電子元器件分銷商香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）2023年半年報(bào)出爐。數(shù)據(jù)顯示，其今年上半年?duì)I收近乎“腰斬”，但歸屬凈利潤(rùn)同比上升。究其原因，非經(jīng)常性損益成為“扮靚”歸屬凈利潤(rùn)的利器。剔除非經(jīng)常性損益的影響后，香農(nóng)芯創(chuàng)期內(nèi)扣非后凈利潤(rùn)同比降逾五成。聯(lián)合創(chuàng)泰作為香農(nóng)芯創(chuàng)的營(yíng)收“支柱”，今年上半年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)較去年同期“砍半”。

扣非后凈利潤(rùn)降逾五成

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年香農(nóng)芯創(chuàng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約43.33億元，同比下降49.89%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約1.77億元，同比增長(zhǎng)7.08%；歸屬凈利潤(rùn)增幅超過同期營(yíng)收增幅。

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然而，香農(nóng)芯創(chuàng)在利潤(rùn)端實(shí)際盈利能力并不強(qiáng)，其今年上半年扣非后凈利潤(rùn)約7059.67萬(wàn)元，同比下降52.69%，非經(jīng)常性損益對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響由此可見。

數(shù)據(jù)顯示，香農(nóng)芯創(chuàng)今年上半年非經(jīng)常性損益金額約1.06億元，占到當(dāng)期歸屬凈利潤(rùn)的近六成。

從非經(jīng)常性損益構(gòu)成來看，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益為利潤(rùn)的主要來源。報(bào)告期內(nèi)約1.4億元投資收益計(jì)入到非經(jīng)常性損益之中，占當(dāng)期非經(jīng)常性損益總額的比例約132%。香農(nóng)芯創(chuàng)稱“主要系公司及子公司持有的微導(dǎo)納米(688147.SH)和甬矽電子(688362.SH)股份公允價(jià)值變動(dòng)”。

據(jù)了解，甬矽電子主要從事集成電路的封裝和測(cè)試業(yè)務(wù)，2022年11月16日在科創(chuàng)板上市。香農(nóng)芯創(chuàng)持有甬矽電子股票，系在甬矽電子IPO前取得。2020年9月28日，彼時(shí)聚隆科技受讓寧波鯨芯企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)持有的甬矽電子53.6萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為804萬(wàn)元；同時(shí)公司以自有資金人民幣1.06億元認(rèn)購(gòu)甬矽電子707.4萬(wàn)股新增股份。

香農(nóng)芯創(chuàng)持有微導(dǎo)納米的股份，也是在后者IPO前取得。2020年12月24日，香農(nóng)芯創(chuàng)通過子公司聚隆景潤(rùn)與微導(dǎo)納米簽署增資協(xié)議，以自有資金5000萬(wàn)元對(duì)微導(dǎo)納米增資，占當(dāng)時(shí)微導(dǎo)納米增資后的股份比例為0.6803%。微導(dǎo)納米在2022年12月23日上市。

在甬矽電子、微導(dǎo)納米上市后，香農(nóng)芯創(chuàng)及其子公司對(duì)前述個(gè)股未再進(jìn)行增資，對(duì)這兩只股票初始投資成本約1.64億元。截至報(bào)告期末，這兩只股票對(duì)應(yīng)的金額約3.58億元。

值得一提的是，今年4月17日，香農(nóng)芯創(chuàng)曾公告稱，同意授權(quán)公司管理層在符合規(guī)則的情況下，根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況擇機(jī)出售公司及子公司持有好達(dá)電子、甬矽電子、壁仞科技、微導(dǎo)納米的股權(quán)或股票。

受行業(yè)周期影響，子公司聯(lián)合創(chuàng)泰收入“砍半”

香農(nóng)芯創(chuàng)原名為“聚隆科技”，成立于1998年，原本從事電氣機(jī)械和器材制造業(yè)務(wù)。2021年，適逢分銷市場(chǎng)行情火爆，香農(nóng)芯創(chuàng)也通過并購(gòu)聯(lián)合創(chuàng)泰完成向電子元器件分銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

自聯(lián)合創(chuàng)泰并表后，電子元器件分銷業(yè)務(wù)已成為香農(nóng)芯創(chuàng)的核心業(yè)務(wù)，2022年這一業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到97.92%。

對(duì)于香農(nóng)芯創(chuàng)而言，電子元器件分銷業(yè)務(wù)可謂一榮俱榮，一損俱損。今年上半年，聯(lián)合創(chuàng)泰實(shí)現(xiàn)收入40.34億元，凈利潤(rùn)0.73億元。去年同期，聯(lián)合創(chuàng)泰的營(yíng)業(yè)收入為85.21億元，凈利潤(rùn)為1.62億元。

香農(nóng)芯創(chuàng)在半年報(bào)中直言，“受行業(yè)周期影響，本期電子元器件銷售收入同比減少”。

聯(lián)合創(chuàng)泰不直接從事生產(chǎn)活動(dòng)，收入主要來源于授權(quán)分銷，即獲得原廠的授權(quán)。因此，對(duì)于一家電子元器件分銷企業(yè)來說，最重要的無(wú)疑是手上的代理資質(zhì)和客戶資源。

半年報(bào)顯示，香農(nóng)芯創(chuàng)的電子元器件分銷業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為SK海力士供應(yīng)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)器和 MTK聯(lián)發(fā)科供應(yīng)的主控芯片，其中SK海力士系DRAM市場(chǎng)三大寡頭廠商之一，而MTK聯(lián)發(fā)科是全球最大的智能手機(jī)芯片組供應(yīng)商，市場(chǎng)占有率達(dá)40%。SK海力士和MTK聯(lián)發(fā)科是聯(lián)合創(chuàng)泰的核心供應(yīng)商。目前客戶主要系阿里巴巴、中霸集團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、華勤通訊、超聚變等互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)商和國(guó)內(nèi)大型ODM企業(yè)。

不過，由于處于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，直接對(duì)接上游原廠和下游終端客戶，所以毛利率整體處于較低水平。香農(nóng)芯創(chuàng)今年上半年集成電路（含存儲(chǔ)器）的毛利率為3.91%，同比微增0.86%。

另外，由于報(bào)告期內(nèi)聯(lián)合創(chuàng)泰支付利得稅費(fèi)較上年同期增加以及本期銷售收入減少雙重影響，今年上半年香濃芯創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.55億元，同比下降69.24%。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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