（來(lái)源：今世緣官網(wǎng)）

7月28日，今世緣（603369.SH）發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入59.7億元左右，同比增長(zhǎng)28.46%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.5億元左右，同比增長(zhǎng)26.7%左右。

(相關(guān)資料圖)

時(shí)間過半，今世緣今年要達(dá)成的百億目標(biāo)也已過半。從年初工作大會(huì)上“瞄準(zhǔn)百億目標(biāo)”，到上半年工作大會(huì)上的“誓奪百億”，可以看出，今年今世緣對(duì)百億營(yíng)收勢(shì)在必得。

鈦媒體APP注意到，縱觀白酒行業(yè)，今世緣的確是最有可能撞線百億的選手之一。但今年白酒消費(fèi)市場(chǎng)需求明顯不足，行業(yè)僅處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，下半年市場(chǎng)行情并不算明朗。另外，對(duì)于目前依然以省內(nèi)銷售為主的今世緣來(lái)說(shuō)，要躋身百億陣營(yíng)，并非易事。

上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)28.46%

作為白酒20家上市公司之一，今世緣的營(yíng)收規(guī)模排在前十。能否突破百億門檻，也是今世緣進(jìn)入一線陣營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)。

實(shí)際上，今世緣并不止一次表示出“突破百億”的決心。鈦媒體APP注意到，今世緣曾因喊出“2025年?duì)I收超過100億元，爭(zhēng)取達(dá)到150億元”的業(yè)績(jī)目標(biāo)遭到上交所緊急問詢，質(zhì)疑其未提供充分且客觀的事實(shí)依據(jù)和預(yù)測(cè)基礎(chǔ)。

去年10月，今世緣再次對(duì)外公告稱，2023年計(jì)劃營(yíng)收100億元。今年以來(lái)，今世緣董事長(zhǎng)顧祥悅更是親自上陣，動(dòng)員今世緣上下瞄準(zhǔn)百億目標(biāo)，誓拼營(yíng)收百億，爭(zhēng)當(dāng)沖刺百億排頭兵。

從目前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，今年上半年今世緣已經(jīng)完成近六成的營(yíng)收指標(biāo)。從增速來(lái)看，2022年今世緣營(yíng)收78.88億，增速為23.09%。若要達(dá)成100億營(yíng)收目標(biāo)，今世緣2023年業(yè)績(jī)需要增長(zhǎng)26.77%。今世緣在6月29日披露的一份投資者交流紀(jì)要中就曾表示，“2023年有信心完成營(yíng)收百億的目標(biāo)，增速在27%左右?！?/p>

上半年，今世緣營(yíng)收增長(zhǎng)為28.46%。也就是說(shuō)，只要今世緣下半年保持上半年的增速，就能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

知名酒類分析師蔡學(xué)飛向鈦媒體APP表示，“今世緣上半年的增長(zhǎng)主要來(lái)源于江蘇省內(nèi)市場(chǎng)、以國(guó)緣為代表的高端產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，而且銷量與利潤(rùn)接近30%的高增速說(shuō)明今世緣依然處于上升周期，增長(zhǎng)勢(shì)能迅猛，按照此態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)百億目標(biāo)是大概率事件?！?/p>

去年省外營(yíng)收占比僅6.6

雖然具備完成目標(biāo)的信心，但白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調(diào)整周期，價(jià)格倒掛、庫(kù)存高壓、消費(fèi)下降等問題導(dǎo)致行業(yè)整體預(yù)期不高。如此環(huán)境下，今世緣的百億并非“板上釘釘”，年底能否完成目標(biāo)還需時(shí)間檢驗(yàn)。

更關(guān)鍵的是，對(duì)比其他規(guī)模百億以上的一線酒企，今世緣省外營(yíng)收占比不足10%。

以同樣位于江蘇的洋河股份（002304.SZ）為例，2022年洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收301.05億元，其中省內(nèi)營(yíng)收133.21億元，占比45.16%，省外營(yíng)收161.79億元，占比54.84%。反觀今世緣，其去年大部分營(yíng)收都來(lái)自省內(nèi)的南京、淮安、蘇中、蘇南、鹽城和淮海六個(gè)大區(qū)，省外營(yíng)收5.2億元，占比僅6.6%。

對(duì)于現(xiàn)狀，今世緣也早已明確，“現(xiàn)階段全國(guó)化就是周邊化、板塊化的發(fā)展定位?！钡诮袷谰壓俺鲆黄剖⊥獾那闆r下，其省外市場(chǎng)經(jīng)銷商數(shù)量反而在減少，且去年以及今年一季度省外新增經(jīng)銷商數(shù)量為0。

與此同時(shí)，今世緣對(duì)市場(chǎng)的投入在大幅增加。2022年今世緣銷售費(fèi)用為13.9億元，上漲43.68%。到今年一季度，今世緣銷售費(fèi)用已經(jīng)高達(dá)6.1億元，同比增長(zhǎng)55.34%。高額的投入，帶來(lái)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，但也暴露了今世緣省外市場(chǎng)拓展不理想的“短板”。

根據(jù)今世緣的市場(chǎng)策略：省內(nèi)繼續(xù)精耕攀頂，帶動(dòng)和輻射省外市場(chǎng)。但很明顯，省內(nèi)“攀頂”對(duì)今世緣來(lái)說(shuō)也難以實(shí)現(xiàn)。

雖然江蘇白酒市場(chǎng)盤子夠大，但全國(guó)各家名酒在此混戰(zhàn)。除五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）等在江蘇表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)外，本地品牌“三溝一河”競(jìng)爭(zhēng)也十分膠著。這意味著，今世緣即使主攻省內(nèi)，要保持市場(chǎng)份額不丟的基礎(chǔ)上再有所突破，也絕非易事。

蔡學(xué)飛也表達(dá)了同樣的看法，“今世緣確實(shí)存在主銷市場(chǎng)過于單一、過度競(jìng)爭(zhēng)等問題。”同時(shí)他也指出，今世緣正在實(shí)施高端品牌價(jià)值升級(jí)與柔雅醬香的品類創(chuàng)新，其全國(guó)市場(chǎng)發(fā)展前景比較樂觀。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜楊歡蘇啟桃）

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