6月27日晚，愛(ài)旭股份（600732.SH）發(fā)布公告稱，基于公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況、資金需求以及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，公司決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證事項(xiàng)。另一邊，愛(ài)旭股份還推出了定增預(yù)案，擬符合向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募資60億元，用于義烏六期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

鈦媒體APP注意到，今年年初，愛(ài)旭股份曾開(kāi)啟多項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，計(jì)劃合計(jì)投資額金額近300億元，為此，公司陸續(xù)在國(guó)內(nèi)外開(kāi)啟了募資之旅。但隨著國(guó)外發(fā)行GDR的終止，愛(ài)旭股份在國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的投資總額也有所提高。據(jù)了解，公司近兩年一直押注ABC電池，盡管其投資成本較高，量產(chǎn)也需要一定時(shí)間，但愛(ài)旭股份還是不惜在該賽道上“豪賭”。

擴(kuò)產(chǎn)、融資齊并進(jìn)

(資料圖片僅供參考)

今年4月10日，愛(ài)旭股份開(kāi)始了擴(kuò)產(chǎn)“狂飆”之路，公司連拋三項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，分別為，擬106億元投建浙江愛(ài)旭30GW新型高效光伏組件項(xiàng)目；擬129.61億元投建浙江義烏15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池及15GW組件項(xiàng)目；擬64億元投建珠海一期3.5GW高效晶硅太陽(yáng)能電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及10GW配套組件項(xiàng)目，合計(jì)投資額高達(dá)299.61億元。

5月4日，上述系列的投資議案在愛(ài)旭股份2022年年度大會(huì)上通過(guò)。盡管愛(ài)旭股份人士表示，不管是簽訂的框架協(xié)議還是具體的項(xiàng)目投資，都與年報(bào)中提及的未來(lái)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相一致，且投資具有一定節(jié)奏性。

但事實(shí)上，若想撬動(dòng)更大規(guī)模的電池組件項(xiàng)目投資，愛(ài)旭股份的資金需求并不小。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年，愛(ài)旭股份的貨幣資金約56.50億元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約為21.74億元。在貨幣資金中，28.57億元屬于銀行存款，27.93億元屬于其他貨幣資金，后者處于受限狀態(tài)。

因此，加大產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，愛(ài)旭股份還進(jìn)一步籌劃開(kāi)拓了融資渠道。2023年2月，愛(ài)旭股份決定通過(guò)發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市，以拓寬國(guó)際資本市場(chǎng)融資渠道，此次公司計(jì)劃發(fā)行1.3億股，不超過(guò)公司發(fā)行上市完成前普通股總股本的10%。

不過(guò)，6月27日，愛(ài)旭股份召開(kāi)董事會(huì)表示，境外發(fā)行GDR以及瑞士證券交易所掛牌上市的計(jì)劃被終止。公司回應(yīng)稱，自本次發(fā)行上市相關(guān)議案公告以來(lái)，公司董事會(huì)、管理層與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)一直積極推進(jìn)本次GDR發(fā)行事項(xiàng)的各項(xiàng)工作。但考慮到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)變化，基于公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況、資金需求以及長(zhǎng)期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，為了充分保障所有股東的利益，公司與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了深入探討，經(jīng)過(guò)謹(jǐn)慎的分析和溝通后，決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證事項(xiàng)。

而另一邊，愛(ài)旭股份同日內(nèi)披露定增預(yù)案，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)5.48億股，募集資金總額不超過(guò)60億元，用于義烏六期15GW高效晶硅太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。鈦媒體APP了解到，公司原計(jì)劃投資金額為76.61億元，本次總投資增加至85.16億（含流動(dòng)資金），擬使用募投資金45億元。

愛(ài)旭股份稱，近期產(chǎn)業(yè)鏈上下游價(jià)格快速波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品需求不斷變化。公司經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)研分析，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)需求，擬對(duì)原義烏15GW電池項(xiàng)目的生產(chǎn)工藝技術(shù)進(jìn)行升級(jí)，升級(jí)后的產(chǎn)能將用于生產(chǎn)全新一代N型ABC電池產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)對(duì)雙面高效晶硅電池的需求，由此導(dǎo)致該項(xiàng)目總投資金額有所增加。

ABC電池投資成本較高

據(jù)了解，愛(ài)旭股份在ABC電池上的投入一直不小。作為光伏組件最重要的組成部分，目前愛(ài)旭股份的ABC電池生產(chǎn)產(chǎn)能僅為6.5GW，公司認(rèn)為，這還遠(yuǎn)不能滿足公司未來(lái)高效光伏組件業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，在本次募投的義烏太陽(yáng)能電池項(xiàng)目完成后，將新增年產(chǎn)15GW的高轉(zhuǎn)換率N型太陽(yáng)能電池生產(chǎn)產(chǎn)能，愛(ài)旭股份在N型ABC電池領(lǐng)域?qū)U(kuò)產(chǎn)至少兩倍。

但從成本上看，愛(ài)旭股份需要付出得也不少。此前，愛(ài)旭股份曾披露的“珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目”總投資金額為54億元，其中設(shè)備投資為29.25億元。據(jù)此平均算下來(lái)，每GW電池的投資成本為8.3億元，設(shè)備投資為4.5億元。

而此次義烏15GW電池項(xiàng)目總投資金額85億元，設(shè)備投資57.2億元，據(jù)此平均算下來(lái)，每GW電池的投資成本為5.6億元，設(shè)備投資為3.8億元，對(duì)比之前投資成本已有所下降。但數(shù)據(jù)顯示，目前TOPCon的行業(yè)投資單位成本在1.5億元/GW，HJT電池則不到3.5億元/GW，且均處在降本通道中。

除愛(ài)旭股份外，隆基綠能也量產(chǎn)BC組件：隆基綠能主打產(chǎn)品HPBC，是P型的BC電池；愛(ài)旭股份則是N型的BC電池；雖然兩家在生產(chǎn)工藝、提高轉(zhuǎn)換效率的路線、外觀顏值特征等方面都很接近，但是在設(shè)備投資上卻差異非常大。

今年1月，隆基綠能變更單晶電池項(xiàng)目，用于西咸樂(lè)葉年產(chǎn)29GW高效單晶電池項(xiàng)目，明確將導(dǎo)入公司自主研發(fā)的HPBC高效電池技術(shù)。根據(jù)公告，平均每GW電池產(chǎn)能投資為2.43億元；設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為1.95億元，與愛(ài)旭股份的差距較大。

另外，從出貨上看，今年3月，愛(ài)旭股份曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，當(dāng)前公司ABC產(chǎn)品已陸續(xù)發(fā)貨銷往國(guó)內(nèi)外，主要面向歐洲、日本以及國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)愛(ài)旭股份新型ABC組件及系統(tǒng)方案接受度較高，試銷情況良好，目前在手訂單可以完全覆蓋公司ABC電池產(chǎn)能。預(yù)計(jì)全年ABC產(chǎn)品出貨5～6GW，除此之外，愛(ài)旭股份未透露具體出貨情況。

值得注意的是，在此次募資方案中，愛(ài)旭股份提示風(fēng)險(xiǎn)稱，由于公司當(dāng)前ABC業(yè)務(wù)已建成的相關(guān)生產(chǎn)產(chǎn)線尚處于試運(yùn)行階段，完全達(dá)產(chǎn)需要一定時(shí)間，在前期投產(chǎn)階段，可能因產(chǎn)能釋放不及時(shí)、客戶開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期或者人機(jī)磨合需時(shí)等因素，對(duì)公司ABC業(yè)務(wù)的毛利率造成不利影響。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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