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【盤面分析】隔夜油脂弱勢震蕩，菜油回吐白日漲幅，寬幅震蕩洗盤；而棕櫚油受到能源價(jià)格拖累日內(nèi)弱勢運(yùn)行；豆油由于近日來成交良好，消費(fèi)方面具有支撐價(jià)格在夜盤表現(xiàn)相對穩(wěn)固。

【現(xiàn)貨及供需】消息層面，黑海地區(qū)對糧食出口有了恢復(fù)轉(zhuǎn)好的言論，俄烏雙方均發(fā)表觀點(diǎn)可能恢復(fù)糧食出口通道，可能利空菜油價(jià)格。對于后市，棕櫚油方面：由于其邊際支撐能源價(jià)格的下跌，棕櫚油跟隨回落；菜油因?yàn)榈礁垲A(yù)期和當(dāng)前低庫的時(shí)間差逐漸縮窄，菜油正套持續(xù)走強(qiáng)的動力預(yù)期將逐步走到盡頭，菜油再難獨(dú)善其身，獨(dú)自強(qiáng)勢。對于整體油脂來說，由于能源價(jià)格總體仍然處在高位，生物柴油帶來的邊際支撐導(dǎo)致油脂價(jià)格不具備大幅下跌的空間，但受到供給預(yù)期影響在長期來看，價(jià)格上方空間的壓力普遍存在，且由于豆油和菜油的原材料到港兌現(xiàn)時(shí)間逐步臨近，品種間價(jià)差可能會先于價(jià)格做出反應(yīng)。

【策略推薦】建議當(dāng)前關(guān)注品種間價(jià)差的做縮機(jī)會，由于01合約不確定到港菜籽進(jìn)入壓榨的實(shí)際數(shù)量，暫時(shí)考慮規(guī)避01，考慮03或05上做縮菜豆、菜棕價(jià)差。

【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提示】其中不確定點(diǎn)在于南美大豆生產(chǎn)季的天氣問題以及后續(xù)黑海谷物出口發(fā)運(yùn)的實(shí)際情況和地緣政治局勢帶來的供應(yīng)鏈階段性問題。

關(guān)鍵詞： 一波三折