天能股份處于電池行業(yè)，現已形成了鉛蓄電池和鋰離子電池協(xié)同發(fā)展及氫燃料電池等新材料電池儲備發(fā)展的電池產品體系。業(yè)務范圍覆蓋電動輕型車動力電池業(yè)務、儲能電池、特種車動力電池、汽車起動啟停電池等多品類電池的研發(fā)、生產、銷售。

近五個季度來和訊SGI最高點是2021的第二季度和第三季度,2022年第三季度的和訊SGI指數是67。這幾個季度的趨勢是正常的小幅上升之后的小幅下降。

(資料圖)

盈利方面，加權凈資產收益率2022年第三季度是11.14%去年同期是9.66%，同比增長1.48%。毛利率是17.49%，去年同期是17.15%，同比增長0.34%。凈利率是4.74%去年同期是3.98%，同比增長0.76%。總體是增長的態(tài)勢，主要的原因是2021年三季度的塑料、硫酸、鋰電正負極材料等原材料的上漲幅度較大以及能耗價格上漲幅度大導致的成本上升，然后經過2021年下半年產品重新定價，以及2022年原材料的價格恢復穩(wěn)定以及鋰電業(yè)務的增長（相比于傳統(tǒng)業(yè)務鉛酸電池）導致了盈利方面有所增加。（下圖為近幾年鋰電業(yè)務占比，H1為上半年主營收業(yè)務構成）

應收賬款方面，應收賬款2022第三季度是28.06億元,去年的同期為20.06億元，同比增長8億元。應收票據及應收賬款周轉天數2022年第三季度是31.73天，去年的同期為41.13天，同比下降9.4天。

現金流方面，2022年第三季度的現金流是17760.08萬元，去年的同期為46845.11萬元，同比下降29085.03萬元。現金流下降的主要原因是銷售規(guī)模的擴大，應收賬款和存貨規(guī)模有所增長以及支付的各項稅費增長所致。

研發(fā)方面，2022年第三季度的研發(fā)投入為10.86億元，去年的同期為9.62億元，同比增長1.24億元。研發(fā)投入增長的原因是研發(fā)人員的薪資增加以及項目費用的投入。

天能股份鉛酸電池業(yè)務為公司的現金流，保持行業(yè)龍頭地位，目前鉛酸動力行業(yè)TOP2合計市占率超過80%（如下圖所示），盈利情況趨于穩(wěn)定，第三季度的業(yè)績增長主要是因為鋰電儲能業(yè)務，鋰電儲能業(yè)務已成第二支柱。當然不可忽視的是面對的研發(fā)風險依舊存在，天能股份進行的氫電研究以及鈉電研究，如產品達不到相關部門的要求以及通不過市場的考驗，節(jié)節(jié)攀升的研發(fā)費用將會浪費，電動輕型車不及預期的風險，以及鋰礦產能規(guī)劃本就是企業(yè)樂觀預期下的產物，會有產能釋放不及預期的風險。

關鍵詞： 同比增長 應收賬款 去年同期 的原因是