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近期，A股各大指數(shù)下跌明顯，滬指回調(diào)至3200點(diǎn)關(guān)口附近。根據(jù)公募基金統(tǒng)計(jì)，有兩項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)很受關(guān)注。首先，萬(wàn)得偏股混合型指數(shù)已連續(xù)下跌4個(gè)月，這種情況近10年內(nèi)僅出現(xiàn)過(guò)一次。其次，公募近期頻繁提起的還有股債收益差這一指標(biāo)：該指標(biāo)又回到了接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差位置，歷史上該指標(biāo)跌破后市場(chǎng)往往都會(huì)企穩(wěn)。

此外，在市場(chǎng)持續(xù)下跌后，華夏基金、南方基金等公募旗下基金經(jīng)理開(kāi)啟了新一輪自購(gòu)。證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自購(gòu)基金的投資方向大多為成長(zhǎng)板塊。

“機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的”

華夏基金分析，截至目前，萬(wàn)得偏股混合型指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了4個(gè)月，這種情況近10年也就出現(xiàn)了一次。從相關(guān)賣(mài)方統(tǒng)計(jì)來(lái)看，以萬(wàn)得300非金融指數(shù)為例進(jìn)行測(cè)算，截至5月26日，股債收益差又回到了接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差的位置。在利率不變的情況下，萬(wàn)得300非金融指數(shù)股債收益差觸及-2X標(biāo)準(zhǔn)差的跌幅在2%左右，可以說(shuō)已經(jīng)反映了較為悲觀的基本面預(yù)期?！?/P>

華夏基金表示，回顧近10年歷史，處于同樣位置的分別是2012年12月、2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底。這些位置都很相似，情緒同樣悲觀，同樣是長(zhǎng)期擔(dān)憂(yōu)。但每次股債收益差稍微刺破-2X標(biāo)準(zhǔn)差之后，市場(chǎng)都會(huì)企穩(wěn)。

華夏基金以2012年、2016年以及2019年為例，歷史上A股從底部反轉(zhuǎn)后的上漲平均可持續(xù)2-3年，期間滬深300最大漲幅56%-166%。“這印證了那句話：機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的，市場(chǎng)往往在最悲觀的時(shí)刻醞釀轉(zhuǎn)機(jī)?！比A夏基金表示。

南方基金表示，參考中短期交易性指標(biāo)的位置，目前已經(jīng)可以逐步進(jìn)行左側(cè)布局：首先，經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有系統(tǒng)性下行風(fēng)險(xiǎn)；其次，市場(chǎng)估值處于偏低水平。盡管目前不處于類(lèi)似去年市場(chǎng)底部的絕對(duì)估值低位，但依然處于偏低水平，股債性?xún)r(jià)比明顯偏向股票。從個(gè)股估值分布的角度，目前市場(chǎng)依然存在大量絕對(duì)低估的標(biāo)的。本輪市場(chǎng)下跌定義為震蕩市中的調(diào)整，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，已經(jīng)可以利用下跌進(jìn)行左側(cè)布局。

基金開(kāi)始自購(gòu)

華夏基金認(rèn)為，如果能在歷次底部買(mǎi)入并堅(jiān)持持有，通常來(lái)說(shuō)都能贏得不錯(cuò)的投資結(jié)果。對(duì)于權(quán)益基金而言，只要長(zhǎng)期堅(jiān)持，時(shí)間的力量大概率能取得不錯(cuò)的收益。

和此前幾輪逆市布局類(lèi)似，近期，華夏基金、南方基金、湘財(cái)基金等基金公司和基金經(jīng)理又出現(xiàn)新一輪自購(gòu)。

這些自購(gòu)基金中，華夏新能源車(chē)龍頭基金基金經(jīng)理?xiàng)钣钭再?gòu)華夏新能源車(chē)龍頭基金100萬(wàn)元。楊宇在該基金發(fā)售時(shí)，就已經(jīng)自購(gòu)過(guò)100萬(wàn)元，并自2022年3月以來(lái)堅(jiān)持每周定投。

南方基金方面，5月26日，駱帥申購(gòu)了南方行業(yè)精選一年持有期混合100萬(wàn)元；5月29日，王博申購(gòu)了南方成長(zhǎng)先鋒混合100萬(wàn)元；5月29日，張延閩申購(gòu)了南方阿爾法混合100萬(wàn)元；5月29日，李錦文申購(gòu)了南方卓越優(yōu)選3個(gè)月持有期混合100萬(wàn)元。

此外，湘財(cái)基金于5月26日起兩個(gè)交易日內(nèi)申購(gòu)旗下湘財(cái)長(zhǎng)源股票A類(lèi)份額1000萬(wàn)元，自購(gòu)理由是“基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，本著與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的原則”。

可以發(fā)現(xiàn)，上述自購(gòu)的基金產(chǎn)品布局大多集中于成長(zhǎng)賽道。

看好科技主線

當(dāng)前，不少基金人士都看好科技股方向。摩根士丹利華鑫基金表示，從短期看，科技股投資主線有望回歸，維持看好符合科技自立自強(qiáng)以及真正受益于人工智能高速發(fā)展的科技板塊。同時(shí)，行業(yè)景氣度保持在較高水平并受益于政策加碼的高端制造板塊，以及業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)步抬升的醫(yī)藥、消費(fèi)板塊，也具備較高的性?xún)r(jià)比。

富國(guó)基金權(quán)益投資總監(jiān)助理曹晉認(rèn)為，無(wú)論是站在當(dāng)下這個(gè)時(shí)點(diǎn)，還是從中長(zhǎng)期維度去判斷，人工智能大概率孕育著新一輪產(chǎn)業(yè)級(jí)的機(jī)遇，接下來(lái)可以持續(xù)關(guān)注算力和數(shù)據(jù)賽道。曹晉分析，當(dāng)前全球的算力規(guī)模比較小，擴(kuò)大供應(yīng)也沒(méi)那么快，但已經(jīng)能夠看到需求的擴(kuò)張是很迅速的。

中歐基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)復(fù)蘇仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，但耐用品復(fù)蘇的空間受限、出口下行及地產(chǎn)銷(xiāo)售恢復(fù)疲軟將驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)展現(xiàn)出更多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)題材的追捧熱度仍持續(xù)偏高，短期關(guān)注資金合力最強(qiáng)的人工智能與央企相關(guān)品種；中期在市場(chǎng)炒作熱度回落且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確立后，關(guān)注“順周期”板塊的整體機(jī)會(huì)。

針對(duì)持續(xù)下挫的新能源板塊，華夏基金基金經(jīng)理?xiàng)钣罘治?，隨著多重悲觀因素陸續(xù)改善，新能源板塊估值性?xún)r(jià)比提升，特別是板塊個(gè)股隨一季報(bào)業(yè)績(jī)披露出現(xiàn)明顯分化，龍頭公司依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)，持續(xù)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)，行業(yè)預(yù)計(jì)二季度完成出清。同時(shí)受鋰電池及儲(chǔ)能行業(yè)的加持，行業(yè)增速遠(yuǎn)高于此前市場(chǎng)預(yù)期。

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