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投資要點(diǎn)　　事件： 完美世界發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告。2022年，公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.6-14.4 億元，同比增長268.41%-290.08%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.9-7.5 億元，同比增長578.88%-637.92%。第四季度公司歸母凈利潤預(yù)計虧損0.02-0.82 億元，虧損幅度同比縮小80.98%-99.55%；扣非歸母凈利潤預(yù)計虧損1.71-2.31 億元，虧損幅度同比縮小49.68%-62.74%?！　　痘盟氛蔑@研發(fā)實(shí)力，游戲主業(yè)盈利增厚。1）游戲業(yè)務(wù)：公司2022 年游戲業(yè)務(wù)預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤15.8-16.4 億元，同比增長119.35%-127.68%，扣非凈利潤10.7-11.3 億元，同比增長318.49%-341.96%。二次元多人開放世界手游《幻塔》驗(yàn)證了公司在創(chuàng)新品類突破轉(zhuǎn)型、產(chǎn)出全球化產(chǎn)品的研發(fā)實(shí)力，海內(nèi)外優(yōu)異表現(xiàn)貢獻(xiàn)主要業(yè)績增量；長線精品游戲《夢幻新誅仙》　　流水穩(wěn)定可觀；2022 年初公測的《完美世界：諸神之戰(zhàn)》基于公司經(jīng)典品類優(yōu)勢，貢獻(xiàn)良好業(yè)績增量。2）影視業(yè)務(wù)：《昔有琉璃瓦》《仙琦小姐許愿吧》《藍(lán)焰突擊》《搖滾狂花》《月里青山淡如畫》等劇集收獲良好口碑。　　3）股權(quán)處置：2022 年公司調(diào)整海外業(yè)務(wù)布局，出售歐美游戲研發(fā)工作室，確認(rèn)非經(jīng)常性損益4.2 億元，確認(rèn)環(huán)球片單公允價值變動收益、政府補(bǔ)助、投資損益等其他非經(jīng)常性損益2.5-2.7 億元。由于流水回落、投資損失及股權(quán)減值、匯率波動、信用減值損失等影響，公司第四季度業(yè)績環(huán)比下降?！　×⒆銉?yōu)勢轉(zhuǎn)型升級，重磅新游蓄勢待發(fā)。1）深化轉(zhuǎn)型：公司立足于深厚的研發(fā)實(shí)力與精良的制作工藝，持續(xù)推動游戲業(yè)務(wù)的創(chuàng)新變革與轉(zhuǎn)型升級，以《幻塔》為代表的游戲呈現(xiàn)了公司的全新風(fēng)貌，即研發(fā)創(chuàng)新的能力、更良心的付費(fèi)設(shè)計、更有創(chuàng)意的內(nèi)容體驗(yàn)、尊重用戶的運(yùn)營體系。2）新游潛力：《天龍八部2》《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》上線值得期待。公司儲備的手游產(chǎn)品《天龍八部2》于2022 年7 月在新馬泰、港澳臺地區(qū)上線，11 月上線越南，并于2023 年1 月獲得版號，流水可對標(biāo)收入過百億的天龍八部系列手游，且《天龍八部2》見證了公司從深耕研發(fā)到提升發(fā)行，進(jìn)一步增強(qiáng)公司游戲業(yè)務(wù)的綜合實(shí)力；《一拳超人：世界》《百萬亞瑟王》已陸續(xù)開啟測試，玩家反饋良好，將立足于全球化發(fā)行，未來收入可期。3）豐富儲備：公司儲備的手游產(chǎn)品《朝與夜之國》《神魔大陸2》《完美新世界》《誅仙2》以及端游產(chǎn)品《誅仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等多款游戲正在穩(wěn)步推進(jìn)中?！　∮A(yù)測：公司研發(fā)優(yōu)勢凸顯，積極推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，2022 年《幻塔》帶來顯著業(yè)績增長，驗(yàn)證公司的創(chuàng)新品類突破轉(zhuǎn)型及全球化產(chǎn)品的產(chǎn)出實(shí)力。2023年，公司將持續(xù)堅守“技術(shù)驅(qū)動”的核心理念，版號發(fā)放的提質(zhì)增量疊加公司的優(yōu)質(zhì)游戲儲備，將助力公司業(yè)績持續(xù)增長?；跇I(yè)績預(yù)告，我們略微下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024 年歸母凈利潤14.10/18.03/21.07 億元，對應(yīng)當(dāng)前股價（2023 年01 月18 日）的PE 分別為19.5/15.3/13.1 倍，維持“審慎增持”評級?！　★L(fēng)險提示：海外疫情反復(fù)的風(fēng)險、行業(yè)政策風(fēng)險、核心研發(fā)人員流失的風(fēng)險、技術(shù)更新及淘汰的風(fēng)險、股權(quán)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險等【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 天龍八部 同比增長 完美世界 盈利預(yù)測