8月15日晚間，“游戲茅”吉比特(603444.SH）公布2023上半年業(yè)績報告。報告顯示，公司營業(yè)收入23.48億元，同比減少6.44%；歸母凈利潤為6.75億元，同比下降1.8%。與此同時，公司還向全體股東每10股派現(xiàn)70元，合計派現(xiàn)金紅利達5.04億元。

雖然10派70元的分紅方案屬于“大手筆”，但是對于二級市場股價而言，大家似乎并不買賬。今日公司股票開盤后迅速下跌，一度跌近7%，尾盤稍有回升，截至8月16日收盤，股價收報410.03元，跌幅4.87%，最新總市值為295億元。鈦媒體APP注意到，今年上半年公司營收和凈利雙雙下滑，主要是游戲業(yè)務收入同比有所減少，高企的推廣費用成本也在一定程度上削弱公司的盈利能力。在業(yè)績下滑之際，公司分紅金額占上半年凈利潤的74.60%，實控人盧竑巖將獲得近1.5億元分紅。

核心產(chǎn)品疲態(tài)漸顯，銷售費用高企

【資料圖】

對于今年上半年業(yè)績下滑，公司稱主要是核心的游戲業(yè)務收入同比有所減少。不得不說，對比整個行業(yè)，大部分的游戲公司依然要靠長線運營的產(chǎn)品和游戲IP支撐大部分營收，但公司的老牌產(chǎn)品現(xiàn)階段在市場中表現(xiàn)較為平淡，新產(chǎn)品多數(shù)也難以維持初上線時的熱度。

以公司拳頭產(chǎn)品《問道》端游、《問道手游》及《一念逍遙（大陸版）》為例，三款游戲上半年營業(yè)收入同比均有下滑，而核心產(chǎn)品流水同比下降，則直接導致銷售回款的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比減少。

進一步來看，高企的銷售推廣費用在一定程度上削弱公司的盈利能力。半年報顯示，吉比特上半年銷售費用為6.43億元，同比雖有所下降，但降幅僅為3.9%。對此，公司坦言“買量”已成為游戲行業(yè)推廣的主要方式之一，然而不斷攀升的“買量”成本也對行業(yè)游戲產(chǎn)品的利潤產(chǎn)生影響。為擺脫“買量”帶來的影響，公司也力求精準有效地觸達目標用戶，從而避免過度依賴“買量”策略。

值得注意的是，今年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約6.02億元，較上年同期下降19.77%。公司表示，主要系兩方面原因：一是核心產(chǎn)品流水同比下降，銷售回款的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同比減少；二是整體經(jīng)營活動現(xiàn)金流出與上年同期基本持平，其中，本期支付的稅費較上年同期有所減少；因人員增加，基礎性薪酬支出較上年同期有所增加。

大手筆分紅實控人分得1.5億元

公告顯示，公司擬以總股本7204.11萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利70元（含稅），以此計算合計擬派發(fā)現(xiàn)金股利約為5.04億元（含稅），占今年上半年歸母凈利潤的比例為74.60%。換句話說，公司今年上半年盈利不足7億元，分紅超5億元。

實際上，此次高比例分紅也早有預兆。今年6月接待調(diào)研時，公司就曾回應是否考慮中期分紅的話題，并稱將繼續(xù)保持較高比例現(xiàn)金分紅策略，且在條件允許情況下，公司有意愿提高分紅頻次。

其實大手筆分紅公司也早有先例。數(shù)據(jù)顯示，公司自2017年上市以來，保持每年分紅的頻率，最近兩年更是一年兩次的分紅頻度。2022年全年，公司共計分紅超12億元，占2022年全年凈利潤的83.63%，也因此被外界稱為“清倉式分紅”。如果算上尚未實施的2023年半年度分紅，自2017年1月上市以來，吉比特累計現(xiàn)金分紅將達到52.98億元，為首次公開發(fā)行股票融資凈額的5.89倍。

如此大手筆分紅，公司資金充足？半年報顯示，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額雖較去年同期有所下滑，但還保持在6億元之上水平。不難看出，即使公司向全體股東發(fā)出5億元的現(xiàn)金“大紅包”，資金面壓力也不大。

那么此次分紅最大的受益者又是誰？顯然是公司實際控制人、董事長盧竑巖。公告顯示，截至今年6月30日，盧竑巖持有公司約2141.26萬股，總持股比例占公司總股本的29.72%。經(jīng)過粗略統(tǒng)計，盧竑巖將由此獲得現(xiàn)金收益約1.5億元（含稅）。另外，陳拓琳、黃志輝、李培英三位核心股東也將拿走合計近7700萬元分紅。值得一提的是，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，滬深兩市有24家上市公司推出中期分配方案。從派現(xiàn)金額看，公司分紅最為慷慨。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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