水能載舟，亦能覆舟。

【資料圖】

對(duì)貨運(yùn)平臺(tái)而言，廣大司機(jī)群體無疑是它最重要的“水”。

但行業(yè)里的老大哥滿幫（ NYSE:YMM ），最近卻在“卡友”圈子里，爆發(fā)了一些信任危機(jī)。

所謂“卡友”，是指相互扶持、團(tuán)結(jié)互助的卡車司機(jī)群體。在卡友們聚集最多的社交媒體平臺(tái)快手上，司機(jī)控訴滿幫的視頻屢屢出現(xiàn)——有的認(rèn)為在滿幫上接到的訂單價(jià)格“低到不合理”，也有人表示被貨主惡意拖欠貨款、卻沒能得到平臺(tái)的公平支持。

在評(píng)論區(qū)，甚至出現(xiàn)了“打倒?jié)M幫”等激動(dòng)的言論。滿幫為何和司機(jī)鬧到水火不容？

卡友對(duì)滿幫的怒氣在積累

千萬別低估了“卡友”們的團(tuán)結(jié)，司機(jī)師傅們最近就齊心想要對(duì)滿幫說“不”。

4月起，多個(gè)呼吁全國(guó)卡車司機(jī)在4月20日卸載滿幫旗下貨運(yùn)App的視頻，在快手平臺(tái)上廣泛傳播。BT財(cái)經(jīng)觀察到，其中有熱門視頻收到了數(shù)千個(gè)點(diǎn)贊、上千條評(píng)論。

在社交媒體平臺(tái)上有“卸載貨運(yùn)平臺(tái)”的號(hào)召發(fā)出

對(duì)“4月20日卸載滿幫”的呼吁，有的司機(jī)留言支持，也有的認(rèn)為這是“胳膊擰不過大腿”的徒勞，還有觀點(diǎn)無奈地表示：“在現(xiàn)在的行業(yè)環(huán)境里面，想要戒掉平臺(tái)是幾乎不可能的?！?/p>

BT財(cái)經(jīng)觀察，雖然該事件后續(xù)沒有進(jìn)一步發(fā)酵，但卡車司機(jī)對(duì)貨運(yùn)平臺(tái)日益積攢的憤怒，卻是不容忽視的。

BT財(cái)經(jīng)在社交媒體平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)，卡友司機(jī)師傅對(duì)滿幫及旗下運(yùn)滿滿等App感到失望或憤怒的原因，主要集中在三點(diǎn)：一是質(zhì)疑其縱容“二道販子”甚至虛假貨單在平臺(tái)發(fā)布，并給司機(jī)群體帶來了受騙風(fēng)險(xiǎn)，二是在運(yùn)單糾紛出現(xiàn)時(shí)有失公允或不作為，三是不合理地壓低運(yùn)價(jià)、甚至有“數(shù)據(jù)殺熟”之嫌。

首先是平臺(tái)上優(yōu)劣難辨的訂單，令司機(jī)飽受其苦。還有一些師傅辛苦完成運(yùn)單后，卻不能如約全額獲得運(yùn)費(fèi)。

一家卡友聯(lián)盟“卡友盾”在快手上爆料，有司機(jī)在平臺(tái)上接單并完成了標(biāo)注有“全能保障”、“滿幫優(yōu)選”的訂單，運(yùn)費(fèi)為14050元，并支付技術(shù)服務(wù)費(fèi)199元。但是最終，對(duì)方通過種種手段只兌付了9200元。因此在該視頻中，爆料者直接質(zhì)疑該筆線上訂單是“專業(yè)切貨”的二次發(fā)送貨源，也就是擾亂市場(chǎng)秩序者通過平臺(tái)“倒買倒賣”黑心賺取差價(jià)。在評(píng)論區(qū)里，有人質(zhì)疑：“既然司機(jī)向平臺(tái)繳納了技術(shù)服務(wù)費(fèi)，那平臺(tái)是不是也應(yīng)該審核訂單的真實(shí)性和可靠性？”

滿幫是否在行動(dòng)？

有視頻爆料，司機(jī)在完成訂單后被惡意拖欠貨款，最終貨主的賬號(hào)注銷、事件不了了之。有司機(jī)通過法律途徑追根溯源，但最終發(fā)現(xiàn)對(duì)方其實(shí)是冒用身份注冊(cè)的賬號(hào)，真身早已金蟬脫殼。

其實(shí)，作為平臺(tái)的滿幫并不是沒有行動(dòng)。BT財(cái)經(jīng)注意到，滿幫也已經(jīng)針對(duì)上述倒賣貨源、或“一小撮以行騙為目的不良分子”，開展了代號(hào)“春風(fēng)行動(dòng)”的整治。據(jù)網(wǎng)上公開資料，截至2022年第一季度，這個(gè)行動(dòng)處罰違規(guī)賬號(hào)4620個(gè)。不過從目前網(wǎng)上的反饋來看，這個(gè)行動(dòng)仍是前路漫漫、要長(zhǎng)期堅(jiān)持走下去，成效能否獲得司機(jī)群體的認(rèn)可仍待觀察。另外也有律師一再提示司機(jī)朋友，想要得到平臺(tái)的保障，就切勿脫離平臺(tái)、私下交易，否則一旦出現(xiàn)問題，后續(xù)的處理將會(huì)非常麻煩。

其次，令卡友“寒心”的還有在出現(xiàn)糾紛時(shí)，滿幫沒有讓他們感受到支持。有司機(jī)反映，“當(dāng)我們和貨主有糾紛的時(shí)候，滿幫就要求我們完美解決問題；但司機(jī)利益受侵害的時(shí)候，誰來保護(hù)我們的利益呢”，言語之間透露出委屈。

第三，不少司機(jī)吐槽滿幫平臺(tái)上的運(yùn)價(jià)越來越低，有時(shí)甚至難以覆蓋運(yùn)貨成本。一些司機(jī)表示：“平臺(tái)上的貨，不管價(jià)錢多低，都有人干，導(dǎo)致上面的運(yùn)價(jià)越來越低。”

有“卡友”認(rèn)為低運(yùn)費(fèi)和平臺(tái)有關(guān)系

如果嫌運(yùn)費(fèi)低，那不接單不就行了嗎？其實(shí)并非如此，這背后還有司機(jī)說不出的苦衷。有司機(jī)糾結(jié)地表示，運(yùn)價(jià)再低也有人接，并非純粹的供求關(guān)系所致，而是大多司機(jī)都背有車貸，即便是不賺錢、甚至虧本，也要先干下來把車貸還上。

正因如此，也有一些司機(jī)將還貸的壓力和怨氣發(fā)在滿幫等平臺(tái)上，直言平臺(tái)早期通過低傭金等方式讓“卡友”們?nèi)腭v平臺(tái)、甚至通過其提供的金融服務(wù)購置車輛；而如今運(yùn)價(jià)下滑，不僅令司機(jī)沒有利潤(rùn)可賺，在還貸壓力的驅(qū)使下喪失了定價(jià)主動(dòng)性。

2016年滿幫成立了貨車幫小貸，是其金融服務(wù)的核心載體之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，滿幫增值服務(wù)收入（主要來自于信貸解決方案收入及其他服務(wù)）錄得10.77億元，同比增長(zhǎng)51.7%。

滿幫還陷入過對(duì)司機(jī)“大數(shù)據(jù)殺熟”的風(fēng)波。據(jù)央廣網(wǎng)，有司機(jī)稱，滿幫對(duì)同一出發(fā)地、不同注冊(cè)地的司機(jī)區(qū)別對(duì)待，會(huì)故意展現(xiàn)給身處異地的司機(jī)低價(jià)回程訂單。不過對(duì)此，滿幫聲明，不同司機(jī)搜索同一路線看到的訂單不一樣，是因?yàn)楣厩饲娴摹爸悄芷ヅ洹?，不?huì)對(duì)司機(jī)在貨源價(jià)格上區(qū)別對(duì)待。

種種問題也得到了監(jiān)管的重視。BT財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，近年交通運(yùn)輸部已經(jīng)多次約談了滿幫等互聯(lián)網(wǎng)道路貨運(yùn)平臺(tái)公司。據(jù)中新經(jīng)緯，2022年8月26日，交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議辦公室對(duì)滿幫集團(tuán)等4家平臺(tái)進(jìn)行了“提醒式約談”，指出通過網(wǎng)民留言、明察暗訪、群眾來電等渠道發(fā)現(xiàn)，仍然有多重收費(fèi)、壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、運(yùn)營(yíng)不規(guī)范等問題，正損害著貨車司機(jī)合法權(quán)益。

“（雖然平臺(tái)們）又被約談了，但是不知道接下來運(yùn)費(fèi)會(huì)不會(huì)繼續(xù)降，唉……”一些卡友發(fā)布的視頻憂心忡忡。還有司機(jī)感慨：被約談的是平臺(tái)，但“掉層皮”的恐怕還將是司機(jī)。

除了卡友圈的口碑危機(jī)，滿幫最近還在資本市場(chǎng)遭遇空頭狙擊，重度依賴政府退稅的盈利模式也久受詬病。

做空風(fēng)波挫傷股價(jià)

2023年伊始，一則做空?qǐng)?bào)告將滿幫在資本市場(chǎng)卷入暴風(fēng)眼。這次做空來自曾經(jīng)多次狙擊中概股的J Capital Research，它針對(duì)滿幫發(fā)布了一份54頁的報(bào)告，聚焦?jié)M幫集團(tuán)夸大交易量、交易量過高、收購可疑、基本業(yè)務(wù)可能惡化、貸款業(yè)務(wù)資本不足等多項(xiàng)問題。

1月25日，滿幫集團(tuán)發(fā)布聲明，就機(jī)構(gòu) J Capital Research 在1月24日發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告作出回應(yīng)，堅(jiān)決否認(rèn)報(bào)告中有關(guān)其夸大或偽造任何經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的指控。不久后的3月，就上述做空事件，滿幫繼續(xù)公告，稱其審計(jì)委員會(huì)已基本完成對(duì)做空機(jī)構(gòu)J Capital Research此次指控的獨(dú)立調(diào)查，審計(jì)委員會(huì)得出的結(jié)論是，做空?qǐng)?bào)告中的主要指控均無法得到證實(shí)。

但資本市場(chǎng)“用腳投票”的結(jié)果，是對(duì)此次事件結(jié)論最好的批注——據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)》，截至4月中旬，滿幫股價(jià)自機(jī)構(gòu)做空之日起已經(jīng)下跌17.4%。BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，截至5月上旬，該跌幅已經(jīng)擴(kuò)大至超30%，略大于納斯達(dá)克金龍指數(shù)反映的中概股同期跌幅水平。

企業(yè)想要擺脫被空頭的狙擊，靚麗的業(yè)績(jī)無疑將會(huì)是最有力的回?fù)?。那么滿幫業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱?/p>

久受詬病的盈利模式

滿幫最新的業(yè)績(jī)顯示，2022年凈收入67.34億元人民幣、同比增長(zhǎng)44.6%，凈利潤(rùn)為4.12億元、2021年凈虧損為36.55億元。

雖然盈利情況靚麗，但從訂單情況來看，滿幫2022年的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)了下滑，全年履約訂單數(shù)同比下滑7.2%至1.2億單，其中四季度同比下滑6.3%。對(duì)此，公司表示系因疫情致貨運(yùn)需求整體增速放緩。

為什么訂單下滑、但利潤(rùn)反升？公司解釋稱是公司業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力增加，帶來了營(yíng)收和盈利能力增長(zhǎng)。

有觀點(diǎn)指出，這份看似喜人的財(cái)報(bào)，實(shí)質(zhì)上仍沒有擺脫公司“脆弱的業(yè)務(wù)模式”。如此之大的貨運(yùn)平臺(tái)，業(yè)務(wù)怎么會(huì)脆弱呢？

這還要從其業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴政府退稅開始說起。

目前公司主要業(yè)務(wù)包括貨運(yùn)匹配業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)，前者是占總營(yíng)收比例超八成的支柱。細(xì)看這塊業(yè)務(wù)，可以分為無車承運(yùn)業(yè)務(wù)（貨運(yùn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）、面向托運(yùn)人收費(fèi)的信息發(fā)布服務(wù)以及交易抽傭，其中無車承運(yùn)業(yè)務(wù)的本質(zhì)被市場(chǎng)看為“開票業(yè)務(wù)”，即平臺(tái)為沒有開票資質(zhì)的司機(jī)提供“掛靠開票服務(wù)”，發(fā)票交由貨主方，而平臺(tái)能夠獲得以政府補(bǔ)貼形式退還的增值稅，其中差價(jià)給業(yè)務(wù)帶來盈利空間。

滿幫也曾坦承，公司盈利能力將繼續(xù)依賴政府退稅；如果不能獲得補(bǔ)貼或補(bǔ)貼水平退坡，將導(dǎo)致其財(cái)務(wù)表現(xiàn)受到重大不利影響。

相互滲透的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

除了遭遇空頭狙擊、盈利模式久受詬病，滿幫近期還與相近賽道的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展開了“貼身肉搏”式的競(jìng)爭(zhēng)。

2023年二季度初，滿幫集團(tuán)正式升級(jí)公司旗下的短途同城貨運(yùn)品牌，推出全新App“省省”，意在通過整合運(yùn)力等資源，為短途同城貨運(yùn)提供運(yùn)力解決方案。這一動(dòng)作被市場(chǎng)普遍解讀為，滿幫業(yè)務(wù)開始向貨拉拉的市場(chǎng)滲透并展開爭(zhēng)奪。

滿幫的上述布局其實(shí)此前有跡可循。據(jù)《界面》，滿幫其實(shí)已經(jīng)做了多年的同城貨運(yùn)，只是業(yè)務(wù)量一直不大。2020年，公司通過收購廣東短途同城貨運(yùn)企業(yè)“省省回頭車”入局同城貨運(yùn)賽道，并在當(dāng)時(shí)推出了“運(yùn)滿滿快車”業(yè)務(wù)。此次推出“省省”App是上述戰(zhàn)略布局的延續(xù)。

而貨拉拉也沒有坐以待斃，并早已搶先一步、以相同的策略切入滿幫的業(yè)務(wù)腹地。2018年，貨拉拉就已經(jīng)在華南兩個(gè)城市開通跨城大車，這個(gè)業(yè)務(wù)在2019年擴(kuò)張到了華南四個(gè)城市。2020年，跨城大車貨運(yùn)成為貨拉拉的獨(dú)立業(yè)務(wù)線發(fā)展。

貨拉拉的攻勢(shì)在2023年沖擊IPO之際達(dá)到了新高度。據(jù)公司招股書，截至2022年末，公司的跨城貨運(yùn)服務(wù)覆蓋了超過210個(gè)內(nèi)地城市。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，滿幫、貨拉拉等貨運(yùn)公司“必有一戰(zhàn)”。物流專家楊達(dá)卿曾向媒體表示，邁向綜合服務(wù)的物流產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，是貨拉拉等企業(yè)的終極方向，這類數(shù)字平臺(tái)的價(jià)值在于探索業(yè)務(wù)模塊多元化，為其構(gòu)筑物流生態(tài)圈提供支撐。

如果聲勢(shì)浩大沖擊IPO的貨拉拉在資本市場(chǎng)獲得支持，那對(duì)于滿幫而言將面對(duì)一個(gè)更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此外，滴滴、美團(tuán)等新對(duì)手也已經(jīng)“自帶資源”殺入貨運(yùn)賽道，滿幫能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中做出差異化、并如愿將同城業(yè)務(wù)發(fā)展成為其第二增長(zhǎng)曲線，難度不小。

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