近日，理想汽車發(fā)布2022年年報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示理想2022年總營收為452.87億元（人民幣，下同），同比增長了67.67%，歸母凈利潤為-20.12億元，同比-525.97%。

(資料圖片僅供參考)

理想汽車在營收幾乎翻倍的情況下，虧損卻進(jìn)一步加劇，原本最接近盈利的造車新勢力，離盈利漸行漸遠(yuǎn)。理想究竟怎么了？

增收不增利

單看營收，理想汽車交出了一份不錯(cuò)的答卷。

財(cái)報(bào)顯示，總營收由2021年的270.1億元大幅增長至452.87億元，增幅高達(dá)67.67%，是2020年94.57億元的4.8倍。但2020年理想凈虧損僅為1.66億元，同期造車新勢力的蔚來和小鵬凈虧損分別為56.11億元和27.32億元。

理想汽車一度是被業(yè)界認(rèn)為“蔚小理”中最先盈利的一家。想不到的是，時(shí)過三年，理想汽車不僅未能盈利，凈虧損直接飆升至20.12億元。盡管相比2022年蔚來145.6億元和小鵬前三季度（2022年報(bào)尚未發(fā)布）的67.78億元的虧損，理想汽車的虧損是三家最低的，但在接近盈利的時(shí)刻功虧一簣，也讓資本市場對其表達(dá)了擔(dān)憂。

2020年11月理想汽車股價(jià)沖上47.70美元的高位，隨后一路下跌，在2022年10月底跌至12.52美元，2年內(nèi)內(nèi)股價(jià)下跌了74%，市值蒸發(fā)了367億美元，約合人民幣2520億元。近期理想汽車股價(jià)有所回升，截至3月1日收盤，股價(jià)為23.61美元，和高峰值相比同樣慘遭腰斬。

單季報(bào)上看，2022年第四季度理想汽車總營收176.5億元，在理想L9、理想L8等車型開始交付的情況下，車輛交付量整體增加。車輛銷售收入172.7億元，同比增加66.4%，凈利潤為2.65億元。第三季度營收為93.4億元，同比增加20.2%，但卻凈虧損了16.46億元，為理想汽車單季度虧損之最，而去年同期虧損僅為2150萬元，環(huán)比第二季度6.41億元的虧損增長了156.7%。

無論是單季度還是2022年全年，理想汽車都是增收不增利，營收增幅較大，但凈虧損卻僅次于2019年的24.18億元，三年兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，幾乎又回到了原點(diǎn)。

金融分析師許藝認(rèn)為理想汽車的股價(jià)下跌原因有很多，除去中概股新能源汽車股整體走低的因素之外，最關(guān)鍵的還是理想汽車的自身表現(xiàn)不佳，“理想汽車新品表現(xiàn)沒有足夠驚喜，技術(shù)沒有太大改變，從理想汽車的財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，虧損大幅增大，預(yù)期銷量又不好說。加上理想汽車總裁沈亞楠自己也拋售股票，你叫投資者還能有什么信心呢？”

理想汽車的毛利率一直是國內(nèi)新能源車企中最高的，2022年第四季度毛利率為20.2%，相比其他車企三季報(bào)的毛利率高出不少，其中比亞迪15.89%，蔚來13.3%，小鵬13.5%。理想20.2%在新能源車企中僅次于特斯拉的25.6%，如此高的毛利率不賺錢，也同樣引發(fā)資本看衰。

一輛車凈虧1.5萬

理想汽車最大的改變是告別了以往單靠理想ONE單打獨(dú)斗，陸續(xù)推出了理想L9和理想L8等多款車型。2022年8月底開始，理想汽車開始交付L9車型，11月開始交付L8車型。而從L9和L8車型開始交付后，理想汽車的月度交付量才被拉動(dòng)。

在2022年前10月，理想汽車交付量一直徘徊在1萬輛左右，甚至在8月創(chuàng)下近年的新低4571輛。多款車型的推動(dòng)下，2022年理想汽車總銷量達(dá)到133246輛，高于蔚來的122486輛和小鵬的12萬輛。

理想汽車銷量成為“蔚小理”中的老大，凈虧損卻依然高達(dá)20.12億元，這意味著每賣一輛車，理想汽車要虧損1.5萬元。

進(jìn)入2023年，理想汽車的預(yù)計(jì)一季度的銷量為5.2萬輛到5.5萬輛，目前已經(jīng)過去的兩個(gè)月中，1月銷量為1.51萬輛，2月的銷量為16620輛，前兩月的總銷量為3.1萬輛左右，如果實(shí)現(xiàn)理想汽車的預(yù)定目標(biāo)，3月銷量必須大于2.1萬輛。此前理想汽車對銷量的預(yù)測過于樂觀，甚至預(yù)測第二季度將實(shí)現(xiàn)月銷量超過3萬輛，目前來看，并不太樂觀。

對于今年一季度，理想汽車方面預(yù)計(jì)其車輛交付量為5.2萬至5.5萬輛，同比增長64%至73.4%，收入總額為174.5億元至184.5億元，同比增長82.5%至93%。從1月份看，理想汽車已經(jīng)交付1.51萬輛。而對于二季度，理想則有著更為樂觀的預(yù)測，該公司預(yù)計(jì)在第二季度有望實(shí)現(xiàn)月交付超3萬輛。

一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，理想汽車今年面對的競爭并不會因?yàn)樗麄兺瞥?款新車就有所減弱，進(jìn)入2023年，特斯拉打響了降價(jià)“第一槍”后，包括蔚來、零跑汽車、埃安甚至比亞迪都開啟了“花式”降價(jià)。理想汽車目前并未公開降價(jià)，卻采取了比公開降價(jià)更讓消費(fèi)者難以接受的方式——減配。

2月8日理想汽車推出理想L7，但有消息傳出理想L7將推出不帶空氣懸架的低配版本，價(jià)格將便宜2萬元，但理想L7的發(fā)布會讓消費(fèi)者失望了，這個(gè)低配版本搭載的是蜂巢電池，而中高配搭載的是寧德時(shí)代的電池，有懂行的消費(fèi)者指出寧德時(shí)代的電池續(xù)航有保障，聚態(tài)電池?fù)碛邪踩愿?、可靠性高、循環(huán)壽命好。而蜂巢能源達(dá)不到紙面標(biāo)注的參數(shù)，循環(huán)壽命短。兩種電池的價(jià)格差距很大，理想搭載蜂巢電池，是一種變相減配。

理想車主王昭澤對理想L7的減配表示不能理解，“購買新能源汽車的消費(fèi)者對電池都很看重，畢竟電池是新能源汽車的心臟，是一輛車的主要構(gòu)成，理想L7的減配，是迎合其他車企的降價(jià)，但降價(jià)和減配是兩碼事，一種是明面上的，一種是背后的小動(dòng)作?！?/p>

在一份華泰證券的研報(bào)評價(jià)中也對理想汽車的減配提出質(zhì)疑，“理想汽車以減配降價(jià)來推陳出新，其依次發(fā)布的L9/8/7的系列產(chǎn)品本身即具有減配降價(jià)的屬性，而面對激烈的價(jià)格競爭，理想自上而下的系列產(chǎn)品組合可通過推陳出新實(shí)現(xiàn)減配降價(jià)的效果?！?/p>

增程式的黃昏來了？

理想汽車是新能源車企中增程式汽車的代表，理想汽車也曾以增程式為噱頭俘獲了大量粉絲，但消費(fèi)者慢慢才發(fā)現(xiàn)，增程式就相當(dāng)于一個(gè)移動(dòng)充電寶，并沒有那么高大尚。

有業(yè)內(nèi)人士指出，其他新能源車企受困于近兩年鋰電池原材料的大幅上漲，理想汽車受此影響反而較小，這和增程式電動(dòng)車有很大關(guān)系，這是理想汽車毛利率在新能源車企中僅次于特斯拉的原因。

相比純電動(dòng)汽車來說，由于有發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)行充電，因此在無法通過充電樁進(jìn)行充電的情況下，可以通過增程器來獲得能量，也就是說只要有加油站，就可以一直行駛，但問題是這到底是燃油車還是新能源汽車？如果使用燃油的概率更大，理想汽車的綠牌是否有點(diǎn)名不副實(shí)？

海明汽修總經(jīng)理劉海明介紹稱，增程式車型中，電動(dòng)機(jī)作為動(dòng)力系統(tǒng)直接驅(qū)動(dòng)車輪，而增加的那臺發(fā)動(dòng)機(jī)只用于帶動(dòng)發(fā)電機(jī)給電池組進(jìn)行充電，不會直接參與動(dòng)力的輸出。作為充電裝置的燃油發(fā)動(dòng)機(jī)并不需要很強(qiáng)的動(dòng)力，一個(gè)小排量的發(fā)動(dòng)機(jī)即可滿足充電需求。所以增程式汽車的燃油發(fā)動(dòng)機(jī)都并不強(qiáng)大。

“增程式并不是多先進(jìn)的技術(shù)，現(xiàn)在已經(jīng)在行業(yè)中幾乎被拋棄，增程式被認(rèn)為是一種取巧的‘過渡技術(shù)’，純電才是綠色出行的未來。但理想汽車以增程式兼顧了燃油的經(jīng)濟(jì)性和綠牌的優(yōu)勢，讓消費(fèi)者誤以為解決了續(xù)航的焦慮問題，加上理想汽車的超大空間，成為30萬左右細(xì)分市場的代表?！眲⒑Ｃ髡J(rèn)為理想汽車最初依靠增程式確實(shí)成為新能源汽車中的另類，但隨著增程式出現(xiàn)的安全問題增多，增程式的技術(shù)發(fā)展也進(jìn)入黃昏。

劉海明從專業(yè)角度分析稱，增程器在低車速時(shí)會大功率發(fā)電，從而導(dǎo)致汽車前艙的溫度過高，有自燃起火風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合濟(jì)南理想L9新車起火的視頻來看，最先起火的位置位于車頭的發(fā)動(dòng)機(jī)艙。而理想L9采用的正是增程式動(dòng)力技術(shù)，自燃起火很可能與增程器有關(guān)。同時(shí)因?yàn)樵龀唐鞯闹踩?，會?dǎo)致車輛前艙結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，線路和接插件密密麻麻，而線路和接插件，往往是汽車自燃的罪魁禍?zhǔn)?。自?jì)南理想L9新車自燃至今，理想并未給出官方結(jié)論。也引發(fā)消費(fèi)者對增程式安全系數(shù)的懷疑。

“消費(fèi)者經(jīng)過多年的市場教育，對新能源汽車由最初的陌生變得比較了解，增程式這樣華而不實(shí)的噱頭，最初還能當(dāng)成賣點(diǎn)，但隨著消費(fèi)者對安全的重視，尤其理想系列都是7座家用SUV，誰會拿自己家人來冒險(xiǎn)？增程式潛在的風(fēng)險(xiǎn)將會讓其很快退出歷史舞臺?！眲⒑Ｃ鞯莱隽死硐肫囦N量不及預(yù)期的原因，連續(xù)多次的前機(jī)艙起火，讓消費(fèi)者對理想汽車安全性的信任大打折扣。

李想的理想不理想

提及理想，自然不能不提及李想，作為理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想近期的言論卻引起了眾多網(wǎng)友的質(zhì)疑和不適。一時(shí)“吹牛大王”、“空想家”成了李想的標(biāo)簽。

比如李想為了宣傳理想L9時(shí)，多次在公開場合宣稱理想L9是500萬元內(nèi)最好的家用旗艦SUV，駕駛性能和乘坐舒適性不怕與庫里南比。為了強(qiáng)調(diào)和突出理想L9的性價(jià)比，李想多次把理想L9和寶馬X7以及奔馳GLS拿來類比。

BT財(cái)經(jīng)了解到寶馬X7因配置不同，售價(jià)在100萬元至173萬元之間，奔馳GLS的售價(jià)則在106萬元至137萬元之間，而理想L9的官方指導(dǎo)價(jià)僅為45.98萬元。李想拿理想L9強(qiáng)行碰瓷庫里南、寶馬X7以及奔馳GLS，被媒體指出有嘩眾取寵之嫌。

奔馳GLS車主王強(qiáng)對李想拿理想L9和奔馳GLS相提并論感覺非常不靠譜，“汽車界講究一分錢一分貨，他拿不到50萬元的車和100多萬元的車比較，沒有可比性，這樣比較是對奔馳GLS車主智商的侮辱，也會讓人感覺他是有點(diǎn)不切實(shí)際的“理想主義者”，換個(gè)正常人有能力買GLS的，都可能不會去買理想L9，理想L9車的性能不做評判，但畢竟價(jià)格放在那，一樣的價(jià)格可以選擇的話，我相信，還是選擇GLS的人更多?！?/p>

在3月2日理想春季溝通會上，李想再一次將自己的“理想”放出，他希望理想在2027年實(shí)現(xiàn)20萬以上乘用車市場份額的35%，在2030年，理想將對標(biāo)特斯拉與蘋果。

以2022年數(shù)據(jù)為例，理想ONE全年上險(xiǎn)量78930輛，理想L9全年上險(xiǎn)量40151輛，理想L8上險(xiǎn)量15547輛。在中國大型SUV市場，理想汽車占有率為50.73%；在中國中大型SUV市場，理想汽車占有率為13.72%，占有率均為第一名。

20萬元以上乘用車?yán)硐肫囌加新薀o據(jù)可查，但參考奔馳、寶馬、奧迪在2022年的市場占有率，寶馬市場占有率3.32%，奔馳市場占有率為2.86%，奧迪的市場占有率2.64%，這三家車企車型幾乎都在20萬元以上，他們?nèi)沂袌稣加新手挥?.8%，離李想“理想”的35%市場份額相差的可不是一星半點(diǎn)，以理想一家能夠干掉奔馳、寶馬和奧迪，且市場占有要達(dá)到三家之和的4倍，BBA三家花費(fèi)幾十年在中國市場沒做到的事，李想是否能用4年實(shí)現(xiàn)要打個(gè)大大的問號。

再說李想的另外一個(gè)“理想”——對標(biāo)特斯拉和蘋果。以3月1日實(shí)時(shí)股價(jià)和市值對比。截至3月1日收盤，理想汽車收盤價(jià)為23.61美元，總市值為246億美元；特斯拉的收盤價(jià)為205.71美元，總市值為6509億美元；蘋果的收盤價(jià)為147.41美元，總市值為2.33萬億美元。理想汽車的股價(jià)分別為特斯拉、蘋果的11%和16%，總市值分別為特斯拉、蘋果的3.8%和1.1%。

李想稱：“很多企業(yè)在學(xué)習(xí)特斯拉和蘋果，但沒有學(xué)到關(guān)鍵，沒有意識到毛利率的重要性，沒有蘋果特斯拉的命，得了蘋果特斯拉的病。”誠然理想汽車的毛利率比較高，這也是理想引以為傲的地方，但想在2030年能夠?qū)?biāo)特斯拉和蘋果，或只是李想的“理想”。

隨著國內(nèi)新能源車賽道競爭趨于白熱化，造車新勢力們必須用技術(shù)手段、市場手段筑好自己的護(hù)城河，這就意味著，哪怕是已經(jīng)跑了數(shù)年的先行者“蔚小理”，也沒有一絲喘息空間，更別談“幻想”與“空想”了。

關(guān)鍵詞： 李想(企業(yè)家) 特斯拉(公司) 新能源汽車市場