華夏時報記者夏高琴張智南京報道

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近日，浙江藍宇數(shù)碼科技股份有限公司（下稱“藍宇股份”）創(chuàng)業(yè)板IPO有了新進展，深交所向公司發(fā)出第二輪審核問詢函件。

近年來，數(shù)碼噴印行業(yè)快速發(fā)展，作為主營業(yè)務聚焦于紡織數(shù)碼噴印墨水細分領域的藍宇股份，也走到了資本市場的門口。報告期內，藍宇股份經營業(yè)績持續(xù)增長，不過2022年藍宇股份業(yè)績增速放緩，主要墨水產品價格也一降再降。

此外，《華夏時報》記者注意到，常年占據(jù)藍宇股份第一大客戶位置的宏華數(shù)科（688789.SH）作為數(shù)碼噴印設備商，自2021年上市以來積極向墨水等上游產業(yè)布局，日前更是與天津經開區(qū)簽署投資合作協(xié)議，擬建設噴印墨水一體化基地項目。

值得一提的是，相關項目投產后宏華數(shù)科墨水產能甚至比主營數(shù)碼噴印墨水生產的藍宇股份更大。第一大客戶要“分羹”，藍宇股份又將作何打算？

藍宇股份在回復《華夏時報》記者采訪函時表示：“公司掌握了多項核心關鍵技術，以及各類數(shù)碼噴印墨水產品的研發(fā)和生產能力，部分產品的性能指標已接近或優(yōu)于同類進口產品的水平。未來公司將通過進一步擴大產能，提高產品的市場占有率，確立在數(shù)碼噴印墨水行業(yè)的領先地位。”

擬上市求擴產

數(shù)碼噴印技術是20世紀70年代以來興起的一項先進印刷技術，廣泛應用于紡織印染、桌面辦公、廣告噴繪等行業(yè)，數(shù)碼噴印墨水是數(shù)碼印花的關鍵耗材，其中用于紡織領域的數(shù)碼噴印墨水在材料配方、生產工藝等方面更加復雜，故紡織領域成為數(shù)碼噴印墨水應用攻堅的“至高點”。

2000年以前，受國外對工業(yè)噴頭和墨水技術的壟斷，國內一直依賴進口設備的配套墨水，從而導致國內墨水特別是高端功能性墨水發(fā)展滯后。2010年以后，經過多年的行業(yè)快速發(fā)展，國內的數(shù)碼噴印墨水廠商在與下游設備廠商與終端客戶的合作過程中，不斷進行技術提升、工藝改進和品牌建設工作，國產數(shù)碼噴印墨水的品牌形象不斷重塑。國產數(shù)碼噴印墨水的快速發(fā)展，從過去完全依賴進口轉變?yōu)樽灾餮邪l(fā)為主的模式。

成立于2010年的藍宇股份，也趁勢而起。2022年10月，浙江藍宇數(shù)碼科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO正式受理成功，公司擬通過上市進一步擴大產能。根據(jù)招股書，藍宇股份計劃募集資金約5.02億元，主要用于“浙江藍宇數(shù)碼科技股份有限公司水溶性數(shù)碼印花墨水建設項目”，擬將投入3.52億元募資，其中約2.91億元將投入“年產12000噸水溶性數(shù)碼印花墨水建設項目”。

報告期內，公司采用納米研磨工藝生產的墨水（主要為分散墨水、涂料墨水）產能分別為4055.63噸、6424.69噸、8583.75噸，采用脫鹽納濾工藝生產的墨水（主要為活性墨水、酸性墨水）產能分別為630噸、2205噸，全部產能合計約為10788.75噸。而擬募投項目成功投產后，公司墨水產能整體將翻一番。

第一大客戶也要做墨水生意

墨水生產商藍宇股份“迫切”擴產，從事數(shù)碼噴印技術、設備的研發(fā)、生產及服務的宏華數(shù)科也在布局墨水生產業(yè)務上大步前進，而宏華數(shù)科正是藍宇股份近幾年來的第一大客戶。

4月24日，在天津經濟技術開發(fā)區(qū)政務服務平臺上，更新了一則“國內工業(yè)數(shù)碼噴印領域首家上市公司簽約落戶泰達”信息。宏華數(shù)科與天津經開區(qū)簽署投資合作協(xié)議，宏華數(shù)科旗下天津宏華數(shù)碼新材料有限公司擬在南港工業(yè)區(qū)占地9.3萬平方米建設宏華數(shù)碼噴印墨水一體化基地項目。這意味著，在數(shù)碼噴印墨水業(yè)務上再進一步。

具體來看，該項目將分兩期建設，一期建設年產4.7萬噸數(shù)碼噴印墨水和200臺工業(yè)數(shù)碼噴印機的噴印產業(yè)一體化生產線；二期建設生產0.5萬噸分散數(shù)碼噴印墨水色漿、1萬噸顏料數(shù)碼噴印墨水及其助劑和20萬支膜組件項目。項目預計2027年投產。

據(jù)了解，宏華數(shù)科于2021年7月在科創(chuàng)板上市，彼時公司擬將5.05億元募資投向“年產2000套工業(yè)數(shù)碼噴印設備與耗材智能化工廠建設項目”，本次募投項目達產后還包括年產5000噸數(shù)碼印花墨水。

另外，宏華數(shù)科還在2022年3月、5月收購了生產活性墨水的天津晶麗數(shù)碼科技有限公司（下稱“天津晶麗”）67％的股權，以及生產涂料墨水的南平藝揚墨業(yè)科技有限公司11.66％的股權。

宏華數(shù)科2022年年報數(shù)據(jù)顯示，墨水收入占主營業(yè)務收入比重進一步至超40%。而宏華數(shù)科天津項目建成后，或將打通宏華數(shù)科數(shù)碼噴印全產業(yè)鏈。

對此，藍宇股份在回復本報記者采訪時表示：“宏華數(shù)科主要向公司采購的是分散墨水，2020年3月起，公司向宏華數(shù)科銷售的分散墨水從自主生產模式逐漸轉變?yōu)槭芡屑庸つＪ?，該模式下是由宏華數(shù)科提供色料，由公司提供溶助劑，并利用公司生產線加工的模式?！?/p>

報告期內，藍宇股份來自宏華數(shù)科銷售收入占比達19.85％、14.41％及12.77％，雖然占比逐年下降，但每年涉及銷售金額并未下滑。這意味著，如后續(xù)宏華數(shù)科具備所需種類墨水生產能力后，藍宇股份不僅將失去第一大客戶，還將多一個競爭對手。

對于宏華數(shù)科目前的墨水自產產能情況，記者致電致函企業(yè)，宏華數(shù)科相關工作人員未直接回應僅表示以公告披露內容為準。

降價“搶客”業(yè)績增速放緩

事實上，不只是宏華數(shù)科，近年來數(shù)碼噴印行業(yè)上下游企業(yè)均有沿著產業(yè)鏈進行業(yè)務拓展的勢頭，包括漢弘集團、色如丹等也布局數(shù)碼噴印墨水行業(yè)。在此情形下，報告期內，藍宇股份選擇通過全線產品持續(xù)大幅降價來換市場占有率。

招股書顯示，藍宇股產品主要包括分散墨水、活性墨水、其他墨水和分散墨水的受托加工業(yè)務。報告期內，分散墨水和活性墨水產品的銷售收入占主營業(yè)務收入比例在75%以上。報告期內，完全自產的分散墨水單價從39.02元/千克下降至32.97元/千克，降幅約為15.5％，受托加工的分散墨水均價有相似的降幅，同時活性墨水降幅更大，達到29.42％。

對于公司墨水銷售均價逐年下滑，公司稱，一方面國內紡織印花領域數(shù)碼印花替代傳統(tǒng)印花趨勢加速，價格的降低是數(shù)碼噴印墨水生產廠商逐步提升下游客戶滲透率，不斷擴大市場占有率的必經之路；另一方面，公司通過生產工藝的創(chuàng)新改良，有效地降低了產品生產成本，公司產品具備了一定的降價空間。

在持續(xù)降價下，產銷量有所提升，2020年至2022年，藍宇股份營業(yè)收入穩(wěn)步增長，分別是1.57億元、2.72億元和3.13億元，凈利潤3144.71萬元、6020.74萬元和7210.02萬元，復合增長率為41.08%。

不過，雖然整體業(yè)績依然在持續(xù)增長，但公司2022年業(yè)績增速明顯較此前大幅下滑。其中營收的增長率由2021年的72.05%下降至18.32%，同期凈利潤增長率也由91.46%下降至19.75%。

在下游設備廠商通過自建及收購等方式進入數(shù)碼噴印墨水行業(yè)后，市場競爭也將進一步加劇，藍宇股份作為墨水生產商能否保持先發(fā)優(yōu)勢仍需觀察。

（文章來源：華夏時報）

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