危機(jī)纏身的威馬，再次成功續(xù)命。

1 月 12 日，港股上市公司 APOLLO 智慧出行集團(tuán)有限公司（下稱“APOLLO 出行”）發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司與威馬控股有限公司訂立收購協(xié)議，擬 20.23 億美元收購?fù)R控股全資附屬公司 WM Motor Global Investment Limited 的全部已發(fā)行股本，并將通過以每股 0.55 港元的發(fā)行價(jià)配發(fā) 288 億股代價(jià)股份的方式進(jìn)行結(jié)算。

也就是說，威馬恰如傳言所說，成功借殼 APOLLO 出行在港股上市。

(資料圖片僅供參考)

威馬此次交易的估值為 25.1 億美元，對比 2021 年 57 億美元估值縮水了 56%。

最快于 2023 年二季度完成掛牌

公告發(fā)布后，收購后續(xù)流程主要為 APOLLO 出行對威馬進(jìn)行盡職盡調(diào)。考慮到威馬已于 2022 年 5 月 31 日遞交 A1 招股書且完成 3-4 輪對聯(lián)交所問題的回復(fù)，樂觀估計(jì)，威馬極有可能在 2023 年二季度完成掛牌。

為威馬汽車在完成上市前補(bǔ)充流動(dòng)資金，威馬近期獲得三筆資金支持，接近 20 億人民幣——港澳地區(qū)某知名商業(yè)銀行投資了 2.5 億元港幣；正威國際投資 5 億元人民幣；雅居樂集團(tuán)投資 15 億元港幣。

值得一提的是，雅居樂還是威馬此前 D 輪最大投資方，且是目前威馬除管理層之外第一大股東。在投資威馬之前，雅居樂還曾向 APOLLO 出行投資了 2.04億港元。

除了上市前的融資，據(jù)接近威馬的人士透露，RTO （反向收購上市）完成即掛牌日，威馬預(yù)計(jì)還將完成不少于 5 億美元的股權(quán)融資。

另外，在完成并購上市同時(shí)，威馬汽車將完成品牌與產(chǎn)品戰(zhàn)略升級，威馬將與 APOLLO 出行共同研發(fā)，并將在近期發(fā)布 X@A 量產(chǎn)智能轎跑，預(yù)計(jì)價(jià)格在 10 萬美金以上。

按照規(guī)劃，威馬與 APOLLO 出行后續(xù)將打造全新產(chǎn)品矩陣，覆蓋超豪華、高端、主流三大市場，具體包括：

定價(jià)200萬美金，覆蓋超豪華車市場的 Apollo 跑車；定價(jià)60-80萬人民幣，覆蓋高端市場的智能 EV（計(jì)劃于近期推出A@X品牌）；定價(jià)15-35萬人民幣，覆蓋主流市場的威馬汽車。

對目前在國內(nèi)沒有建造生產(chǎn)基地的 APOLLO 出行來說，與威馬戰(zhàn)略合并，可借助威馬在溫州、黃岡兩座全資質(zhì)智能制造基地，預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn) 25 萬臺(tái)年產(chǎn)能。

對威馬而言，被 APOLLO 出行收購實(shí)現(xiàn)上市之后，不僅獲得大量資金注入，而且能夠以最快的方式登陸資本市場，暫時(shí)性度過危機(jī)時(shí)刻。

但“1+1”的結(jié)果，是否會(huì)等于或大于 2，還需要打個(gè)問號。

攀上港澳資本，威馬就此翻身？

先看財(cái)務(wù)狀況。

APOLLO 出行的財(cái)務(wù)狀況并不樂觀，該公司 2014 年-2021 年間連年虧損，累計(jì)凈虧損超 28 億元。2022 年，Apollo 出行才小幅盈利，然而其營收大頭卻并非來自出行業(yè)務(wù)，而是來自銷售珠寶、鐘表等商品所得，出行業(yè)務(wù)僅占總營收不到 1/3。

威馬的虧損更加嚴(yán)重。招股書顯示，其在 2019 年-2021 年凈虧損分別達(dá) 41.45 億元、50.84 億元、82.06 億元，合計(jì)虧損達(dá) 174.35 億元。截至 2021 年末，威馬的流動(dòng)負(fù)債總額已經(jīng)達(dá) 94.77 億元。

不難看出，威馬和 APOLLO 出行的財(cái)務(wù)狀況都不容樂觀，港澳資本的輸血只能救一時(shí)近火，卻難解遠(yuǎn)憂；畢竟威馬和 APOLLO 出行在汽車業(yè)務(wù)上的競爭力還有待考察。

2022 年 4 月，威馬再次向銀行借入兩筆貸款，本金總額 10 億元，用作營運(yùn)資金，代價(jià)則是威馬將湖北黃岡和浙江溫州制造工廠里的部分物業(yè)用于抵押，若拖欠相關(guān)借款且貸方強(qiáng)制執(zhí)行抵押，意味著生產(chǎn)會(huì)受到重大影響。

威馬的現(xiàn)金流不堪重負(fù)早已成為事實(shí)，不僅資產(chǎn)頻頻被凍結(jié)，而且深陷裁員、關(guān)店的風(fēng)波之中，線下店也在接連關(guān)店止損，經(jīng)銷渠道嚴(yán)重受損。

再者，威馬產(chǎn)品力不足的現(xiàn)實(shí)依舊擺在面前。成立 7 年以來，威馬一直靠同一平臺(tái)推出不同車型，但從銷量反饋來看，消費(fèi)者對威馬的產(chǎn)品并不買單。

公開數(shù)據(jù)顯示，威馬汽車 2022 年 1 月~11 月的累計(jì)銷量僅有 32302 萬輛，近三個(gè)月銷量分別為 5005 輛、1117 輛、3018 輛。作為曾經(jīng)與蔚小理比肩的新勢力車企，這一銷量表現(xiàn)可以說十分慘淡。

造車新勢力銷量對比

再看 APOLLO 出行，其前身為“力世紀(jì)有限公司”，成立于 2002 年，主營業(yè)務(wù)是珠寶產(chǎn)品制造及銷售。2020 年 3 月收購了歐洲超跑開發(fā)商 Apollo Automobil 86.06% 的股份，完成業(yè)務(wù)整合后才改名為 APOLLO 出行。

截至目前，APOLLO 出行僅有超跑 Apollo EVO 和電動(dòng)超跑 Apollo IE 兩款車型；后者售價(jià)近 2000 萬元，僅限量發(fā)售 10 輛。雖然 APOLLO 出行已有產(chǎn)品發(fā)布，但象征意義大于實(shí)際意義，落到更大眾的市場，其產(chǎn)品力如何還有待市場檢驗(yàn)。

隨著 APOLLO 出行的收購和港澳資本的注入，威馬再次脫險(xiǎn)。盡管目前尚不是最壞的情況，但威馬要想長久活著，也不是一件容易的事情。

鈦媒體 App 注意到，在 APOLLO 出行發(fā)布公告當(dāng)日，久未在微博發(fā)言的沈暉分享了一則視頻，文案顯示——活下去，像牲口一樣的活下去。

然而，無論是資金層面，還是技術(shù)、渠道、產(chǎn)品力等方面，威馬和 APOLLO 出行的戰(zhàn)略并購能否為威馬再續(xù)生機(jī)還未能下定結(jié)論。對威馬而言，要像牲口一樣活下去，還需先清掃前期經(jīng)營不善導(dǎo)致的一地雞毛。

（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 肖漫，編輯 | 張敏）

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