蘋果在一季度展現(xiàn)出 “逆風翻盤” 的表現(xiàn)，仍舊是手機市場中的霸主。僅僅一個月后，蘋果又發(fā)布了此前 “一鴿再鴿” 的 MR 產品——Vision Pro。

在手機市場進入穩(wěn)態(tài)后，蘋果仍能憑借自身產品力，內卷實現(xiàn)份額提升。但是長期想象空間的打開，蘋果仍然需要一個新的硬件來實現(xiàn)新的跨越。雖然公司早在 10 年前已經開始構想，然而當 meta 都推出 Oculus 幾代產品后，蘋果產品遲遲未能亮相。蘋果，這是要憋個 “大招” 嗎？

雖然 Oculus Quest2 曾在行業(yè)中激起過浪花，但由于產品依舊存在暈眩、延時等問題，仍然得不到更多消費者的認可。根據(jù) IDC 最新的報告，全球 AR/VR 設備出貨量已經連續(xù)兩季度下滑超過 50%。在現(xiàn)有玩家沒能帶來激動人心的產品的情況下，市場也急需要蘋果的一款產品來提振信心。

(資料圖片)

在這個時候，蘋果首款 MR 產品（Vision Pro）終于發(fā)布了。本文海豚君主要和大家一起來看看本次推出這款新品。

在看完發(fā)布會后，主要有兩個感受：

1）價格：貴，最直接的感受。3500 美元的定價，比原本市場預期的 3000 美元還高。一臺 Vision Pro 都能買 2 臺的 iPhone 14 Pro Max，還有剩余；

2）性能配置：Micro-OLED 如期而至，還有其他小驚喜的。①專門設計的 R1 芯片；②全新推出的 VisionOS 系統(tǒng)；③解放雙手，放棄了手柄。

（詳細產品的情況，可以看本文的具體內容）

對于本次蘋果 MR 產品的發(fā)布，海豚君認為還是很有意義的：

短期角度：蘋果本款產品雖有亮點的，但是價格高于預期，對整體銷量會有一定的影響。而發(fā)售時間將在 2024 年初，那么在今年也不會帶來實際的業(yè)績；

中長期角度：①蘋果進場了，十余年的積累后終于有了產品，蘋果再次開辟新的硬件領域；②蘋果產品發(fā)布，對當前大幅下滑的 AR/VR 市場帶來提振；③大廠的進入，推動規(guī)模化量產，有利于帶來成本的下降和產品價格的下降，做大整個市場；④新芯片和新系統(tǒng)的推出、以及手柄的舍棄，能加快行業(yè)的創(chuàng)新。

而對于蘋果公司而言，雖然 MR 未來可能成為新的增長點，但在這兩年對公司業(yè)績的影響較小。當前 Vision Pro 3500 美元的價格，很難有爆量的表現(xiàn)。當整體市場規(guī)模化提升后，成本和價格都有望迎來下降，而后可能成為消費級 “網紅” 產品。

蘋果這兩年的業(yè)績仍將以當前業(yè)務為主，海豚君測算 FY2023/2024 財年的凈利潤分別為 1000/1080 億美元，當前股價分別對應 PE 為 28/26 倍，未見明顯低估的情形。海豚君認為蘋果的 MR 或是公司未來的明星業(yè)務，但當前仍未看到明確的信號。

新產品，帶來新看點。我們將持續(xù)跟蹤蘋果的業(yè)務變化，及時更新，歡迎多多關注海豚君。

海豚君和大家一起來看蘋果的 MR 產品：

蘋果在 MR 的布局

其實對于 VR/AR，蘋果早在 2010 年就已經開始布局了。當時公司花費 2900 萬美元收購了 Polar Rose，一家做人臉識別技術的公司。

隨后蘋果又陸陸續(xù)續(xù)收購了 PrimeSense、Metaio、Fly Media 等 VR/AR 相關技術公司，從而拓展了公司的 3D 運動捕捉技術、AR 及機器視覺技術和空間感知技術等。

經歷多年收購和自主研發(fā)，蘋果至今已經積累 AR/VR 相關的技術專利已經有 5000 多件。這也使得，市場認為蘋果必然會推出 MR 產品。

而今，蘋果終于發(fā)布了 “期待已久” 的 MR 產品——Vision Pro。海豚君和大家一起來看看，蘋果積累十多年推出的第一款 MR 產品，具體怎么樣？

配置&成本

首先我們來看蘋果新品 MR——Vision Pro

2.1 Vision Pro 的具體配置情況：

售價：3499 美元

發(fā)售：2024 年初

芯片：M2 芯片 + 全新 R1 芯片（主要用于高速數(shù)據(jù)傳輸）

操作系統(tǒng)：VisionOS，首個具有三維界面的空間操作系統(tǒng)

硬件配置：2300 萬像素 Micro OLED 屏幕 +3P Pancake，12 個攝像頭和 6 個麥克風等

操作方式：使用虹膜解鎖，可用眼睛、雙手和語言控制（無手柄）

應用：投射電影屏幕、電腦辦公桌面和播放三位視頻等

續(xù)航：2 小時（使用外部電池）

流媒體合作方：迪士尼

整體來看，海豚君認為本次蘋果的 MR，在價格上比原有預期稍貴（3000 美元），而在其他多個方面有超預期的表現(xiàn)：

①芯片端：除 M2 以外，本次還專門設計 R1 芯片，主要對攝像頭和傳感器進行處理；

②放棄手柄：完全放棄手柄，可以用眼睛、雙手和語言進行控制；（ps 手柄的放棄，釋放雙手，脫離了游戲機的感官定位）

③操作系統(tǒng)：專用的 VisionOS，是首個具有三維界面的空間操作系統(tǒng)；

④空間音頻系統(tǒng)：根據(jù)現(xiàn)實環(huán)境或虛擬屏幕，進行定位發(fā)聲。

2.2 蘋果 MR 的售價和成本情況：

對于本次蘋果首次發(fā)布的 MR 產品售價 3500 美元，雖有所預期，但仍然還是貴。海豚君和大家一起來看看，產品具體貴在哪里呢？

根據(jù)行業(yè)研究和產業(yè)鏈調研的情況，海豚君測算蘋果這款新的 MR 產品（Vision Pro）BOM 成本大約為 1360 美元。其中最大的物料成本來自于 Micro OLED 顯示屏、攝像頭模組、SoC 芯片和 pancake（光機模組）。四項零件的合計成本達到近 700 美元，占據(jù)整體物料成本的一般以上。

考慮到產品制造后的運輸?shù)荣M用，單臺 MR 設備的成本大約在 1500 美元左右。結合產品的最終零售價（3500 美元）來看，蘋果的 MR 物料/運輸成本占比大約在 45% 左右，再加上關稅等其他成本雜項，對應的毛利率仍有 40% 以上。

海豚君認為雖然這是蘋果推出的首款 MR 產品，但公司并沒打算跟著 Meta“交個朋友跑量” 來制定價格，仍維持了公司硬件也有較高毛利的定價策略。因此在這個價格情況下，Vision Pro 很難爆量成為暢銷的消費級產品。而公司當前對該產品的定位，是蘋果首款試水 MR 的產品，更多地針對于忠實果粉、技術愛好者和生態(tài)合作者。

產品對比

那么對于本次蘋果發(fā)布的 Vision Pro，和市場上其他品牌的高端旗艦有啥區(qū)別呢？海豚君主要對比了 Meta 和 HTC 定價超過 1000 美元的頭顯產品。

1）價格：蘋果的 Vision Pro 是最貴的頭顯設備，單臺售價達到 3500 美元，而 Quest Pro 和 HTC 定價分別為 1500 美元和 1099 美元；

2）重量：Vision Pro 的重量信息還沒公布，而 $Meta.US 和 HTC 的旗艦機型重量分別為 722g 和 625g。而從蘋果發(fā)布會視頻來看，演示人員基本都為坐姿，海豚君推測本次產品的重量應該不輕。而從零部件來反推，Vision Pro 的重量可能超出其他兩款產品；

3）芯片：只有蘋果是采用自研芯片的，而 Meta 和 HTC 都采用高通的芯片。蘋果為未來的自主發(fā)展打開了一條路，而其他廠商在芯片端可能會陷入同質化；

4）顯示屏：蘋果采用 Micro-OLED 的方案，是目前市面上最好的。該方案的成本是最高的，但也使得 Vision Pro 的雙眼分辨率能達到 8K；

5）控制方式：蘋果本次的創(chuàng)新拋棄了手柄，可以通過眼睛、雙手和語言來進行控制，這也是目前市場上第一家。

海豚君認為蘋果本次的 MR 產品 Vision Pro 價格確實貴，但確實也對整個頭顯設備做了明顯的提升，其中采用了最好的 Micro-OLED 方案、自研 VisionOS 系統(tǒng)和芯片，以及將手柄的拋棄。從公布的情況來看，蘋果的 Vision Pro 應該是當前最好的 MR 產品。

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