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核心觀點(diǎn)： 永創(chuàng)智能中標(biāo)五糧液1.98 億元設(shè)備訂單。根據(jù)宜賓市公共資源交易信息網(wǎng)招標(biāo)結(jié)果公示，永創(chuàng)智能中標(biāo)宜賓五糧液股份有限公司成品酒包裝及智能倉儲(chǔ)一體化項(xiàng)目——“一期五糧液成品酒自動(dòng)包裝子項(xiàng)目”和“一期五糧春成品酒自動(dòng)包裝子項(xiàng)目”一標(biāo)段。永創(chuàng)智能為第一中標(biāo)候選人，中標(biāo)價(jià)格為1.98 億元。 2022 年實(shí)現(xiàn)中標(biāo)數(shù)個(gè)大型白酒包裝設(shè)備項(xiàng)目，白酒業(yè)包裝設(shè)備訂單批量化落地。2022 年，公司實(shí)現(xiàn)中標(biāo)數(shù)個(gè)白酒包裝設(shè)備項(xiàng)目，例如此前招標(biāo)網(wǎng)5 月發(fā)布的中標(biāo)信息，古井釀酒生產(chǎn)智能化技術(shù)改造項(xiàng)目自動(dòng)化灌裝設(shè)備總承包項(xiàng)目中，標(biāo)段一與標(biāo)段四的第一中標(biāo)候選人為永創(chuàng)智能，投標(biāo)報(bào)價(jià)金額合計(jì)1.87 億元；4 月發(fā)布的中標(biāo)信息，在宜賓五糧液股份有限公司成品酒包裝及智能倉儲(chǔ)一體化項(xiàng)目——“一期成品酒光瓶全自動(dòng)化高速包裝子項(xiàng)目”評(píng)標(biāo)結(jié)果公示中，永創(chuàng)智能在中標(biāo)候選人中排序第一，投標(biāo)價(jià)格1.17 億元等。 白酒設(shè)備訂單帶來增量，今年訂單規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。截至Q3 末，公司存貨為22.20 億元，同比增長35.49%；合同負(fù)債為8.48 億元，同比增長32.32%，一方面由于銷售規(guī)模增大，以及非同一控制下合并廊坊百冠、中佳智能，另一方面為在手訂單數(shù)量實(shí)現(xiàn)增長。我們認(rèn)為隨著公司在手訂單持續(xù)高增長，未來業(yè)績有支撐。 盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計(jì)2022-2024 年EPS 分別為0.72/ 0.83/1.04 元/股，參考可比公司，我們給予公司22 年歸母凈利潤25 倍PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值17.89 元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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