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業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，股權(quán)激勵(lì)激發(fā)員工工作積極性?？稻壦帢I(yè)主要產(chǎn)品線聚焦病毒感染性疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨傷科疾病等中醫(yī)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.25 億元（+20.97%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.81 億元（+35.83%），業(yè)績(jī)延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022 年6 月29 日，公司實(shí)行限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，設(shè)定了2022-2024 三個(gè)報(bào)告期的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及非注射劑業(yè)務(wù)收入增速目標(biāo)，有利于激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力?！　〖訌?qiáng)研發(fā)投入，政策支持中藥新藥審批注冊(cè)速度加快。公司集成生命科學(xué)前沿技術(shù)，解碼上市中藥品種的物質(zhì)基礎(chǔ)及作用機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)醫(yī)保或基藥重點(diǎn)品種的上市后深入研究，有序開(kāi)展主要品種的循證醫(yī)學(xué)臨床研究，中藥科技創(chuàng)新持續(xù)推進(jìn)。截至2021 年底，公司在研項(xiàng)目較多，研發(fā)投入行業(yè)領(lǐng)先。2021 年我國(guó)中藥新藥獲批總數(shù)達(dá)到12 個(gè)，較以往年度明顯增加，中藥創(chuàng)新獲政策支持，中藥新藥審批注冊(cè)速度有望加快。我們看好公司研發(fā)管線的新藥陸續(xù)上市兌現(xiàn)，帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)?！　∩⒑瘽耦w粒新上市，納入醫(yī)保有望放量。2022 年10 月，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)康緣藥業(yè)3.2 類(lèi)中藥新藥散寒化濕顆粒上市，用于寒濕郁肺所致疾病?！　∩⒑瘽耦w粒由第六版至第九版《新型冠狀病毒肺炎診療方案》中寒濕疫方研制而成，在抗疫中做出貢獻(xiàn)，具備較好療效。11 月23 日散寒化濕顆粒正式上市，定價(jià)289 元/盒（10g*10 袋規(guī)格），后續(xù)若納入醫(yī)保有利于終端放量。　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)： 我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年?duì)I業(yè)收入分別為45.12/54.92/68.27 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.18/5.16/6.45 億元，EPS 分別為0.71/0.88/1.10 元，PE 分別為27/22/18X。首次覆蓋，我們給予“增持”評(píng)級(jí)。　　股價(jià)催化劑：新版基藥目錄增補(bǔ)納入公司產(chǎn)品，散寒化濕顆粒上市推廣順利　　風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)、藥品市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、政策變化風(fēng)險(xiǎn)、短期內(nèi)股價(jià)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 康緣藥業(yè) 營(yíng)業(yè)收入 快速增長(zhǎng) 持續(xù)推進(jìn)