8月10日晚，軟銀集團(tuán)發(fā)布公告稱，軟銀董事會(huì)已批準(zhǔn)提前以股份結(jié)算其此前與數(shù)家金融機(jī)構(gòu)交易對(duì)手訂立的若干份預(yù)付遠(yuǎn)期合約(Forward Contract)，這些合約是軟銀為籌集資金而利用其持有的部分阿里巴巴股份訂立的。

軟銀集團(tuán)宣布，將通過結(jié)算預(yù)付遠(yuǎn)期合約的方式，減持約2.42億股阿里巴巴美國(guó)存托股份，約占阿里巴巴已發(fā)行股份總數(shù)的9%。

減持阿里，不惜失去提名權(quán)

在過去的兩年時(shí)間里，軟銀集團(tuán)通過投行經(jīng)紀(jì)牽頭，簽訂了多份預(yù)付遠(yuǎn)期合約，可以通過現(xiàn)金結(jié)算換回在合約訂立時(shí)交付的股份，也可以通過股份結(jié)算，保留在訂立合約時(shí)獲得的現(xiàn)金。

“不收回股份，那就是真賣掉了。”專注美股投資分析的和合首創(chuàng)(香港)執(zhí)行董事陳達(dá)注意到，有別于財(cái)報(bào)發(fā)出后的暴跌，美東時(shí)間8月10日美股收盤前，軟銀集團(tuán)(股票代碼：SFTBY)的股價(jià)“波瀾不驚”，報(bào)收20.4美元/股，漲幅5.1%;阿里巴巴(股票代碼：BABA)也只是報(bào)收92.43美元/股，漲幅1.36%。

陳達(dá)判斷，“聰明的市場(chǎng)先生已經(jīng)提前消化掉了這個(gè)消息。”從軟銀集團(tuán)的公告披露中也能窺見一二。

對(duì)于上述預(yù)付遠(yuǎn)期合約以股份結(jié)算，軟銀集團(tuán)表示，不會(huì)導(dǎo)致各金融機(jī)構(gòu)交易對(duì)手向市場(chǎng)額外出售阿里巴巴股份，原因在于上述變現(xiàn)交易發(fā)生前，市場(chǎng)上已經(jīng)進(jìn)行了對(duì)沖。

對(duì)于軟銀集團(tuán)對(duì)阿里巴巴股份的減持方式、期限及數(shù)量，陳達(dá)覺得，比那種無期限、無限量的減持方式更為清晰。據(jù)悉，上述股份結(jié)算將于2022年8月中旬開始，預(yù)計(jì)將于2022年9月底完成。

此次出售在讓軟銀集團(tuán)獲得4.6萬億日元(折合約2328億元人民幣)的同時(shí)，也讓其在結(jié)算完成后，持有阿里巴巴集團(tuán)的股份占比從23.7%降至14.6%。即便軟銀集團(tuán)是阿里巴巴唯一持股超5%的大股東，但在所持股比降至15%以下后，其向阿里巴巴董事會(huì)的提名權(quán)也將喪失。

在軟銀集團(tuán)2019年首次出現(xiàn)虧損，虧損額達(dá)1.37萬億日元(折合約693億元人民幣)時(shí)，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義還在阿里巴巴董事會(huì)之列。

2020年3月，軟銀集團(tuán)小幅減持阿里巴巴股票，套現(xiàn)150億美元，之后不過三個(gè)月時(shí)間，孫正義退出阿里巴巴董事會(huì)，這一動(dòng)作也直接向外界釋放出，軟銀要靠減持阿里股權(quán)套現(xiàn)的訊號(hào)。

軟銀巨虧，孫正義反思“致歉”

“提前進(jìn)行股份結(jié)算將消除對(duì)軟銀未來現(xiàn)金流出的擔(dān)憂，降低與預(yù)付遠(yuǎn)期合約相關(guān)的成本，并進(jìn)一步加強(qiáng)其對(duì)嚴(yán)峻市場(chǎng)環(huán)境的防御能力。”軟銀集團(tuán)在公告中表示。

就在上述預(yù)付遠(yuǎn)期合約結(jié)算消息釋放出來的前兩天，8月8日，軟銀集團(tuán)發(fā)布了今年的二季度財(cái)報(bào)，凈虧達(dá)3.16萬億日元(折合約1589億元人民幣)。

這份成績(jī)單也創(chuàng)下了軟銀集團(tuán)的歷史之最——“單季度最大虧損”。當(dāng)天，孫正義為此進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)小時(shí)的“自我批評(píng)”，他說，“我為自己過去貪圖暴利而感到羞愧。”

2020年初，談及軟銀的未來時(shí)，孫正義表示，“看起來還不算壞”，待到2020年6月，他又表示，“盡可能長(zhǎng)期地持有阿里股票”。更大的變化發(fā)生在2021年，軟銀集團(tuán)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)下滑，直到去年11月9日，公布2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)后，盈利狀態(tài)開始轉(zhuǎn)虧。

進(jìn)入2022年后，軟銀集團(tuán)的虧損面不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度其凈虧損達(dá)2.1萬億日元(約合人民幣1108億元)，加之上述二季度的凈虧損額，短短半年時(shí)間，這家公司竟“血虧”了近5.3萬億日元。

孫正義曾說，“我們一直在用阿里巴巴的股票融資，這樣的交易使我們有良好的現(xiàn)金儲(chǔ)備。”而今，軟銀集團(tuán)的現(xiàn)金流危機(jī)加重，它的“救命草”并非只有阿里巴巴。

2021年與德國(guó)電信達(dá)成的70億美元的換股協(xié)議，也成為軟銀集團(tuán)謀求套現(xiàn)的渠道。公開資料顯示，軟銀集團(tuán)旗下的愿景基金不僅從Uber、房地產(chǎn)交易平臺(tái)Opendoor等科技公司中套現(xiàn)退出，今年3月，愿景基金先拋售韓國(guó)電商巨頭Coupang的5000萬股股票套現(xiàn)10.44億美元，后又作價(jià)21億美元出清了自動(dòng)駕駛項(xiàng)目Cruise的股份以回籠資金。

針對(duì)軟銀集團(tuán)此次拋售阿里巴巴股份進(jìn)行套現(xiàn)一事，由于減持量較大，陳達(dá)覺得，“短期可能面臨股價(jià)壓力也會(huì)比較大。”他認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)面臨較大的“拋壓”，不單單之于軟銀集團(tuán)，對(duì)于另一方阿里巴巴，亦同理。

記者了解到，英國(guó)的投資機(jī)構(gòu)柏基投資公布的第二季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，其近乎沽清了自身持有的阿里巴巴股票。就在接連遭遇兩大股東減持期間，阿里巴巴集團(tuán)于8月4日發(fā)布公告稱，新增兩位獨(dú)立董事，向外釋放出董事會(huì)多元化與公司治理進(jìn)一步優(yōu)化的信號(hào)。

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