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事件：泰恩康公布2022 年業(yè)績預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.75~1.90 億元，同比增長45.75~58.24%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.64~1.79 億元，同比增長51.88~65.73%?！　4 利潤延續(xù)快速增長趨勢，利潤增長符合預(yù)期。2022Q4 歸母凈利潤0.47~0.62 億元（ yoy+15~51% ） ， 扣非歸母凈利潤0.44~0.59 億元（yoy+10~48%）?！　「呙a(chǎn)品達(dá)泊西汀保持高速增長，和胃整腸丸供貨逐步恢復(fù)。1）達(dá)泊西汀是核心自研仿制藥，2020 年9 月上市銷售，2020 年?duì)I收5700 萬元，2021 年?duì)I收1.5 億元，2022 年1-9 月營收1.64 億元（yoy+65.87%）。2022 年9 月上市的仿制藥他達(dá)拉非有望借助相同渠道，并參照達(dá)泊西汀放量速度，貢獻(xiàn)潛在增長動(dòng)力?！　?）和胃整腸丸是公司經(jīng)典代理產(chǎn)品，1999 年進(jìn)入中國市場，長期為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。2022 年1-9 月營收1.01 億元（yoy+26.75%），疫情期間和胃整腸丸受泰國藥廠供貨和物流影響，市場供不應(yīng)求?！　⊥顿Y建議：核心產(chǎn)品銷量快速提升，業(yè)績預(yù)期進(jìn)入快速增長期，預(yù)計(jì)2022-2024 年?duì)I收分別為9/11/15 億元，歸母凈利潤分別為2/3/4 億元，EPS 分別為0.79/1.26/1.73 億元，PE 分別為49/31/22 倍，維持“推薦”評級?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示： 研發(fā)進(jìn)展的不確定性；代理業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；政策性風(fēng)險(xiǎn)【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 和胃整腸丸 快速增長 同比增長 高速增長