圖片來(lái)自視覺(jué)中國(guó)

(相關(guān)資料圖)

11月23日晚間，和順電氣（300141.SZ）披露公司控股股東、實(shí)際控制人姚建華于2022年11月23日與蘇州綠脈簽署了正式的《關(guān)于蘇州工業(yè)園區(qū)和順電氣股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱“《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》”)和《蘇州綠脈電氣控股(集團(tuán))有限公司與姚建華關(guān)于蘇州工業(yè)園區(qū)和順電氣股份有限公司之表決權(quán)放棄協(xié)議》(以下簡(jiǎn)稱“《表決權(quán)放棄協(xié)議》”) 。

鈦媒體APP注意到，2020年11月成立后不久，蘇州綠脈就開始與姚建華進(jìn)行和順電氣的股份交易。包括本次在內(nèi)，蘇州綠脈兩年三次受讓公司股份，均遭遇浮虧。溢價(jià)收購(gòu)遭遇浮虧背后，是和順電氣今年以來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，年初至今公司股價(jià)已經(jīng)跌去34.73%。

與股價(jià)一起下滑的還有公司業(yè)績(jī)。姚建華治理下雖多次籌劃并購(gòu)?fù)苿?dòng)和順電氣圍繞“制造+服務(wù)”實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，開展了光伏(含山地、屋頂)、風(fēng)電、充電樁等業(yè)務(wù)，但和順電氣轉(zhuǎn)型收效不佳，盈利能力波動(dòng)較大。從2017年開始，和順電氣的凈利潤(rùn)從千萬(wàn)級(jí)降為百萬(wàn)級(jí)，此后連續(xù)數(shù)年不見(jiàn)起色。其中，2020年還遭遇上市首虧。雖公司在2021年扭虧，但是今年前三季度又陷入虧損。此次交易若完成，蘇州綠脈入主，將會(huì)帶領(lǐng)和順電氣走向何方？能否推動(dòng)公司扭轉(zhuǎn)虧損，重返增長(zhǎng)通道？

蘇州綠脈溢價(jià)取得控制權(quán)，浮虧近億元

公告顯示，姚建華于2022年11月23日與蘇州綠脈簽署了正式的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《表決權(quán)放棄協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，蘇州綠脈將受讓姚建華持有的和順電氣股份1269.42萬(wàn)股 ，每股轉(zhuǎn)讓單價(jià)為人民幣14.8元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)為人民幣 1.88億元。同時(shí)，姚建華承諾不可撤銷地放棄其于本次股份轉(zhuǎn)讓完成后仍持有公司的全部股份的部分股東權(quán)利。

蘇州綠脈是何來(lái)頭？天眼查顯示，蘇州綠脈成立于2020年11月，注冊(cè)資本7億元，實(shí)繳資本4.5億元。股東方包括綠脈產(chǎn)融發(fā)展、星艦工業(yè)、蘇州相城實(shí)業(yè)、蘇州東挺河智能四家，持股比例分別為45%、30%、14.29%、10.71%。

值得注意的是，綠脈產(chǎn)融發(fā)展、星艦工業(yè)背后都有中車城交的身影。鈦媒體APP進(jìn)一步穿透股權(quán)獲悉，綠脈產(chǎn)融發(fā)展由中車城交100%持股；星艦工業(yè)第一大股東為星艦發(fā)展（持股比例為63.75%），星艦發(fā)展由上海綠脈產(chǎn)城建設(shè)100%持股，中車城交系上海綠脈產(chǎn)城建設(shè)的并列第一大股東。

此外，中車城交官網(wǎng)介紹稱，公司總部設(shè)在上海，成立于2016年3月，是中車集團(tuán)與地方國(guó)資、戰(zhàn)略投資人合作發(fā)起設(shè)立的混合所有制企業(yè)。中車城交的核心業(yè)務(wù)包括綠色智能裝備、城市捷運(yùn)和旅游交通、智慧物流與移動(dòng)商業(yè)等。中車城市交通的董事、總經(jīng)理何德軍，也是蘇州綠脈的法定代表人、董事長(zhǎng)，并在中國(guó)中車集團(tuán)下屬多家企業(yè)擔(dān)任高管。

鈦媒體APP注意到，這并非蘇州綠脈首次受讓和順電氣股份。在蘇州綠脈剛剛成立不久，其首次受讓姚建華所持有的和順電氣2538.85萬(wàn)股股份，交易價(jià)格為9.32元/股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價(jià)為2.37億元。

2021年12月，姚建華再度與蘇州綠脈簽署協(xié)議，將其所持有的和順電氣1269.42萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給蘇州綠脈。該股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為15元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)為1.9億元。

也就是說(shuō)，如果本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓交割完成后，蘇州綠脈將持有的股份占上市公司總股本的 20%，將累計(jì)耗資6.15億元。截止11月24日收盤，和順電氣股價(jià)報(bào)收于8.74元/股，算上即將過(guò)戶的1269.42萬(wàn)股，蘇州綠脈所持股份市值約4.44億元。

結(jié)合蘇州脈綠的歷史，回顧三次股權(quán)交易始末，蘇州綠脈彷佛為收購(gòu)和順電氣而生。蘇州綠脈是否為“中車系”收購(gòu)和順電氣而成立的公司？公司成立兩年尚無(wú)參保人員，實(shí)際開展了哪些業(yè)務(wù)？本輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓為何以高于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格完成收購(gòu)？控股和順電氣后，蘇州綠脈又將帶領(lǐng)公司走向何方？鈦媒體APP撥通了天眼查上記錄的公司電話，對(duì)方自稱為街道人員非公司人士。

對(duì)此，投資人、北京市知識(shí)產(chǎn)權(quán)庫(kù)專家董新蕊分析稱，從經(jīng)營(yíng)范圍看，蘇州綠脈與和順電氣有相關(guān)之處。據(jù)其推測(cè)，可能是江蘇綠脈借用和自己主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的和順電氣的殼來(lái)上市。

布局新能源產(chǎn)業(yè)，難抗業(yè)績(jī)大旗

資料顯示，和順電氣于2010年上市，上市初期主要從事高低壓配電設(shè)備、安全型電能計(jì)量裝置等電力設(shè)備。

上市初期，和順電氣經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還算穩(wěn)定。2010年至2013年，公司營(yíng)業(yè)收入由1.62億元增長(zhǎng)至3.43億元，凈利潤(rùn)則由0.34億元增長(zhǎng)至0.63億元。

2014年，和順電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.25億元、凈利潤(rùn)0.52億元，雙雙同比下滑。或許是因?yàn)闃I(yè)績(jī)下滑，公司想在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，開辟新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

和順電氣歷年并購(gòu)情況，截圖自Wind

2015年開始，和順電氣圍繞“制造+服務(wù)”實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。為推進(jìn)戰(zhàn)略實(shí)施，和順電氣斥資數(shù)億元，先后收購(gòu)了中導(dǎo)電力、艾能特、振興光伏、海員振興、定陶三銳和濟(jì)南三銳、棗莊電力等公司的部分或全部股權(quán)。從而快速切入光伏、風(fēng)電及充電樁等業(yè)務(wù)。

雖然和順電氣動(dòng)作頻頻，但轉(zhuǎn)型收效不佳。光伏產(chǎn)業(yè)逢政策調(diào)整，充電樁業(yè)務(wù)遇利潤(rùn)微薄，雙雙難扛業(yè)績(jī)大旗。因此市場(chǎng)猜測(cè)，這也是姚建華讓渡控制權(quán)的重要原因。

另一邊，姚建華也忙著減持套現(xiàn)。和順電氣今年6月披露，姚建華于2021年12月29日至12月31日，減持公司股份合計(jì)240萬(wàn)股。減持均價(jià)約為13.7元/股，因此減持金額約為3288萬(wàn)元。那么姚建華到底出于何故以轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)及放棄表決權(quán)形式讓渡控制權(quán)？鈦媒體APP試圖電話聯(lián)系公司，但是電話始終未能接通。

雖然此股權(quán)交易尚有很多問(wèn)題待解，但公司業(yè)績(jī)難有起色已是既定事實(shí)。2015至2019年，和順電氣分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.01億元、4.07億元、5.43億元、7.55億元、5.21億元，凈利潤(rùn)2259.79萬(wàn)元、2972.091萬(wàn)元、610.11萬(wàn)元、840.65萬(wàn)元、635.93萬(wàn)元。值得注意的是，在此期間，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了斷崖式下跌，從千萬(wàn)級(jí)跌落至百萬(wàn)級(jí)。

在連續(xù)多年業(yè)績(jī)沒(méi)有起色之后，和順電氣在2020 年迎來(lái)了上市后首虧，當(dāng)期凈利潤(rùn)為-5892萬(wàn)元。2021年雖然扭虧為盈899.7萬(wàn)元，但今年前三季度，公司再次陷入虧損，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元，同比減少32.54%；歸屬凈利潤(rùn)為-433.33萬(wàn)元，同比下滑537.78%。

據(jù)了解，今年上半年，和順電氣電力的三大業(yè)務(wù)板塊成套裝備、充電裝置及光伏發(fā)電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6848.87萬(wàn)元、1258.18萬(wàn)元、326.06萬(wàn)元，占營(yíng)收比重分別為74.09%、13.61%、3.53%，同比增長(zhǎng)-42.77%、24.49%、-65.51%。對(duì)此，和順電氣表示主要是受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，招標(biāo)數(shù)量有所下降，中標(biāo)概率相應(yīng)減少。

和順電氣三大業(yè)務(wù)中，新能源充電樁業(yè)務(wù)降幅最為明顯。實(shí)際上，在公司布局新能源充電樁業(yè)務(wù)初期，2016年該業(yè)務(wù)一度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收高達(dá)1.15億元，占營(yíng)收比重高達(dá)28.35%。有新能源充電樁概念加持及實(shí)績(jī)支撐，在這一年，和順電氣創(chuàng)下盤中最高值26.49元/股。

近年來(lái)，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展快速，產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。作為新能源汽車的配套設(shè)施，充電樁業(yè)務(wù)高速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2022年1至10月，我國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為209.1萬(wàn)臺(tái)，其中公共充電樁增量同比上漲109.0%。截止2022年10月，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為470.8萬(wàn)臺(tái)，同比增加109.0%。

有意思的是，行業(yè)蓬勃發(fā)展，作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入充電樁領(lǐng)域的和順電氣在該領(lǐng)域的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是一路向下。2021年，和順電氣充電樁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3206.55萬(wàn)元，占公司總營(yíng)業(yè)收入還不足10%。從今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，和順電氣充電樁業(yè)務(wù)或?qū)⑦M(jìn)一步萎縮。對(duì)此，深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮告訴鈦媒體APP，充電樁作為過(guò)渡性設(shè)施，在目前的技術(shù)條件下發(fā)展，要投入很多資源去克服充電樁布局欠科學(xué)，使用率不高的問(wèn)題，而這兩大問(wèn)題導(dǎo)致業(yè)內(nèi)不少充電樁企業(yè)投入大而產(chǎn)出少。

從和順電氣三大業(yè)務(wù)板塊看，電力成套設(shè)備及充電樁業(yè)務(wù)大幅下滑，光伏業(yè)務(wù)雖有擴(kuò)張的苗頭但是占比較低。引入具有“中車系”股東背景的蘇州綠脈為公司控股股東，和順電氣的各大板塊業(yè)務(wù)會(huì)走向何方？和順電氣能否借助蘇州綠脈的力量走出當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)困境？一切都還需要時(shí)間的驗(yàn)證。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者| 夏峰琳）

關(guān)鍵詞： 和順電氣 股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議