6月27日晚，愛旭股份（600732.SH）發(fā)布公告稱，基于公司實際經(jīng)營及財務(wù)情況、資金需求以及長期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，公司決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證事項。另一邊，愛旭股份還推出了定增預(yù)案，擬符合向特定對象發(fā)行A股股票募資60億元，用于義烏六期15GW高效晶硅太陽能電池項目和補(bǔ)充流動資金。

鈦媒體APP注意到，今年年初，愛旭股份曾開啟多項擴(kuò)產(chǎn)計劃，計劃合計投資額金額近300億元，為此，公司陸續(xù)在國內(nèi)外開啟了募資之旅。但隨著國外發(fā)行GDR的終止，愛旭股份在國內(nèi)項目的投資總額也有所提高。據(jù)了解，公司近兩年一直押注ABC電池，盡管其投資成本較高，量產(chǎn)也需要一定時間，但愛旭股份還是不惜在該賽道上“豪賭”。

擴(kuò)產(chǎn)、融資齊并進(jìn)

(資料圖片僅供參考)

今年4月10日，愛旭股份開始了擴(kuò)產(chǎn)“狂飆”之路，公司連拋三項擴(kuò)產(chǎn)計劃，分別為，擬106億元投建浙江愛旭30GW新型高效光伏組件項目；擬129.61億元投建浙江義烏15GW高效晶硅太陽能電池及15GW組件項目；擬64億元投建珠海一期3.5GW高效晶硅太陽能電池擴(kuò)產(chǎn)項目及10GW配套組件項目，合計投資額高達(dá)299.61億元。

5月4日，上述系列的投資議案在愛旭股份2022年年度大會上通過。盡管愛旭股份人士表示，不管是簽訂的框架協(xié)議還是具體的項目投資，都與年報中提及的未來戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃相一致，且投資具有一定節(jié)奏性。

但事實上，若想撬動更大規(guī)模的電池組件項目投資，愛旭股份的資金需求并不小。財報顯示，截至2022年，愛旭股份的貨幣資金約56.50億元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債約為21.74億元。在貨幣資金中，28.57億元屬于銀行存款，27.93億元屬于其他貨幣資金，后者處于受限狀態(tài)。

因此，加大產(chǎn)能擴(kuò)張的同時，愛旭股份還進(jìn)一步籌劃開拓了融資渠道。2023年2月，愛旭股份決定通過發(fā)行GDR并在瑞士證券交易所上市，以拓寬國際資本市場融資渠道，此次公司計劃發(fā)行1.3億股，不超過公司發(fā)行上市完成前普通股總股本的10%。

不過，6月27日，愛旭股份召開董事會表示，境外發(fā)行GDR以及瑞士證券交易所掛牌上市的計劃被終止。公司回應(yīng)稱，自本次發(fā)行上市相關(guān)議案公告以來，公司董事會、管理層與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)一直積極推進(jìn)本次GDR發(fā)行事項的各項工作。但考慮到國內(nèi)外市場變化，基于公司實際經(jīng)營及財務(wù)情況、資金需求以及長期業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，為了充分保障所有股東的利益，公司與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了深入探討，經(jīng)過謹(jǐn)慎的分析和溝通后，決定終止本次境外發(fā)行全球存托憑證事項。

而另一邊，愛旭股份同日內(nèi)披露定增預(yù)案，計劃發(fā)行不超過5.48億股，募集資金總額不超過60億元，用于義烏六期15GW高效晶硅太陽能電池項目和補(bǔ)充流動資金。鈦媒體APP了解到，公司原計劃投資金額為76.61億元，本次總投資增加至85.16億（含流動資金），擬使用募投資金45億元。

愛旭股份稱，近期產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格快速波動，市場對產(chǎn)品需求不斷變化。公司經(jīng)過市場調(diào)研分析，結(jié)合當(dāng)前市場需求，擬對原義烏15GW電池項目的生產(chǎn)工藝技術(shù)進(jìn)行升級，升級后的產(chǎn)能將用于生產(chǎn)全新一代N型ABC電池產(chǎn)品，滿足市場對雙面高效晶硅電池的需求，由此導(dǎo)致該項目總投資金額有所增加。

ABC電池投資成本較高

據(jù)了解，愛旭股份在ABC電池上的投入一直不小。作為光伏組件最重要的組成部分，目前愛旭股份的ABC電池生產(chǎn)產(chǎn)能僅為6.5GW，公司認(rèn)為，這還遠(yuǎn)不能滿足公司未來高效光伏組件業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，在本次募投的義烏太陽能電池項目完成后，將新增年產(chǎn)15GW的高轉(zhuǎn)換率N型太陽能電池生產(chǎn)產(chǎn)能，愛旭股份在N型ABC電池領(lǐng)域?qū)U(kuò)產(chǎn)至少兩倍。

但從成本上看，愛旭股份需要付出得也不少。此前，愛旭股份曾披露的“珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽能電池建設(shè)項目”總投資金額為54億元，其中設(shè)備投資為29.25億元。據(jù)此平均算下來，每GW電池的投資成本為8.3億元，設(shè)備投資為4.5億元。

而此次義烏15GW電池項目總投資金額85億元，設(shè)備投資57.2億元，據(jù)此平均算下來，每GW電池的投資成本為5.6億元，設(shè)備投資為3.8億元，對比之前投資成本已有所下降。但數(shù)據(jù)顯示，目前TOPCon的行業(yè)投資單位成本在1.5億元/GW，HJT電池則不到3.5億元/GW，且均處在降本通道中。

除愛旭股份外，隆基綠能也量產(chǎn)BC組件：隆基綠能主打產(chǎn)品HPBC，是P型的BC電池；愛旭股份則是N型的BC電池；雖然兩家在生產(chǎn)工藝、提高轉(zhuǎn)換效率的路線、外觀顏值特征等方面都很接近，但是在設(shè)備投資上卻差異非常大。

今年1月，隆基綠能變更單晶電池項目，用于西咸樂葉年產(chǎn)29GW高效單晶電池項目，明確將導(dǎo)入公司自主研發(fā)的HPBC高效電池技術(shù)。根據(jù)公告，平均每GW電池產(chǎn)能投資為2.43億元；設(shè)備購置費為1.95億元，與愛旭股份的差距較大。

另外，從出貨上看，今年3月，愛旭股份曾在投資者互動平臺表示，當(dāng)前公司ABC產(chǎn)品已陸續(xù)發(fā)貨銷往國內(nèi)外，主要面向歐洲、日本以及國內(nèi)，市場對愛旭股份新型ABC組件及系統(tǒng)方案接受度較高，試銷情況良好，目前在手訂單可以完全覆蓋公司ABC電池產(chǎn)能。預(yù)計全年ABC產(chǎn)品出貨5～6GW，除此之外，愛旭股份未透露具體出貨情況。

值得注意的是，在此次募資方案中，愛旭股份提示風(fēng)險稱，由于公司當(dāng)前ABC業(yè)務(wù)已建成的相關(guān)生產(chǎn)產(chǎn)線尚處于試運行階段，完全達(dá)產(chǎn)需要一定時間，在前期投產(chǎn)階段，可能因產(chǎn)能釋放不及時、客戶開拓不達(dá)預(yù)期或者人機(jī)磨合需時等因素，對公司ABC業(yè)務(wù)的毛利率造成不利影響。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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