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事件　　3月15日，國家統(tǒng)計局公布2023年1-2月份社零數(shù)據(jù)。2023年1-2月份，我國社零總額為7.71萬億元，同比增長3.5%（前值為-1.8%）。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額7.04萬億元，增長5.0%（前值為-2.6%）?！　↑c(diǎn)評　　城鄉(xiāng)市場同步恢復(fù)，餐飲消費(fèi)回暖明顯。從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，1-2 月城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額6.68 萬億元，同比增長3.4%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額1.03 萬億元，同比增長4.5%。從消費(fèi)類型看，1-2 月商品零售6.86 萬億元，同比增長2.9%；餐飲收入8429 億元，同比增長9.2%，增速環(huán)比改善明顯。　　線下業(yè)態(tài)不斷恢復(fù)，電商保持穩(wěn)定增長。推算1-2 月線下零售額（社零總額-實(shí)物網(wǎng)上商品零售額）為5.96 萬億元，同比增長2.7%，限額以上實(shí)體店零售中，便利店、專業(yè)店零售額同比分別增長10.0%和3.6%，增速分別高于上年全年6.3 和0.1 個百分點(diǎn)；百貨店零售額由2022 年全年下降9.3%，轉(zhuǎn)為增長5.5%。1-2 月份，全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長5.3%，增速比社會消費(fèi)品零售總額高1.8 個百分點(diǎn)，拉動社會消費(fèi)品零售總額增速1.2 個百分點(diǎn)；占社會消費(fèi)品零售總額的比重為22.7%，比上年同期提高0.7 個百分點(diǎn)；其中吃類、穿類、用類商品分別增長5.3%、4.0%、5.7%?！　”剡x消費(fèi)品類繼續(xù)保持增長，黃金珠寶在高基數(shù)下仍取得增長。1-2 月份，糧油食品、飲料和煙酒類等必選消費(fèi)同比分別增長9.0%、5.2%和6.1%；可選消費(fèi)中，金銀珠寶、服裝鞋帽、化妝品同比分別增長5.9%、5.4%、3.8%，增速環(huán)比上年12 月分別+24.3pct、17.9pct、23.1pct。其中黃金珠寶2022 年1-2 月同比實(shí)現(xiàn)19.5%增長，在上年高基數(shù)下今年仍然取得穩(wěn)步增長，我們認(rèn)為板塊景氣度較強(qiáng)，建議關(guān)注一季度數(shù)據(jù)兌現(xiàn)期?！　⊥顿Y建議　　維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級?！　⊥顿Y主線一：2023 年以來，支持平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展成為各地政府“重頭戲”。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)、拼多多、唯品會。　　投資主線二：隨著擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)系列政策逐步見效，市場銷售有望穩(wěn)步恢復(fù)。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售?！　⊥顿Y主線三：黃金珠寶春節(jié)銷售旺季來臨，關(guān)注板塊復(fù)蘇機(jī)會。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、迪阿股份。　　風(fēng)險提示　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；政策趨嚴(yán)；行業(yè)競爭加劇等?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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