作為一位85后管理合伙人，余璐并不是一個科班出生的投資人，伴隨著2015年前后創(chuàng)投行業(yè)最火熱的年代快速成長，從零一的01號員工成長為機(jī)構(gòu)內(nèi)部最年輕的管理合伙人，時代機(jī)遇外，是極強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)者心態(tài)和挽起袖子手上粘著泥巴的付出與魄力。正如零一所青睞的創(chuàng)業(yè)者——“站在產(chǎn)業(yè)前端的實(shí)干家”。

在見到余璐之前，對她的印象停留在內(nèi)部官方介紹中，比如她是零一最年輕的管理合伙人，有8年早期投資經(jīng)驗(yàn)，曾完成了易買工品 、輕流、漢德、塔斯克機(jī)器人、匯像科技、遷移科技、中服云、貨大大、小滿科技、珍味小梅園等項(xiàng)目的投資。

當(dāng)然，也包括外界報道中一些關(guān)于她性格的標(biāo)簽：“雷厲風(fēng)行”、“耿直爽朗”，是個典型的白羊座。

(資料圖)

當(dāng)我們和余璐聊起來時， 這種美元基金投資人中很少見的“接地氣”撲面而來。

沒有過多框架感的方法論和宏大敘事，在余璐坦言，“ 當(dāng)時有點(diǎn)不知者無畏的狀態(tài)，年輕的時候覺得自己學(xué)什么東西三個月就一定學(xué)得會，隨著年紀(jì)漸長，也明白知識永遠(yuǎn)是學(xué)不完的，有些東西不靠學(xué)靠悟。”但這也將她“求新求變”、“樂于挑戰(zhàn)”、“學(xué)習(xí)力強(qiáng)”的稟賦顯露無疑，也對她后來的投資生涯形成了深遠(yuǎn)的影響。

做投資，選擇大于努力

余璐在畢業(yè)后選擇自己第一份工作時，有一個很堅定的想法：要做更有意思的事情，不一定局限在專業(yè)相關(guān)領(lǐng)域。

機(jī)緣巧合之下余璐入職華映資本，在華映的那幾年，余璐高頻地接觸各種創(chuàng)始人?；蛟S是趕上了VC最火熱的一個時代，行業(yè)發(fā)展的速度和陡峭的學(xué)習(xí)曲線讓余璐感到興奮，由此也認(rèn)定了做投資就是那件有意思的事。

“一天能開八個會”，即使是今天，余璐也為當(dāng)初的自己感到驚訝。

2015年，零一創(chuàng)投剛成立不久后，余璐通過一位創(chuàng)業(yè)者介紹，認(rèn)識了創(chuàng)始合伙人趙勇和創(chuàng)始管理合伙人吳運(yùn)龍，隨后正式成為了零一的01號員工。

“零一的兩位老板特別拼、特別有創(chuàng)業(yè)精神，當(dāng)時員工還沒有到位，他們就親力親為自己到處看項(xiàng)目，我也是被這點(diǎn)打動選擇加入零一?！?/p>

實(shí)際上，對余璐而言，加入零一也是一種自我挑戰(zhàn)：零一的主要投資策略是看產(chǎn)業(yè)端項(xiàng)目，但余璐當(dāng)接觸2B領(lǐng)域時間不長。

初入產(chǎn)業(yè)端投資的余璐為了能快速上手，她展開了“苦行僧”式的修煉，例如一大早飛去榆林看煤礦物流：“煤礦堆成一大片小山，去一趟回來鞋全黑了?！庇噼醋鳛樵诔鞘虚L大的孩子，在此之前從沒見過煤礦是怎么運(yùn)輸?shù)?，也沒想到過自己有一天會和黑黢黢的煤炭打交道。在零一這些年，類似上山下鄉(xiāng)的事件她已經(jīng)習(xí)以為常了。

這和作為新加坡華裔的機(jī)構(gòu)創(chuàng)始管理合伙人吳運(yùn)龍一脈相承，中文還不太嫻熟的他，在初來中國時深入中國各類鋼鐵廠和工廠老板做訪談，挖掘出找鋼網(wǎng)等2B產(chǎn)業(yè)端彼時的潛力股。

既然選定了做投資，余璐考慮的就只有一件事：如何做好投資。只要大方向正確，在這個過程中所面臨的挑戰(zhàn)和困難都是暫時的，這恰好與零一的投資觀念不謀而合。

零一起初定位于只投To B產(chǎn)業(yè)端的早期投資，物流又是To B中巨大市場，不能錯過。越看越多，越投越多后，獨(dú)立成為一個投資線。今天“投物流科技”已經(jīng)成為零一創(chuàng)投的標(biāo)簽。

“我們在物流領(lǐng)域比較有資源，最早投過貨拉拉，順著滴滴打貨車的模式又把所有垂直細(xì)分行業(yè)都摸了一遍，把判斷能投的項(xiàng)目都投了。2016年開始，我們投資了第一個物流機(jī)器人海柔創(chuàng)新，開始了整個物流科技賽道的布局。從2015年成立到現(xiàn)在，我們都還在繼續(xù)掃這物流賽道的項(xiàng)目，沒有停下來?！?/p>

“在確認(rèn)賽道之后，我們對團(tuán)隊的要求是‘快’。投資產(chǎn)業(yè)是極度講究邏輯和事物發(fā)展規(guī)律的，所以要求團(tuán)隊挖掘真相，傳遞真相，高效溝通?！庇噼凑f。

2016年，抖音推進(jìn)全球化戰(zhàn)略與拼多多農(nóng)村包圍城市的下鄉(xiāng)策略二者均行之有效，引起了投資圈的集體討論：到底是下鄉(xiāng)還是下海？

零一在內(nèi)部分析后，認(rèn)為團(tuán)隊的優(yōu)勢在出海領(lǐng)域。一是創(chuàng)始管理合伙人吳運(yùn)龍的海外背景在東南亞有較多資源，二是看中、看好海外市場，早在近兩年出海熱之前，零一就是第一批組織VC去新加坡等東南亞國家考察的機(jī)構(gòu)。

“2016年一年組織了兩、三次考察，帶大家考察的過程中我們自己也投了一些項(xiàng)目，”邏輯驗(yàn)證后，這才開了出海賽道的投資條線。

延續(xù)零一創(chuàng)投在2B產(chǎn)業(yè)端尤其是供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)升級的邏輯，近幾年零一開始延伸到智能制造賽道，投資了一系列基于人工智能的智能裝備。

余璐解釋：“我們最早投科技物流，本身就與物流機(jī)器人打交道，順著工廠場景在往上看的時候，發(fā)現(xiàn)物流上游許多跟生產(chǎn)制造相關(guān)的環(huán)節(jié)，也就開始布局智能制造領(lǐng)域?！?/p>

無論是物流、出海還是智能制造，零一選擇這些賽道都與供應(yīng)鏈相關(guān)，實(shí)際上是在圍繞中國的優(yōu)勢供應(yīng)鏈底色，往不同的細(xì)分賽道去做結(jié)合。

“在‘選’這件事上零一是‘慢’的，一個新賽道開不開要論證很長時間，有的賽道我們陸陸續(xù)續(xù)研究了兩年，沒有把握的，就不出手。

對于項(xiàng)目，零一的核心打法還是“投早，投小”，找到產(chǎn)業(yè)里供需錯配的縫隙，在它還是利基市場時，就開始布局。

在投“人”上，零一也有一套自己的方法論。

過去，更多的市場化機(jī)構(gòu)都在投短鏈條行業(yè)，比如消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)，而現(xiàn)在無論人民幣基金還是美元基金，都開始轉(zhuǎn)向制造業(yè)、產(chǎn)業(yè)端等長鏈條領(lǐng)域。

早期投資的核心是看人，現(xiàn)在許多投資人都是從互聯(lián)網(wǎng)時代過來的，但產(chǎn)業(yè)端跟當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)邏輯有很大的差異，因此對創(chuàng)始人的評判標(biāo)準(zhǔn)也完全不一樣。

“創(chuàng)始人要有產(chǎn)業(yè)背景、懂技術(shù)，還要有一定的銷售能力，說白了就是在內(nèi)能管理團(tuán)隊，在外能拉訂單，還能接待參訪做好講解員，更看好綜合能力突出的創(chuàng)始人?！?/strong>

新與舊的交割

年輕投資人與產(chǎn)業(yè)老炮的交鋒、產(chǎn)業(yè)二代接班潮的出現(xiàn)以及“錢”的變化，無疑都表明了今天的產(chǎn)業(yè)投資中充滿了新與舊的交割，如果能在洗牌期搶占先機(jī)，對機(jī)構(gòu)和企業(yè)來說都是具有戰(zhàn)略意義的。

產(chǎn)業(yè)投資不是一件易事，尤其對年輕的產(chǎn)業(yè)投資人來說，如何與產(chǎn)業(yè)老炮打交道成為一門重要課題。

“首先我覺得年輕投資人要對產(chǎn)業(yè)人抱有敬畏之心，產(chǎn)業(yè)里很多沒有拿過融資的公司照樣上市了，但產(chǎn)業(yè)人也有自己的苦惱，制造業(yè)本身是一個知易行難的行業(yè)，創(chuàng)業(yè)者可能什么都能做，可能他覺得不需要投資人的幫助，但他們也很難事事都能做到最好。投資人就是要帶著新東西去跟他們溝通，總有人是愿意接受你的，你們可以一起去推動行業(yè)變化?！?/strong>

今天已經(jīng)到了“老產(chǎn)業(yè)”變與不變的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)里的二代們大多專注于家族產(chǎn)業(yè)，或者嘗試在產(chǎn)業(yè)里做些自己的事情?！八麄円膊辉趺磹酆染?，他們很認(rèn)真的聊事。”余璐認(rèn)為，產(chǎn)二代們普遍既懂產(chǎn)業(yè)細(xì)節(jié)又愿意接受新事物，與他們交流更像是腦暴，能串聯(lián)起很多對行業(yè)的理解。

這樣的新與舊也體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)最關(guān)注的募資上，在今天以人民幣為主導(dǎo)的投資市場中，大多數(shù)美元基金都面臨不得不轉(zhuǎn)向人民幣基金的境遇。

而過去兩個幣種之間的整體風(fēng)格差異，包括“傳聞”中的喝白酒、打慣蛋，也讓美元基金投資人感到頭疼。

“跑了一圈募資后，反而更坦然了，拿什么樣的錢決定投什么樣的項(xiàng)目，是很合理的事情。零一從2015年就在看產(chǎn)業(yè)端，投硬件、智能制造。這些賽道都是人民幣LP們喜歡的?，F(xiàn)在無非是LP多了一些訴求，這些訴求其實(shí)也和產(chǎn)業(yè)方訴求是一致的，所以我們跟人民幣LP溝通一直很順利?！?/strong>

“投資始終還是基于人與人之間的信任，我需要做的是讓LP認(rèn)識我們，信任我們。把它視作一個新的挑戰(zhàn)，對我來說就很有意思?！庇噼囱a(bǔ)充。

其他投資人所謂的陌生與不適，對應(yīng)余璐是熟悉和適應(yīng)，一直以來她都太習(xí)慣這種變化了，正如她跨專業(yè)做投資、正如她從投短鏈條到長鏈條，對余璐而言最大的挑戰(zhàn)，永遠(yuǎn)是下一個挑戰(zhàn)。

“像普通中年人一樣操心”

當(dāng)問起余璐是什么時候升任管理合伙人時，她和同事都有些模糊：“就兩、三年前的事情，”在余璐心里，成為合伙人這件事不是單純的時間節(jié)點(diǎn)，而是背負(fù)起責(zé)任的持續(xù)過程。

“投資大多時候是單兵作戰(zhàn)，只需要關(guān)注項(xiàng)目本身，只看到了一個“點(diǎn)”，等做到了管理合伙人的位置，還要開始做募資的事情，要考慮機(jī)構(gòu)未來五年、十年的變化，要看到一個更立體的“面”?！?/strong>

在擔(dān)任管理合伙人的三年時間里，余璐突然覺得就像當(dāng)代社會中的普通中年人，她將其形容為“上有老下有小?！鄙弦鎸P，下要管理年輕同事。

“就是操心唄，尤其是青年合伙人，我們不像上一代合伙人那么有經(jīng)驗(yàn)，什么都要學(xué)，要抓緊時間提升自己，挺幸苦的?！敝心耆酥皇巧頌橹心耆司褪且环N挑戰(zhàn)。

面對年輕投資人，余璐常對機(jī)構(gòu)里的新人說一句話：“你們?nèi)松兜那叭齻€項(xiàng)目非常重要?！?/p>

在余璐看來，項(xiàng)目一旦投下去未來會相互陪跑八年，這跟結(jié)婚沒什么區(qū)別，對年輕投資人來說，未來的高度大概率取決于所投的前三個項(xiàng)目。

“就像巴菲特說的，如果你一輩子只能投20個公司，你會選擇什么？如果一開始就能想明白這個問題，那么你做投資的成長路徑會非常不一樣?！庇噼囱a(bǔ)充。

如今，余璐擁有十年投資經(jīng)驗(yàn)以及管理合伙人的身份，無疑是位投資圈的“老師傅”，但她未曾踏入過投資的經(jīng)驗(yàn)主義陷阱。直到今天，余璐仍走在挑戰(zhàn)自我、挑戰(zhàn)行業(yè)的路上。

正如她的微信簽名所寫：“做亂棍，不做老師傅。”