比增加28.1%、68.7%。

雖然公司在各個地區(qū)的收入有所上升，但是經銷商數量卻有所下滑。截至今年6月末，公司經銷商數量為1804家，較年初減少了98家，其中華中、華東地區(qū)作為公司的主要銷售市場，經銷商數量均出現下滑，分別下滑了34家、9家。

另外，在產品研發(fā)方面，歡樂家針對年輕消費群體以及即飲渠道主要消費者進行了新產品的開發(fā)和儲備，與江南大學共建聯合研究中心，致力于椰子系列產品的深度開發(fā)與應用。同時，為順應現制咖啡、茶飲市場的興起，公司研發(fā)了為咖啡茶飲師定制的大包裝厚椰乳、鮮椰乳等產品。

看似歡樂家在新產品研發(fā)方面下足了功夫。但是今年上半年，公司的研發(fā)費用僅為71.84萬元，占公司營收的比重為0.08%。對比同行上市公司來看，今年上半年，燕塘乳業(yè)（002732.SZ）研發(fā)費用為812.79萬元，占營收比重為0.84%；熊貓乳品（300898.SZ）的研發(fā)費用為916.92萬元，占營收比重為2.05%，歡樂家的研發(fā)費用率低于同行。在研發(fā)成員上，歡樂家在去年僅有3名研發(fā)人員，相比2021年還少了1名。

不過，據歡樂家規(guī)劃，公司今年下半年將繼續(xù)開發(fā)適合新零售渠道的產品、投入研發(fā)力量打造企業(yè)客戶端的產品研發(fā)團隊，提升產品競爭力，持續(xù)開拓終端網點，深化網點布局，加強流通和餐飲渠道方面布局。同時，加強公司在椰子汁飲料原料端布局，繼續(xù)有序推進越南椰子加工項目的建設工作。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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