時(shí)空科技(605178.SH)22日晚間發(fā)布了《2023年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬以15.58元/股的價(jià)格向控股股東、實(shí)際控制人宮殿海發(fā)行股票募資不超過(guò)3億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

時(shí)空科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)是照明工程系統(tǒng)集成服務(wù)及智慧城市物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及產(chǎn)品化應(yīng)用服務(wù)，主要應(yīng)用于城市景觀照明及智慧城市領(lǐng)域。資料顯示，時(shí)空科技于2020年8月上市，IPO募集資金高達(dá)10億元。但令人不解的是，為何才剛過(guò)了兩年半公司就又缺錢(qián)了？

(資料圖片僅供參考)

財(cái)報(bào)顯示，截至去年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為22.34%，賬面貨幣資金有4.91億元。不過(guò)從現(xiàn)金流情況來(lái)看，自2019年至2022年前三季度，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流分別為-2.30億元、-4588.36萬(wàn)元、-2.70億元和-1.29億元，已連續(xù)多年凈流出，賺錢(qián)能力的確堪憂。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，造成公司缺錢(qián)的原因主要有兩個(gè)，其一是公司回款周期較長(zhǎng)，近幾年應(yīng)收賬款高企，大量資金被下游占用；其二是公司上市以來(lái)雖募資10億，但業(yè)績(jī)卻一年不如一年。

從回款情況來(lái)看，2020年至2022年1-9月，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為8.96億元、7.46億元和3.08億元，但2020年末、2021年末、2022年9月末，公司應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)合計(jì)金額分別為14.39億元、15.47億元和14.56億元，占期末總資產(chǎn)的比例分別為52.08%、58.90%和59.05%，且金額已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)期營(yíng)收。

時(shí)空科技對(duì)此解釋稱，“公司所處景觀照明行業(yè)工程施工業(yè)務(wù)一般采取前期墊付、分期結(jié)算、分期收款、竣工后延期收取質(zhì)保金的結(jié)算模式，具有投入資金大、結(jié)算周期長(zhǎng)等特點(diǎn)。近年來(lái)，受疫情、地方財(cái)政等因素影響，公司部分項(xiàng)目回款周期拉長(zhǎng)，影響了公司的資金周轉(zhuǎn)及使用效率?！?/p>

此外，公司的業(yè)績(jī)?cè)缫炎呱狭讼缕侣?，并已連續(xù)兩年虧損。2020年、2021年，時(shí)空科技分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.33億元、-1771.40萬(wàn)元，2022年預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損2.00億元至2.20億元。同時(shí)，公司的毛利率也呈下滑趨勢(shì)，從2020年的38.52%下滑至2022年前三季度的17.90%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

根據(jù)公告，時(shí)空科技IPO募集資金10.24億元，目前累計(jì)已使用9.42億元。其中7.70億元用于補(bǔ)充照明工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金、3253.61萬(wàn)元用于信息化平臺(tái)及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、1.4億元用來(lái)償還銀行貸款。

然而，其最大的募投項(xiàng)目實(shí)際上已經(jīng)隱含補(bǔ)充流動(dòng)資金的意味。公司在昨晚的公告中表示，補(bǔ)充照明工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目不直接產(chǎn)生效益，但該項(xiàng)目能夠有效緩解公司快速發(fā)展的資金壓力，有利于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)能力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，信息化平臺(tái)及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目也不產(chǎn)生實(shí)際效益，只用來(lái)提升運(yùn)營(yíng)效率和創(chuàng)新研發(fā)能力，降低公司管理成本和資源損耗，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

公司的募投項(xiàng)目不產(chǎn)生實(shí)際效益本無(wú)可厚非，但從結(jié)果來(lái)看，這10億資金的作用也絲毫沒(méi)有在時(shí)空科技的業(yè)績(jī)或股價(jià)中體現(xiàn)，公司上市后基本面不但沒(méi)有改善反而不斷惡化，股價(jià)也從上市時(shí)的高點(diǎn)65.92元/股不斷下挫，截至今日收盤(pán)報(bào)20.92元/股。

有這樣的先例在前，不得不讓投資者質(zhì)疑本次募資3億對(duì)時(shí)空科技的改善空間到底能有多大？同時(shí)，未來(lái)公司是否能走出虧損泥潭也存在較大不確定性。一方面，公司所處的景觀照明行業(yè)近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇、公司議價(jià)空間有所壓縮，導(dǎo)致毛利率逐年下滑；另一方面，公司景觀照明工程新簽訂單金額下降、部分項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度延緩，但同時(shí)其文化旅游及智慧停車(chē)等新業(yè)務(wù)尚在拓展期，收入轉(zhuǎn)化較慢，尚不能扛起增長(zhǎng)的重任。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

關(guān)鍵詞： 時(shí)空科技 全資子公司