熱點(diǎn)欄目自選股數(shù)據(jù)中心行情中心資金流向模擬交易

客戶端

期貨日?qǐng)?bào)

【資料圖】

觀察紡織訂單改善情況

目前，雖然受出疆棉運(yùn)輸受阻的影響，內(nèi)地棉價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，但受需求拖累，棉價(jià)回升幅度不大，還需繼續(xù)等待終端需求緩慢恢復(fù)。

下半年以來(lái)，隨著美國(guó)農(nóng)業(yè)部將美棉產(chǎn)量預(yù)期回調(diào)，近日鄭棉期價(jià)從12270元/噸低位不斷反彈，重回13500元/噸以上。那么，一路走弱的棉價(jià)要開(kāi)始反擊了嗎？其實(shí)不然，雖然棉價(jià)向上勢(shì)頭較猛，但回升幅度不大，相比美棉而言，整體波動(dòng)較小。

今年新疆天氣良好，新棉實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，預(yù)計(jì)2022/2023年度棉花總產(chǎn)量為603.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.0%。今年棉花種植成本大幅提高，若按畝產(chǎn)400公斤籽棉計(jì)算，棉農(nóng)的盈虧平衡點(diǎn)為7.5元/公斤，所以棉農(nóng)的惜售情緒較重。然而，軋花廠吸取上一年度的教訓(xùn)，采購(gòu)定價(jià)較為謹(jǐn)慎，整體開(kāi)秤時(shí)間有所延后。截至11月17日，全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為95.3%，交售率則為84.3%。目前，雖然北疆新棉收購(gòu)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，但南疆新棉收購(gòu)進(jìn)度較慢。各軋花廠籽棉收購(gòu)量高低不一，一部分軋花廠收購(gòu)量較為充足，另一部分軋花廠面臨收棉難的問(wèn)題，整體收購(gòu)進(jìn)度較往年明顯推遲。

目前，新疆機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)在5.8—6.1元/公斤。根據(jù)2022年度新疆棉花目標(biāo)價(jià)格改革加工企業(yè)公示情況來(lái)看，新年度自治區(qū)公示數(shù)量753家，兵團(tuán)公示數(shù)量300家，軋花廠總量不降反增，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，但并未出現(xiàn)明顯的搶收現(xiàn)象，收購(gòu)均價(jià)整體穩(wěn)定，波動(dòng)不大。同時(shí)，據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月22日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量213.74萬(wàn)噸，同比減少28.89%，而全國(guó)棉花公證檢驗(yàn)量為80.07萬(wàn)噸，同比減少近七成，近日公證檢驗(yàn)速度雖有所加快，但整體進(jìn)度仍明顯落后。

目前，出疆棉公路運(yùn)價(jià)保持高位，如奎屯至河南、山東的平均運(yùn)價(jià)超850元/噸，庫(kù)爾勒至山東的平均運(yùn)價(jià)甚至接近950元/噸，漲幅較大。雖然近期運(yùn)輸量有所增加，但僅限于個(gè)別區(qū)域倉(cāng)庫(kù)發(fā)運(yùn)量有所增長(zhǎng)，其余大部分區(qū)域運(yùn)輸量仍較少。因此，隨著新棉上市量逐漸增加，截至10月底，新疆棉花商業(yè)庫(kù)存達(dá)186.55萬(wàn)噸，環(huán)比增加46.26萬(wàn)噸，但內(nèi)地僅剩33.88萬(wàn)噸，環(huán)比繼續(xù)下降，遠(yuǎn)低于去年同期水平。紡織企業(yè)也大多以采購(gòu)內(nèi)地庫(kù)資源為主，內(nèi)地庫(kù)存低也是近日棉價(jià)上漲的一大支撐點(diǎn)。

從需求端來(lái)看，一方面，第一批儲(chǔ)備棉輪入政策于11月11日停止。我國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司共采購(gòu)成交86720噸棉花，成交率僅17.25%，成交量遠(yuǎn)不及30萬(wàn)—50萬(wàn)噸的計(jì)劃輪入量，對(duì)提振棉價(jià)的政策效果有限，等待后續(xù)中儲(chǔ)棉擇機(jī)再啟動(dòng)第二批輪入。另一方面，上半年消費(fèi)旺季不旺，隨著市場(chǎng)情況好轉(zhuǎn)，下游需求略有改善但仍欠佳。在紡織行業(yè)淡季時(shí)期，下游更是普遍遭遇訂單荒的問(wèn)題。隨后即期紡紗利潤(rùn)不斷好轉(zhuǎn)，可保證一定利潤(rùn)。隨著“金九銀十”旺季到來(lái)，下游需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，全國(guó)紡織服裝零售額環(huán)比增加，并且高溫限電影響解除后，紗布廠開(kāi)工率穩(wěn)定回升，原料補(bǔ)庫(kù)積極性提高。不過(guò)，因臨近新棉上市，紡企對(duì)后市棉價(jià)波動(dòng)較為擔(dān)憂，采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。10月，內(nèi)銷零售額增速重新放緩，紗廠原料庫(kù)存再次走低，下游成品去庫(kù)緩慢。根據(jù)訂單情況來(lái)看，大多仍以散單、小單為主，排單期較短，部分小廠開(kāi)始面臨訂單短缺的問(wèn)題，開(kāi)工率上下浮動(dòng)。整體來(lái)看，秋冬訂單的季節(jié)性需求有所好轉(zhuǎn)，但恢復(fù)有限。11月，紡織行業(yè)重新步入淡季，下游訂單普遍不足，紡企皮棉庫(kù)存處于歷史低位，但對(duì)原料采購(gòu)仍維持隨用隨買的策略。目前，由于出疆棉運(yùn)輸不暢，內(nèi)地棉與疆棉報(bào)價(jià)存在價(jià)差，內(nèi)地庫(kù)資源價(jià)格略高，紡企即期的紡紗利潤(rùn)被壓縮，市場(chǎng)走貨平淡，成品也重回累庫(kù)狀態(tài)。

除了內(nèi)銷外，由于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，下半年外銷疲軟現(xiàn)象更明顯。8月開(kāi)始，我國(guó)紡織服裝出口額提前回落，歐美對(duì)棉制品的進(jìn)口需求環(huán)比走弱，紡織服裝銷售額下滑，服裝持續(xù)累庫(kù)。9月，美國(guó)服裝零售庫(kù)存額同比增加24%，批發(fā)商庫(kù)存額更是同比增加近七成。雖然圣誕節(jié)即將來(lái)臨，但下游訂單同比大幅縮減，東南亞的開(kāi)機(jī)率也不斷走低，整體紡織行業(yè)景氣度不佳，購(gòu)銷平淡。

整體來(lái)看，新年度全國(guó)棉花供給充裕，內(nèi)需或緩慢恢復(fù)，但外需尚且走弱，只有等歐美等紡織服裝消費(fèi)大國(guó)的成品庫(kù)存開(kāi)始回落，才有可能帶動(dòng)?xùn)|南亞、中國(guó)等紡織服裝生產(chǎn)國(guó)訂單出現(xiàn)改善。目前，雖然受出疆棉運(yùn)輸受阻的影響，內(nèi)地棉價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，但受需求拖累，棉價(jià)向上動(dòng)力不足，需繼續(xù)等待終端需求緩慢恢復(fù)，才可能迎來(lái)棉紡織行業(yè)的“春天”。（作者單位：南華期貨(603093)）

關(guān)鍵詞： 紡織服裝