毫末智行，被傳要上市了？

7月底，路透社旗下IFR援引知情人士報(bào)道，長(zhǎng)城汽車投資的自動(dòng)駕駛公司毫末智行正考慮明年在香港上市，融資多達(dá)4億美元，該公司正在與潛在的財(cái)務(wù)顧問就計(jì)劃中的IPO進(jìn)行談判。不過(guò)，之后毫末智行出來(lái)回應(yīng)成消息不屬實(shí)。

雖然上市傳聞被辟謠，但毫末智行就算想要上市融資也在情理之中。長(zhǎng)城汽車年報(bào)中，對(duì)毫末智行長(zhǎng)期股權(quán)投資的4000多萬(wàn)在2022年已經(jīng)全部折損，也就是說(shuō)，4000多萬(wàn)下去，沒聽到“動(dòng)靜”。當(dāng)然了，以自動(dòng)駕駛研發(fā)這個(gè)行業(yè)，4000多萬(wàn)確實(shí)不算事。

【資料圖】

不過(guò)，未來(lái)毫末智行在TO B或者TO C變現(xiàn)上也仍存在重重挑戰(zhàn)。毫末智行，距離賺錢還有多遠(yuǎn)呢？

01“抱住”長(zhǎng)城

毫末智行是誰(shuí)？很多人估計(jì)沒聽說(shuō)過(guò)，不過(guò)要說(shuō)起他的東家，長(zhǎng)城汽車，大家想必并不陌生。

毫末智行的前身是長(zhǎng)城汽車的智能駕駛前瞻部，于2019年從長(zhǎng)城汽車獨(dú)立。長(zhǎng)城汽車技術(shù)副總工程師、長(zhǎng)城汽車智能駕駛系統(tǒng)開發(fā)部部長(zhǎng)張凱擔(dān)任董事長(zhǎng)，前百度智能汽車事業(yè)部總經(jīng)理顧維灝2021年加入，并擔(dān)任CEO。

2022年長(zhǎng)城汽車的年報(bào)中，毫末智行赫然在列，長(zhǎng)城汽車的董事長(zhǎng)魏建軍也在擔(dān)任毫末智行的董事，可見長(zhǎng)城和毫末智行之間的親密關(guān)系。

毫末智行的CEO也曾直言不諱，道，“長(zhǎng)城本身就是一條很粗的腿，它連續(xù)好幾年銷量100萬(wàn)輛，2025的戰(zhàn)略是要（一年）賣400萬(wàn)輛車，我為什么不把長(zhǎng)城服務(wù)好？”

事實(shí)上，毫末智行也沒對(duì)長(zhǎng)城“客氣”，不論是資本、資金還是產(chǎn)品長(zhǎng)城都在給毫末智行“輸血”。

在資金上，天眼查顯示保定市長(zhǎng)城控股集團(tuán)有限公司和河北雄安長(zhǎng)城汽車科技有限公司分別對(duì)毫末智行認(rèn)繳出資4200萬(wàn)元和4000萬(wàn)元人民幣，這也意味著長(zhǎng)城關(guān)聯(lián)公司以56.89%的總持股比例成為毫末智行的最大股東。

來(lái)源天眼查

而長(zhǎng)城更是調(diào)動(dòng)資源為毫末智行拉來(lái)了諸多明星資本。2021年、2022年毫末智行進(jìn)行了兩輪融資，包括高領(lǐng)創(chuàng)投、九智資本、美團(tuán)等明星資本參與融資超10億美元。

來(lái)源天眼查

在長(zhǎng)城這條“大腿”的加持下，毫末智行僅用了1000天的時(shí)間就孵化出小魔盒、小魔駝、小魔盤三大產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)了從毫末Hpilot1.0到Hpilot3.0的不 斷迭代。

TO B端的無(wú)人配送車產(chǎn)品線上，7月21日，毫末宣布旗下末端物流自動(dòng)配送車小魔駝配送訂單量累計(jì)突破20萬(wàn)單，末端物流自動(dòng)配送商業(yè)化進(jìn)程進(jìn)一步提速。而與美團(tuán)合作的新一代L4級(jí)自動(dòng)駕駛無(wú)人配送車魔袋20也已經(jīng)正式發(fā)布。

TO C端的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)也在長(zhǎng)城汽車上實(shí)現(xiàn)搭載。

6月14日，毫末智行公布了一組數(shù)據(jù)。截止到2022年6月13日，毫末用戶輔助駕駛行駛里程達(dá)1000萬(wàn)公里， 2022年1-5月，毫末智行HPilot月度搭載平均增速超過(guò)200%。毫末智行HPilot已經(jīng)完成了3個(gè)版本的優(yōu)化精進(jìn)與迭代，累計(jì)落地長(zhǎng)城旗下六款車型，到2022年底，預(yù)計(jì)落地34款車型，并在未來(lái)兩年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛的搭載。

作為對(duì)比，一直在打智能化標(biāo)簽的小鵬截止到今年3月的自動(dòng)駕駛行駛里程是230萬(wàn)公里。毫末智行能有在短時(shí)間內(nèi)擁有這么高的里程數(shù)據(jù)和長(zhǎng)城汽車的硬件支持脫不開關(guān)系。一位知情人士就透露道，像坦克300這種有ACC（車道保持+跟隨+定速巡航）的基本用的都是毫末智行的系統(tǒng)?！?strong>長(zhǎng)城汽車也會(huì)將采集到的數(shù)據(jù)共享給毫末智行來(lái)進(jìn)一步訓(xùn)練自動(dòng)駕駛的準(zhǔn)確性。”他表示。

02有點(diǎn)“拉垮”

背靠長(zhǎng)城這么“粗壯的大腿”，毫末智行的表現(xiàn)如何？

答案是，并不理想。

從長(zhǎng)城汽車發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，2021年長(zhǎng)城對(duì)毫末智行追加了4037萬(wàn)元的投資，到了2021年底這份投資已經(jīng)減值為1969萬(wàn)元，而到了2022年底，這部分資金也全部減值。海外投資投資人林雨申這樣分析道，“從財(cái)報(bào)中反饋的情況來(lái)看，極有可能的情況是截止2022年底長(zhǎng)城汽車對(duì)毫末智行這筆4000多萬(wàn)元的投資已經(jīng)全部虧損，而長(zhǎng)城還未追加投資進(jìn)來(lái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是虧錢?！?/p>

當(dāng)然，自動(dòng)駕駛研發(fā)燒錢這件事情人盡皆知。比起總?cè)谫Y的數(shù)十億美元，這幾千萬(wàn)的砸錢也只是小巫見大巫。但是，毫末智行將來(lái)真的能順利變現(xiàn)嗎？

TO C來(lái)看，毫末智行的變現(xiàn)會(huì)面臨一個(gè)沖突——自動(dòng)駕駛的高判斷定位和長(zhǎng)城旗下中端電動(dòng)化車型的沖突。這點(diǎn)，從特斯拉FSD的滲透率對(duì)比上可以看出一二。

中信證券曾統(tǒng)計(jì)，特斯拉FSD在高端車型Model S 、Model X 滲透率達(dá)到了45-50%，遠(yuǎn)高于Model Y的12-13%和 Model 3的5-7%。這是因?yàn)椋?strong>高價(jià)車的用戶對(duì)于新技術(shù)的探索欲更高，且更有預(yù)算來(lái)夠賣訂閱制的自動(dòng)駕駛功能。而隨著Model Y和Model 3的價(jià)格不斷下探，這兩款車的用戶比起技術(shù)更在意基礎(chǔ)性能和性價(jià)比。這也直接導(dǎo)致，隨著Model S和Model X的交付量在整體交付量中占比的下降，特斯拉FSD的滲透率增速也在放緩。

同理，國(guó)內(nèi)新勢(shì)力中最先喊出智能化的小鵬也面臨這個(gè)問題。對(duì)標(biāo)特斯拉火起來(lái)的小鵬隨著特斯拉的降價(jià)價(jià)格也在不斷下探，為了化解消費(fèi)者對(duì)自動(dòng)駕駛訂閱制沒有這么高熱情的尷尬，小鵬選擇的處理方式是將更高級(jí)的自動(dòng)駕駛功能直接打包和硬件結(jié)合在一起配成一個(gè)更高的SKU。

換句話說(shuō)，自動(dòng)駕駛TOC變現(xiàn)要不就是有高端車型，走訂閱制；要不就是走不同SKU，走軟硬件打包。從長(zhǎng)城的情況來(lái)看，比如，搭載毫末智行系統(tǒng)的魏牌拿鐵，定價(jià)17.98萬(wàn)元的“大杯拿鐵”和18.98萬(wàn)元的“超大杯拿鐵”的主要區(qū)別是在車身內(nèi)配置上，比如哈曼音箱、感應(yīng)后背們、降噪等等。而在智能駕駛功能，兩者幾乎相同。也就是說(shuō)，不論是訂閱還是軟硬件搭配，毫末智行都還沒有給長(zhǎng)城創(chuàng)收的能力。

來(lái)源 長(zhǎng)城汽車官網(wǎng)

現(xiàn)在沒有，以后能不能有？能，但得解決兩個(gè)問題。

第一，毫末智行在自動(dòng)駕駛使用體驗(yàn)上是否會(huì)給用戶差異化的體驗(yàn)，差異到他們?cè)敢鉃榇速I單。自動(dòng)駕駛發(fā)展到現(xiàn)在，各家的使用體驗(yàn)差距在縮小，市面常見的輔助倒車、定速巡航、車道保持等等基本電動(dòng)車都有，用戶憑什么會(huì)為毫末智行的技術(shù)買單呢？

第二，來(lái)買長(zhǎng)城的用戶是不是追求智能化的用戶群體。長(zhǎng)城作為傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型，會(huì)給消費(fèi)者一種固化的印象，更多消費(fèi)者會(huì)沖著混動(dòng)、性價(jià)比來(lái)，而不是智能化，往往消費(fèi)者對(duì)新勢(shì)力的智能化期待更高。所以，長(zhǎng)城在轉(zhuǎn)型中的品牌營(yíng)銷是否到位也影響毫末智行的自動(dòng)駕駛能否變現(xiàn)。

03如何賺錢？

TO C變現(xiàn)難，TO B變現(xiàn)也不見得簡(jiǎn)單。

TO B變現(xiàn)，不論軟件還是硬件，都有一個(gè)問題：數(shù)據(jù)問題。

毫末智行搭載長(zhǎng)城汽車，收集來(lái)的數(shù)據(jù)長(zhǎng)城肯定是愿意回傳給毫末智行去優(yōu)化其系統(tǒng)學(xué)習(xí)的。但是如果毫末智行給其他商家提供末端智能配送的車，亦或者是提供智能駕駛的軟件系統(tǒng)，那數(shù)據(jù)給誰(shuí)呢？

毫末智行自然是愿意采集數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)越多，機(jī)器學(xué)習(xí)越有效，但采買的商家就未必會(huì)這么想了。數(shù)據(jù)話語(yǔ)權(quán)的問題其實(shí)也是所有做自動(dòng)駕駛TO B變現(xiàn)商家的共同的尷尬處境。強(qiáng)大如華為和百度也很難和大的車廠合作，就是因?yàn)橐坏┖献鳎l(shuí)說(shuō)了算。

車廠自然是想要采買強(qiáng)大的技術(shù)，但是也不會(huì)愿意分享全部的數(shù)據(jù)。這種“曖昧”的較勁會(huì)是一個(gè)難題。

另一方面，毫末智行和長(zhǎng)城汽車擺在臺(tái)面上的親密關(guān)系也會(huì)讓一些車廠望而卻步。車廠想要采買技術(shù)，自然會(huì)選擇獨(dú)立的第三方，而不是一個(gè)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手孵化出來(lái)的公司。

華為始終不愿意承認(rèn)問界是華為的造車，百度也不會(huì)將文心一言的技術(shù)單獨(dú)與集度合作，其背后原因也是想要TO B變現(xiàn)，就不能有“親兒子”，要雨露均沾。因此，如果想要TO B變現(xiàn)，毫末智行的獨(dú)立性也很重要，而從短期來(lái)看，不論是技術(shù)的突破還是資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，毫末智行還是離不開長(zhǎng)城的。

其實(shí)，在毫末智行身上，也能看到很多國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛或者車機(jī)系統(tǒng)廠商的困境。那就是到底靠什么賺錢的途徑還十分模糊。靠長(zhǎng)城車載自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的直接變現(xiàn)，有品牌宣傳、技術(shù)能力的難題；靠末端配送車隊(duì)，其使用場(chǎng)景受限；靠自動(dòng)駕駛軟件，又有大車廠寧愿自研、小車廠又賺不到錢的尷尬。

毫末智行要面臨的另一個(gè)問題就是錢的問題。最大股東的長(zhǎng)城汽車自己也在面臨現(xiàn)金的同比下滑。2022年，長(zhǎng)城現(xiàn)金及等價(jià)物為269億元，同比下降3.4%。而長(zhǎng)城本身電動(dòng)化轉(zhuǎn)型上還有定位模糊、品牌轉(zhuǎn)型尚未成熟的問題，在電動(dòng)化還沒有轉(zhuǎn)型成熟的時(shí)期，長(zhǎng)城還要堅(jiān)持多久在智能化上，萬(wàn)一這“條”“大腿”撤退了，毫末智行又要何去何從呢？

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