必讀要聞一：訓(xùn)練大模型的數(shù)據(jù)或在2026年耗盡！這一資源將成為AI發(fā)展的“勝負(fù)手”

超大模型依賴于海量的數(shù)據(jù)，研究機(jī)構(gòu)Epoch AI認(rèn)為，對數(shù)據(jù)需求急劇增加，以至于可用于訓(xùn)練的高質(zhì)量文本可能會(huì)在2026年耗盡。

人工智能模型的兩個(gè)基本要素就是數(shù)據(jù)集和處理能力，系統(tǒng)在數(shù)據(jù)集上接受訓(xùn)練，模型通過處理能力檢測這些數(shù)據(jù)集內(nèi)外部之間的關(guān)系。在某種程度上，這兩大基本要素可以相互替代：一個(gè)模型可以通過吸收更多數(shù)據(jù)或增加更多處理能力加以改進(jìn)。然而，在專業(yè)人工智能芯片短缺的情況下，后者正變得越來越困難，這導(dǎo)致模型構(gòu)建者加倍專注于尋找數(shù)據(jù)。東北證券分析稱，在本輪AI浪潮下，疊加數(shù)據(jù)要素市場的快速變革，本身是數(shù)據(jù)源、或接近數(shù)據(jù)源的公司能夠更好地使用AI創(chuàng)造出更大價(jià)值，成為AI新時(shí)代真正的受益者。

(資料圖)

必讀要聞二：低估值+高分紅+改革，這類運(yùn)營資產(chǎn)有望迎來價(jià)值重估

華泰證券研報(bào)指出當(dāng)前要重視水務(wù)公司價(jià)值重估機(jī)會(huì)，供水價(jià)格新規(guī)施行，水務(wù)公司調(diào)價(jià)機(jī)制更加清晰，水價(jià)有望提升，原本壓制水務(wù)公司估值的低水價(jià)等因素，得以邊際改善。

我國終端水價(jià)由基本水價(jià)、污水處理費(fèi)等4部分構(gòu)成，伴隨我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展全國主要城市終端水價(jià)呈上升趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2007年至2021年自來水價(jià)、污水處理價(jià)格符合增速2.4%和3.2%。東吳證券指出，我國水價(jià)遠(yuǎn)低于世界平均水平，兩辦法為供水企業(yè)提高水價(jià)提供了契機(jī)。水價(jià)提高大大豐厚了水廠利潤水平，為水管網(wǎng)智能化改造提供資金。隨著改革的深入，新價(jià)格體系給予供水企業(yè)準(zhǔn)許收益率，大大促進(jìn)了其對水務(wù)信息化改造、水務(wù)智能化改造的資本開支。國泰君安研報(bào)指出，當(dāng)前水務(wù)板塊估值水平為2015年以來最低，2018-2022年水運(yùn)營收入毛利穩(wěn)定增長，且維持正向的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額。在利率下行背景下運(yùn)營類資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值提升，高分紅、高股息類企業(yè)吸引力加大，有望迎來運(yùn)營資產(chǎn)價(jià)值重估。

必讀要聞三：大單落地提振市場信心，金融信創(chuàng)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)箭在弦上

中信銀行通用基礎(chǔ)設(shè)施集成商入圍采購項(xiàng)目日前確定入圍中標(biāo)人，項(xiàng)目整體預(yù)估采購金額65.25億元。開源證券表示，此次中信銀行65億信創(chuàng)大單的落地進(jìn)一步提振金融信創(chuàng)市場信心，預(yù)計(jì)后續(xù)其他銀行的信創(chuàng)招標(biāo)也有望落地，三季度信創(chuàng)整體招標(biāo)值得期待。

金融行業(yè)是信創(chuàng)工程推進(jìn)的排頭兵，是繼黨政信創(chuàng)之后發(fā)展最快的應(yīng)用領(lǐng)域之一。目前，金融信創(chuàng)三期試點(diǎn)已收官，按照“先試點(diǎn)，后全面”的技術(shù)推廣路線，現(xiàn)已進(jìn)入存量機(jī)構(gòu)全面推廣階段，參與方將擴(kuò)容至全行業(yè)5000余家金融機(jī)構(gòu)，逐漸由大型銀行、證券等機(jī)構(gòu)向中小型金融機(jī)構(gòu)滲透。招商證券研報(bào)中表示，金融信創(chuàng)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)箭在弦上，未來三年為黃金窗口。當(dāng)前來看，金融信創(chuàng)招標(biāo)持續(xù)增長，7月中標(biāo)量為70，同比增加84%。此外，金融行業(yè)數(shù)字化需求剛性，投入巨大，是大模型應(yīng)用落地的大舞臺(tái)。天風(fēng)證券表示，對于金融IT公司，業(yè)務(wù)理解與訓(xùn)練數(shù)據(jù)構(gòu)成AI核心競爭力。在數(shù)據(jù)+業(yè)務(wù)理解能力雙重占優(yōu)的背景下，頭部金融IT廠商有望受益于本輪技術(shù)革新，構(gòu)筑新一輪的成長。

必讀要聞四：重大突破！我國首次實(shí)現(xiàn)100萬安培等離子體電流下的高約束模式運(yùn)行

據(jù)中核集團(tuán)，8月25日下午，新一代人造太陽“中國環(huán)流三號(hào)”取得重大科研進(jìn)展，首次實(shí)現(xiàn)100萬安培等離子體電流下的高約束模式運(yùn)行，再次刷新我國磁約束聚變裝置運(yùn)行紀(jì)錄，突破了等離子體大電流高約束模式運(yùn)行控制、高功率加熱系統(tǒng)注入耦合、先進(jìn)偏濾器位形控制等關(guān)鍵技術(shù)難題，是我國核聚變能開發(fā)進(jìn)程中的重要里程碑，標(biāo)志著我國磁約束核聚變研究向高性能聚變等離子體運(yùn)行邁出重要一步。

國信證券研報(bào)指出，聚變產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣，投資機(jī)會(huì)比較豐富。聚變產(chǎn)業(yè)鏈上游覆蓋有色金屬(鎢、銅等)、特種鋼材、特種氣體(氘、氚)等原料供應(yīng)；中游覆蓋聚變技術(shù)研發(fā)、裝備制造(第一壁、偏濾器、蒸汽發(fā)生器、超導(dǎo)磁線圈等組件)及仿真、控制軟件的開發(fā);下游覆蓋聚變機(jī)組的運(yùn)營。聚變產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋范圍較廣，存在較多優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)。

鈦小股·鈦媒體財(cái)經(jīng)研究院

2023.08.29

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