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事件： 公司發(fā)布一季報：2023 年一季度公司營收33.65 億元，同比增長17.47%；實現歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤分別為3.06/2.44 億元，同比分別增長53.80%/54.53%；對應基本每股收益0.75 元/股。 營收穩(wěn)健增長，線上渠道表現良好 延續(xù)Q4 穩(wěn)健增長趨勢，公司23Q1 營收同增17.47%。分地域來看，23Q1 公司境內/境外分別實現營業(yè)收入1.32/32.33 億元，同比分別增長20.64%/17.34%。分渠道來看，公司線上渠道實現營業(yè)收入23.31 億元，同比增長21.81%；線下渠道實現營業(yè)收入10.35 億元，同比增長8.74%。 盈利能力回歸正常水平，期間費用管控穩(wěn)定 盈利能力方面，2023Q1 公司毛利率/歸母凈利率分別為41.54%/9.09%，同比分別增長3.38/2.15pct，盈利能力改善主要源于：國際間運費下滑、公司內部降本提效、除日元以外的主要結算幣種匯率同比上升等三個方面的主要因素。期間費用方面，2023 年一季度公司銷售/管理/財務費率分別為21.06%/3.32%/1.70%，同比分別變動0.60/-0.03/1.53pct，其中財務費用的增加源于匯率波動帶來的匯兌損失；同期公司研發(fā)費用同比增加35.01%，主要系研發(fā)人員數量和平均工資增加所致。 產品矩陣不斷完善，獨立站重要性日益顯現 產品端，公司重視研發(fā)不斷提升自身能力推出新品，2023Q1 推出多款技術領先、適配性強的新品（如AnkerEverFrost 移動儲能冰箱、無線藍牙麥克風產品AnkerWorkM650，等），并且預計將于2023H2 繼續(xù)推出戶用儲能產品形態(tài)進一步完善矩陣。渠道端，公司線上2022 年營收同比增長18.17%，其中六大獨立站合計實現6.76 億元營收，同增71.75%，有望將獨立站打造成新的增長極。 投資建議與盈利預測 公司為跨境電商知名企業(yè)，以充電類產品為基本盤切入儲能領域，完善對應產品形態(tài)，我們看好公司長期的發(fā)展。預計公司2023-2025 年分別實現營收164.70/189.52/218.30 億元，歸母凈利潤為12.89/14.71/18.13 億元，EPS 為3.17/3.62/4.46 元，對應PE 為23.09/20.24/16.42倍，維持“買入”評級。 風險提示 匯率波動風險，全球經濟、政治環(huán)境變化和貿易摩擦的風險，消費電子行業(yè)變化及產品更新迭代風險，市場競爭風險?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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