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本報告導(dǎo)讀：　　本次重組是為了增強(qiáng)公司對于前海自貿(mào)投資的控制，將統(tǒng)籌主導(dǎo)未來前海媽灣片區(qū)的開發(fā)與建設(shè)?！　⊥顿Y要點：　　維持增持評級，維持目標(biāo)價22.42元。公司擬通過發(fā)行股份購買深投控持有的南油集團(tuán)24%股權(quán)、招商局投資發(fā)展持有的招商前海實業(yè)2.89%股權(quán)?？紤]到公司通過一城一模板不斷增強(qiáng)操盤能力，維持2022~2024 年EPS 分別為1.35/1.44/1.55 元，維持目標(biāo)價22.42 元?！　≈亟M是為了增強(qiáng)公司對于前海自貿(mào)投資的控制，前海自貿(mào)投資間接擁有位于深圳前海媽灣約80.62 萬方的土地使用權(quán)。南油集團(tuán)是招商前海實業(yè)的19 家股東之一，招商前海實業(yè)直接持有前海自貿(mào)投資50%股權(quán)，享有前海自貿(mào)投資在前海片區(qū)的權(quán)益。本次交易完成后，南油集團(tuán)將成為公司的全資下屬公司，公司對于招商前海實業(yè)的持股比例將由83.10%增至85.99%，公司對于招商前海實業(yè)的權(quán)益比例提升約13.65%，將統(tǒng)籌主導(dǎo)未來前海媽灣片區(qū)的開發(fā)與建設(shè)，有利于上市公司提高其在前海片區(qū)享有的資源價值。　　發(fā)行價15.06 元高于停牌價，深投控和招商局集團(tuán)對招商蛇口中長期發(fā)展及價值兌現(xiàn)也充滿信心。本次深投控和招商局集團(tuán)的股份鎖定期都達(dá)36 個月，可見在助力招商蛇口整合前海資源的同時，對前海片區(qū)發(fā)展前景也充滿信心?！　∨涮兹谫Y用于業(yè)務(wù)發(fā)展，招商蛇口乘勢發(fā)展再升級。本次募集配套資金將用于存量涉房項目、標(biāo)的公司的項目建設(shè)、補(bǔ)充流動資金、償還債務(wù)等，不用于拿地拍地、開發(fā)新樓盤等?！　★L(fēng)險提示：市場超預(yù)期下行，行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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