近日，豪車零部件商蘇州眾捷汽車零部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“眾捷汽車”）回復(fù)了深交所的第三輪問(wèn)詢，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

(資料圖)

通過(guò)查閱招股書，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，眾捷汽車槽點(diǎn)不少。目前眾捷汽車營(yíng)收不僅依賴外銷，還要依靠大客戶。然而，2021年，眾捷汽車與大客戶法雷奧（佛山）發(fā)生合同糾紛，大客戶反映其產(chǎn)品存多種質(zhì)量問(wèn)題，雙方的合作金額及占比也逐年降低。另外，眾捷汽車研發(fā)費(fèi)用率低于可比公司均值，且連續(xù)三次被深交所問(wèn)及公司是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

八成收入靠外銷

公開(kāi)資料顯示，眾捷汽車主要從事汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)等汽車零部件。

目前，眾捷汽車已擁有2000余種型號(hào)零部件產(chǎn)品，其產(chǎn)品主要運(yùn)用于中高端整車品牌，包括奔馳、寶馬、奧迪、特斯拉、保時(shí)捷、大眾、法拉利、瑪莎拉蒂等全球主流汽車品牌，年出貨量達(dá)1億余件。

2019年-2022年6月（以下稱“報(bào)告期內(nèi)”），眾捷汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.64億元、4.43億元、5.93億元、3.44億元，同期分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5060.27萬(wàn)元、4762.93萬(wàn)元、4867.79萬(wàn)元、3801.34萬(wàn)元。其營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)27.68%，但2020年凈利潤(rùn)有所下降。

鈦媒體APP注意到，眾捷汽車業(yè)務(wù)較為集中，其中汽車熱管理系統(tǒng)零部件業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的平均比例達(dá)到了九成。

此外，眾捷汽車的產(chǎn)品主要銷往國(guó)外，報(bào)告期內(nèi)，眾捷汽車海外銷售收入分別為2.87億元、3.51億元、4.33億元、2.59億元， 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比分別為83.05%、84.13%、78.83%和81.16%，占比雖然有所減少，但整體依舊占營(yíng)收的八成左右。

據(jù)悉，眾捷汽車外銷業(yè)務(wù)主要采用歐元、美元等進(jìn)行定價(jià)及結(jié)算，因此，由于海外收入占比過(guò)高，眾捷汽車承受得匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也較大。報(bào)告期內(nèi)，眾捷汽車匯兌損失分別為-91.58萬(wàn)元、180.57萬(wàn)元、771.58萬(wàn)元、-259.35萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額的比例分別為-161%、3.46%、14.59%、-5.96%，

另一邊，匯率波動(dòng)也影響到公司產(chǎn)品的毛利率。報(bào)告期內(nèi)，眾捷汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為29.95%、25.1%、23.2%、26.74%。公司解釋稱，自2020年以來(lái)，受新冠疫情、運(yùn)輸費(fèi)轉(zhuǎn)入成本、匯率波動(dòng)、海運(yùn)費(fèi)上漲、原材料價(jià)格上漲等因素影響，毛利率變動(dòng)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)板定位遭連環(huán)問(wèn)

值得注意的是，在每一輪問(wèn)詢中，深交所都要求眾捷汽車進(jìn)一步說(shuō)明“關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的定位”，而在最新一輪問(wèn)詢中，監(jiān)管要求其結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和同行業(yè)公司或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要產(chǎn)品和核心技術(shù)情況，說(shuō)明發(fā)行人產(chǎn)品被認(rèn)定為“高新技術(shù)產(chǎn)品”的技術(shù)先進(jìn)性及主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)此，眾捷汽車回應(yīng)稱，公司“高新技術(shù)產(chǎn)品”具有技術(shù)先進(jìn)性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。汽車熱管理系統(tǒng)零部件是公司的主要產(chǎn)品，其收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%以上。目前在細(xì)分領(lǐng)域中不存在與公司完全可比的上市公司，與公司產(chǎn)品類型或客戶群體存在相似性的生產(chǎn)汽車熱管理系統(tǒng)零部件的上市公司包括銀輪股份、三花智控、騰龍股份、泉峰汽車、邦德股份。但同行業(yè)上市公司或主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主要產(chǎn)品和核心技術(shù)與公司相比有所不同。

鈦媒體APP注意到，報(bào)告期各期，眾捷汽車研發(fā)投入分別為1753.65萬(wàn)元、2029.12萬(wàn)元和2631.15萬(wàn)元和1472.08萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.82%、4.58%、4.43%和4.15%，各期研發(fā)費(fèi)用率均低于可比公司均值。截至去年上半年，公司共有研發(fā)人員127名，占員工總?cè)藬?shù)的10.82%；但核心技術(shù)人員僅有2名，目前，公司共擁有6項(xiàng)發(fā)明專利、73項(xiàng)實(shí)用新型專利和8項(xiàng)軟件著作權(quán)。

因此，在要求其說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板定位同時(shí)，深交所也要求眾捷汽車說(shuō)明各期研發(fā)費(fèi)用率均低于可比公司均值的原因及合理性，并說(shuō)明公司是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力。

對(duì)于上述問(wèn)題，眾捷汽車在回復(fù)函中解釋稱，同行業(yè)可比公司大多為多元化經(jīng)營(yíng)，除邦德股份外，其他同行業(yè)可比公司在多個(gè)業(yè)務(wù)板塊均有所布局，研發(fā)投入范圍較廣，研發(fā)投入規(guī)模較大。

而眾捷汽車根據(jù)現(xiàn)階段業(yè)務(wù)發(fā)展情況和自身資金實(shí)力，主要專注于汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的新產(chǎn)品工藝研發(fā)和工藝流程改進(jìn)設(shè)計(jì)兩個(gè)方面，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以提升綜合效益為目的，主要研發(fā)成果包括新產(chǎn)品工藝研發(fā)形成的一整套批量生產(chǎn)解決方案以及工藝流程改進(jìn)設(shè)計(jì)形成的夾具、刀具、模具等工裝、自動(dòng)化柔性生產(chǎn)設(shè)備和工藝基礎(chǔ)參數(shù)資料。

也就是說(shuō)，眾捷汽車的研發(fā)費(fèi)用率低于同行也是因?yàn)椤爱a(chǎn)品不同”導(dǎo)致的。鈦媒體APP注意到，雖然公司的主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)等汽車零部件，但其空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)零部件主要做的是汽車空調(diào)系統(tǒng)中技術(shù)密度不高的法蘭、硬管、儲(chǔ)液罐、組裝件、連接件、支架等產(chǎn)品，PTC加熱器、電池水冷板這些高存在感的零部件，則看不到蹤影。因此，也不難理解公司的研發(fā)費(fèi)用率為何會(huì)低于同行業(yè)公司。

被曝產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，與大客戶合作金額驟降

鈦媒體APP還發(fā)現(xiàn)，眾捷汽車的產(chǎn)品質(zhì)量也遭受質(zhì)疑。2021年，眾捷汽車與其前五大客戶法雷奧（佛山）存在合同糾紛，裁判文書詳情顯示，法雷奧佛山多次向眾捷汽車下達(dá)汽車零部件的采購(gòu)訂單，眾捷汽車按照訂單向法雷奧佛山交付了相應(yīng)的貨物，但法雷奧佛山仍有146.189萬(wàn)元的到期貨款未支付。

而法雷奧佛山則解釋稱，眾捷汽車向法雷奧佛山交付的零部件存在質(zhì)量問(wèn)題，法雷奧佛山因干燥筒質(zhì)量問(wèn)題產(chǎn)生了巨額的實(shí)際損失，根據(jù)雙方簽署文件，眾捷汽車應(yīng)當(dāng)按照要求，提供符合質(zhì)量要求的零部件。鈦媒體APP注意到，經(jīng)歷糾紛之后，雙方的合作金額驟減，其營(yíng)收占比已經(jīng)從2019年的23.36%降至2022上半年的8.12%。

而一直以來(lái)，眾捷汽車都較為依賴大客戶，報(bào)告期內(nèi)，眾捷汽車向前五名客戶銷售額占銷售總額的比例分別為83.76%、77.71%、65%和64.3%，客戶集中度處于較高水平。對(duì)此，公司也提到，若下游客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題或?qū)井a(chǎn)品的需求下降，公司在短期內(nèi)又無(wú)法找到新客戶進(jìn)行替代，可能使公司訂單減少，從而對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，鈦媒體APP發(fā)函致眾捷汽車，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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