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海南機(jī)場發(fā)布公告披露子公司與全球精品免稅城簽署《房屋租賃合同補(bǔ)充協(xié)議》：公司2022 年12 月16 日晚披露，控股子公司海南海島商業(yè)（即為公司免稅及商業(yè)業(yè)務(wù)主要經(jīng)營主體）與全球精品（海口）免稅城簽署對日月廣場門店租賃合同進(jìn)行調(diào)整的補(bǔ)充協(xié)議。在保持年度保底租金4800 萬不變的基礎(chǔ)上，將月營業(yè)額提成比例從8%變更為3%，涉及品類為除蘋果等3C 數(shù)碼產(chǎn)品外的其他品類。 變更租金系秉承互利共贏、市場化、公平化原則，約影響公司營收0.77億元：由于雙方于2021 年首次簽訂租賃合同時(shí)缺乏有效的市場參考定價(jià)，后根據(jù)市場調(diào)研及雙方溝通談判，保持原有保底租金和營業(yè)額分成兩者取高的租金模式，將市場化扣率調(diào)低，以實(shí)現(xiàn)雙方共贏。預(yù)計(jì)子公司海島商業(yè)2022 年減少收入約0.77 億元，減少利潤約0.77 億元，預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤減少約0.62 億元。 海島商業(yè)同時(shí)為cdf ?？谌赵聫V場免稅店提供場地租賃，合同續(xù)簽正在洽談：日月廣場也同樣是cdf 海口日月廣場免稅店所處物業(yè)，目前正以固定租金形式向其收取租金。該租賃合同已于2021 年10 月31 日到期，公司目前正按市場化原則積極與中免洽談合同續(xù)簽事宜。根據(jù)公司披露，本次租金標(biāo)準(zhǔn)亦將對cdf ?？谌赵聫V場免稅店合同續(xù)簽產(chǎn)生影響，具體續(xù)簽情況有待后續(xù)披露。若能參照全球精品租金框架，海島商業(yè)實(shí)際收取租金有較大提升空間。 盈利預(yù)測與投資評級：海控全球精品租金扣點(diǎn)下調(diào)影響短期利潤，我們將海南機(jī)場2022-2024 年盈利預(yù)測下調(diào)至15.6/11.1/15.1 億元（前值16.2/11.6/15.7 億元），對應(yīng)PE 為30/42/31 倍。但若cdf 日月廣場店租金水平參照當(dāng)前框架落地，未來租金增長可期。海南機(jī)場深度參與海南自貿(mào)港建設(shè)，有望持續(xù)享受海南赴島游的復(fù)蘇及未來自貿(mào)港政策紅利。維持“增持”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)及國際疫情反復(fù)影響居民出行意愿的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、海南自貿(mào)港建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 日月廣場 盈利預(yù)測 租賃合同 補(bǔ)充協(xié)議